回售激發(fā)多頭熱情 短線反彈將延續(xù)

基本面

宏觀及行業(yè)要聞：

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2012年7月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.8%。1-7月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲3.1%。值得關(guān)注的是食品價(jià)格增幅環(huán)比回落0.1%，食品價(jià)格帶動(dòng)CPI高漲的局面不復(fù)存在。

因國(guó)內(nèi)糖產(chǎn)出前景好于預(yù)期，且政府收儲(chǔ)結(jié)束后進(jìn)口需求下滑，中國(guó)進(jìn)口商將糖船貨轉(zhuǎn)售至國(guó)際市場(chǎng)。中國(guó)進(jìn)口商正努力把運(yùn)抵香港的巴西糖轉(zhuǎn)售給第三方，但其中多數(shù)船貨每船裝載量高達(dá)5.5萬噸。中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)售糖船貨或拖累倫敦糖價(jià)，但有利于消化龐大的國(guó)際庫(kù)存。

巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)（Unica）稱，因成本較高且生產(chǎn)力低下，本榨季中南部共有14家糖廠，中南部糖廠仍有足夠產(chǎn)能加工2012/13榨季的甘蔗。巴西中南部7月上半月加工4218萬噸甘蔗，預(yù)計(jì)這一加工速度將持續(xù)至8月底，預(yù)報(bào)顯示未來15天內(nèi)有利于收割，8月底雨季可能到來。

據(jù)越南當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，據(jù)越南農(nóng)業(yè)部官員透露，盡管今年越南食糖供給充足，但為了履行對(duì)WTO做出的承諾，今年越南仍將進(jìn)口70,000噸食糖。

周三ICE美國(guó)＃11原糖期貨市場(chǎng)延續(xù)了昨天的下跌勢(shì)頭。10月合約最終收于21.09美分，全天跌幅為33個(gè)點(diǎn)；3月合約最終收于21.60美分，全天跌幅為31個(gè)點(diǎn)。價(jià)格跌破22.20美分后，出現(xiàn)了不少技術(shù)性拋盤，加上巴西天氣的好轉(zhuǎn)，跟風(fēng)賣盤也很多。10月合約目前正在21美分處尋找支撐

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：

主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)穩(wěn)中有降，云南糖報(bào)價(jià)下調(diào)30-110元/噸，湛江加工糖報(bào)價(jià)下調(diào)50元/噸，各地成交一般或清淡。柳州中間商報(bào)價(jià)5650-5730元/噸；南寧中間商報(bào)價(jià)5730元/噸；云南：昆明中間商報(bào)價(jià)5540-5600元/噸，低報(bào)價(jià)下調(diào)60元/噸；烏魯木齊一級(jí)白砂糖中間商報(bào)價(jià)6030-6100元/噸。

盤面分析

盤面綜述：近期以ICE原糖為代表的國(guó)際糖價(jià)快速回跌，鄭糖低位整固表現(xiàn)抗跌，國(guó)內(nèi)外價(jià)差迅速縮小，進(jìn)口利潤(rùn)空間幾近封閉，中國(guó)準(zhǔn)備將運(yùn)抵香港的巴西糖轉(zhuǎn)售第三方，回售傳言終于兌現(xiàn)；在CPI公布易引發(fā)變盤的時(shí)間窗口，鄭糖多頭不理會(huì)國(guó)際糖價(jià)疲弱，大幅增倉(cāng)推高期價(jià)，1月合約一舉突破5450-5500壓力區(qū)間，5日、10日均線及MACD指標(biāo)同步金叉，啟動(dòng)底部突破。

持倉(cāng)分析：1月合約多頭前20日內(nèi)凈增倉(cāng)5.6萬余手，創(chuàng)近一個(gè)多月的單日凈增倉(cāng)記錄，多頭資金從短期平衡對(duì)峙狀態(tài)中擺脫，有繼續(xù)推高價(jià)格的傾向，空頭還擊乏力。

短線預(yù)測(cè)：短期突破形態(tài)有條件延續(xù)，能否演進(jìn)為刺激反彈尚待確認(rèn)，預(yù)計(jì)難度較大。

操作建議

中期策略：強(qiáng)勢(shì)突破低位震蕩區(qū)間，周線至半個(gè)月周期操作的中線空單減持大部分倉(cāng)位保護(hù)盈利；不突破5600難以確認(rèn)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。

短期策略：低位上行突破，量能配合積極，反彈已然擴(kuò)展至日線周期，短空止損，謹(jǐn)慎持有多單。

關(guān)注要點(diǎn)

   中國(guó)開始向國(guó)際市場(chǎng)回售進(jìn)口食糖。

   新紀(jì)元期貨研究所  高巖