寬松供需格局限制早稻反彈空間

農(nóng)產(chǎn)品分析師 張偉偉

盤面分析

周四鄭州強麥期貨窄幅震蕩，主力合約WH401早盤以2758元/噸小幅低開后震蕩上行，最高上漲至2770元/噸，隨后期價震蕩回落，午后期價橫盤整理，盤終以0.04%的微跌報收于2761元/噸。技術上看，期價窄幅震蕩，短期均線族橫盤整理。目前主產(chǎn)區(qū)新麥價格保持穩(wěn)定，市場購銷清淡，近期期價仍將維持高位整理。

周四早稻期貨震蕩收跌，主力合約RI401早盤以2554元/噸小幅高開后持續(xù)震蕩下行，最低下跌至2531元/噸，盤終以0.67%的跌幅報收于2531元/噸。主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)啟動托市收購預案，一定程度上提振市場信心；但豐產(chǎn)預期將限制期價反彈空間。目前市場量能維持低迷，期價難以持續(xù)反彈，后期重點關注市場收購形勢。

基本面　
    1、現(xiàn)貨行情

小麥方面,據(jù)市場監(jiān)測，25日河南新鄉(xiāng)延津地區(qū)收購商2013年產(chǎn)混麥收購價1.2元/斤（水分14-15%，容重770g/L，毛糧），較昨日持平，優(yōu)質(zhì)新麥26號收購價1.33元/斤，當?shù)丶Z庫小麥收購價在1.23元/斤（水分14.5%，容重770g/L），較昨日持平。河北邢臺沙河地區(qū)大型面粉企業(yè)2013年產(chǎn)白麥掛牌收購基礎價1.205元/斤（水分13%以內(nèi)，容重760g/L，容重超1獎1厘后價格普遍在1.23元/斤），較昨日持平。山東菏澤東明地區(qū)大型面粉企業(yè)2013年產(chǎn)小麥掛牌收購價1.24-1.245元/斤（水分12.5%，容重770g/L），較昨日持平。

早稻方面，7月下旬，安徽合肥市場稻米需求量有所下降，價格呈現(xiàn)整體小幅回落態(tài)勢。目前合肥市場上三等（下同）中晚秈稻收購價格123.41元/百斤，與上周相比跌0.34%；出庫價格127.25元/百斤，與上周相比跌0.07%；。

2、國際市場

俄羅斯谷物生產(chǎn)商協(xié)會（Grain Producers Union）周三稱，預計今年俄羅斯的小麥產(chǎn)量料低于官方預估，因部分地區(qū)出現(xiàn)干燥天氣且部分地區(qū)春季到來時間推遲。該組織預計該國今年小麥產(chǎn)量料為4500-4800萬噸，高于上年的3800萬噸。7月24日，9月交貨的美國2號軟紅冬小麥到中國口岸完稅后總成本約為2310元/噸，較上日跌1元/噸，比去年同期跌665元/噸。

據(jù)巴基斯坦統(tǒng)計局發(fā)布的最新報告顯示，2012/13年度(7月到次年6月)巴基斯坦大米出口總量為310萬噸，比上月的362萬噸減少了14%。大米出口收入未能達到目標20億美元，約為19.8億美元，比上年同期減少了1%。

3、新稻收獲情況

據(jù)農(nóng)業(yè)部農(nóng)情調(diào)度，截至7月23日，全國早稻已收獲83.5%。從各地反映情況看，今年早稻面積穩(wěn)中有增，單產(chǎn)繼續(xù)提高，湖南、江西、湖北等主產(chǎn)省增產(chǎn)較多，全國早稻有望再獲豐收。

4、倉單方面

7月25日，強筋小麥倉單數(shù)量為275張，有效預報數(shù)量為225張，保持不變。

總的來說，受不利天氣影響，今年新麥產(chǎn)量與質(zhì)量不容樂觀，供需基本面利多強麥市場。目前現(xiàn)貨價格平穩(wěn)，期價缺乏大幅反彈動能，預計近期高位震蕩為主。早稻方面，主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)啟動2013年早稻托市收購預案，一定程度上提振市場信心；但豐產(chǎn)預期將限制期價反彈空間，近期關注市場收購進展情況。

   操作建議

中期策略：強麥，中線多單持有；早稻，逢低偏多操作。

短期策略：強麥，短線高位震蕩，觀望或2745-2785元/噸區(qū)間操作；早稻，短多暫時離場，關注5日均線支撐。