回售激發(fā)多頭熱情 短線反彈將延續(xù)

基本面

宏觀及行業(yè)要聞：

據國家統(tǒng)計局今日發(fā)布的數據，2012年7月份全國居民消費價格總水平同比上漲1.8%。1-7月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.1%。值得關注的是食品價格增幅環(huán)比回落0.1%，食品價格帶動CPI高漲的局面不復存在。

因國內糖產出前景好于預期，且政府收儲結束后進口需求下滑，中國進口商將糖船貨轉售至國際市場。中國進口商正努力把運抵香港的巴西糖轉售給第三方，但其中多數船貨每船裝載量高達5.5萬噸。中國在國際市場轉售糖船貨或拖累倫敦糖價，但有利于消化龐大的國際庫存。

巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會（Unica）稱，因成本較高且生產力低下，本榨季中南部共有14家糖廠，中南部糖廠仍有足夠產能加工2012/13榨季的甘蔗。巴西中南部7月上半月加工4218萬噸甘蔗，預計這一加工速度將持續(xù)至8月底，預報顯示未來15天內有利于收割，8月底雨季可能到來。

據越南當地媒體報道，據越南農業(yè)部官員透露，盡管今年越南食糖供給充足，但為了履行對WTO做出的承諾，今年越南仍將進口70,000噸食糖。

周三ICE美國＃11原糖期貨市場延續(xù)了昨天的下跌勢頭。10月合約最終收于21.09美分，全天跌幅為33個點；3月合約最終收于21.60美分，全天跌幅為31個點。價格跌破22.20美分后，出現了不少技術性拋盤，加上巴西天氣的好轉，跟風賣盤也很多。10月合約目前正在21美分處尋找支撐

現貨報價：

主產區(qū)報價穩(wěn)中有降，云南糖報價下調30-110元/噸，湛江加工糖報價下調50元/噸，各地成交一般或清淡。柳州中間商報價5650-5730元/噸；南寧中間商報價5730元/噸；云南：昆明中間商報價5540-5600元/噸，低報價下調60元/噸；烏魯木齊一級白砂糖中間商報價6030-6100元/噸。

盤面分析

盤面綜述：近期以ICE原糖為代表的國際糖價快速回跌，鄭糖低位整固表現抗跌，國內外價差迅速縮小，進口利潤空間幾近封閉，中國準備將運抵香港的巴西糖轉售第三方，回售傳言終于兌現；在CPI公布易引發(fā)變盤的時間窗口，鄭糖多頭不理會國際糖價疲弱，大幅增倉推高期價，1月合約一舉突破5450-5500壓力區(qū)間，5日、10日均線及MACD指標同步金叉，啟動底部突破。

持倉分析：1月合約多頭前20日內凈增倉5.6萬余手，創(chuàng)近一個多月的單日凈增倉記錄，多頭資金從短期平衡對峙狀態(tài)中擺脫，有繼續(xù)推高價格的傾向，空頭還擊乏力。

短線預測：短期突破形態(tài)有條件延續(xù)，能否演進為刺激反彈尚待確認，預計難度較大。

操作建議

中期策略：強勢突破低位震蕩區(qū)間，周線至半個月周期操作的中線空單減持大部分倉位保護盈利；不突破5600難以確認趨勢反轉。

短期策略：低位上行突破，量能配合積極，反彈已然擴展至日線周期，短空止損，謹慎持有多單。

關注要點

   中國開始向國際市場回售進口食糖。

   新紀元期貨研究所  高巖