避險(xiǎn)情緒提振貴金屬市場(chǎng)，短線(xiàn)區(qū)間操作

盤(pán)面分析

周四國(guó)內(nèi)貴金屬市場(chǎng)受避險(xiǎn)情緒提振，略有反彈。滬銀主力合約1209早盤(pán)以5836元/千克小幅高開(kāi)后全天窄幅震蕩，盤(pán)終以0.43%的漲幅報(bào)收于5851元/千克。今日滬銀1209總成交量增加至36.6萬(wàn)手，持倉(cāng)量大幅減少8692手至8.58萬(wàn)手。從持倉(cāng)動(dòng)向上看，凈空持倉(cāng)結(jié)構(gòu)繼續(xù)，短期期價(jià)難以大幅反彈。

國(guó)際現(xiàn)貨白銀，周三倫敦銀報(bào)收小實(shí)體陽(yáng)線(xiàn)，銀價(jià)跌至均線(xiàn)系統(tǒng)下方；周四亞盤(pán)時(shí)間，銀價(jià)略有反彈，截止下午17：00上沖至28.08美元，但仍運(yùn)行于下跌趨勢(shì)中。歐洲方面頻繁爆出多空消息，短期市場(chǎng)情緒難以企穩(wěn)，倫銀仍將維持弱勢(shì)震蕩。

基本面

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，5月31日，上海華通鉑銀交易市場(chǎng)一號(hào)國(guó)際白銀結(jié)算價(jià)5860元/千克，較上一交易日上漲15元/千克；周四亞市盤(pán)中，上海黃金交易所白銀T+D收跌0.07%，報(bào)收于5894元/千克。

供需基本面，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告稱(chēng)，2011年中國(guó)金條消費(fèi)年比增長(zhǎng)了51%至513.9噸，金幣消費(fèi)年比增長(zhǎng)了25%至20.8噸。全部黃金消費(fèi)增長(zhǎng)33%至761噸，白銀消費(fèi)僅增長(zhǎng)6.8%至6088噸�？偟膩�(lái)說(shuō)，2012年白銀市場(chǎng)仍將維持總體供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)�！　�

基金持倉(cāng)方面，2012年5月31日，全球最大的白銀ETF基金美國(guó)iShares Silver Trust（SLV）凈持倉(cāng)量9643.17噸，較前一交易日小幅增加24.14噸。從美國(guó)COMEX交易所白銀期貨凈持倉(cāng)來(lái)看，其凈頭寸的方向及變化趨勢(shì)對(duì)白銀價(jià)格的影響十分明顯。近期來(lái)看，空頭增倉(cāng)力度稍強(qiáng)，基金凈多持倉(cāng)從2月28日的3萬(wàn)手降至5月22日的1.08萬(wàn)手左右。截止5月30日COMEX白銀庫(kù)存為1.419億盎司，較上一交易日增加4618盎司，位于歷史高位，高企的庫(kù)存將成為期價(jià)上行的重要壓力。

國(guó)際方面，今日歐洲方面多空消息頻出。周四歐洲央行官員維斯科呼吁歐洲基金解決銀行危機(jī)、共同監(jiān)督歐元區(qū)銀行業(yè)者、并提出共同存款保證機(jī)制。德國(guó)聯(lián)邦勞工局公布數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)5月季調(diào)后失業(yè)人數(shù)較上月持平，較前值有所改善，但利好程度不及預(yù)期，此前預(yù)期減少0.5萬(wàn)人，前值由增加1.9萬(wàn)人修正為增加1.8萬(wàn)人，去年同期(2011年5月)為減少0.9萬(wàn)人。但當(dāng)日公布的德國(guó)4月實(shí)際零售銷(xiāo)售年率意外大幅下滑，法國(guó)4月份失業(yè)人數(shù)連續(xù)第12個(gè)月增加。市場(chǎng)情緒極度不穩(wěn)，歐洲方面的風(fēng)吹草動(dòng)牽動(dòng)全球市場(chǎng)神經(jīng)。

國(guó)內(nèi)方面，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，5月食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格季節(jié)性回落，非食品價(jià)格與上月持平。市場(chǎng)分析認(rèn)為，當(dāng)前物價(jià)進(jìn)入下行通道，5月投資激增以及年內(nèi)價(jià)格改革等因素將使物價(jià)下行放緩。預(yù)計(jì)二、三季度CPI同比將繼續(xù)下行，第四季度將有所回升，全年有望完成4%目標(biāo)。隨著當(dāng)前CPI回落幅度加大，市場(chǎng)對(duì)于貨幣調(diào)整預(yù)期也增強(qiáng)。

操作建議

    中期策略：倫敦銀運(yùn)行于下降通道中，短期維持低位震蕩，整體宏觀(guān)環(huán)境明朗之前，銀價(jià)難以有效企穩(wěn)，滬銀中長(zhǎng)線(xiàn)暫以觀(guān)望為宜。

短期策略：期價(jià)5800一線(xiàn)暫獲支撐，短期2800-5900區(qū)間操作。