避險(xiǎn)情緒提振貴金屬市場，短線區(qū)間操作

盤面分析

周四國內(nèi)貴金屬市場受避險(xiǎn)情緒提振，略有反彈。滬銀主力合約1209早盤以5836元/千克小幅高開后全天窄幅震蕩，盤終以0.43%的漲幅報(bào)收于5851元/千克。今日滬銀1209總成交量增加至36.6萬手，持倉量大幅減少8692手至8.58萬手。從持倉動向上看，凈空持倉結(jié)構(gòu)繼續(xù)，短期期價(jià)難以大幅反彈。

國際現(xiàn)貨白銀，周三倫敦銀報(bào)收小實(shí)體陽線，銀價(jià)跌至均線系統(tǒng)下方；周四亞盤時(shí)間，銀價(jià)略有反彈，截止下午17：00上沖至28.08美元，但仍運(yùn)行于下跌趨勢中。歐洲方面頻繁爆出多空消息，短期市場情緒難以企穩(wěn)，倫銀仍將維持弱勢震蕩。

基本面

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，5月31日，上海華通鉑銀交易市場一號國際白銀結(jié)算價(jià)5860元/千克，較上一交易日上漲15元/千克；周四亞市盤中，上海黃金交易所白銀T+D收跌0.07%，報(bào)收于5894元/千克。

供需基本面，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會報(bào)告稱，2011年中國金條消費(fèi)年比增長了51%至513.9噸，金幣消費(fèi)年比增長了25%至20.8噸。全部黃金消費(fèi)增長33%至761噸，白銀消費(fèi)僅增長6.8%至6088噸�？偟膩碚f，2012年白銀市場仍將維持總體供應(yīng)過剩狀態(tài)�！　�

基金持倉方面，2012年5月31日，全球最大的白銀ETF基金美國iShares Silver Trust（SLV）凈持倉量9643.17噸，較前一交易日小幅增加24.14噸。從美國COMEX交易所白銀期貨凈持倉來看，其凈頭寸的方向及變化趨勢對白銀價(jià)格的影響十分明顯。近期來看，空頭增倉力度稍強(qiáng)，基金凈多持倉從2月28日的3萬手降至5月22日的1.08萬手左右。截止5月30日COMEX白銀庫存為1.419億盎司，較上一交易日增加4618盎司，位于歷史高位，高企的庫存將成為期價(jià)上行的重要壓力。

國際方面，今日歐洲方面多空消息頻出。周四歐洲央行官員維斯科呼吁歐洲基金解決銀行危機(jī)、共同監(jiān)督歐元區(qū)銀行業(yè)者、并提出共同存款保證機(jī)制。德國聯(lián)邦勞工局公布數(shù)據(jù)顯示，德國5月季調(diào)后失業(yè)人數(shù)較上月持平，較前值有所改善，但利好程度不及預(yù)期，此前預(yù)期減少0.5萬人，前值由增加1.9萬人修正為增加1.8萬人，去年同期(2011年5月)為減少0.9萬人。但當(dāng)日公布的德國4月實(shí)際零售銷售年率意外大幅下滑，法國4月份失業(yè)人數(shù)連續(xù)第12個(gè)月增加。市場情緒極度不穩(wěn)，歐洲方面的風(fēng)吹草動牽動全球市場神經(jīng)。

國內(nèi)方面，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，5月食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格季節(jié)性回落，非食品價(jià)格與上月持平。市場分析認(rèn)為，當(dāng)前物價(jià)進(jìn)入下行通道，5月投資激增以及年內(nèi)價(jià)格改革等因素將使物價(jià)下行放緩。預(yù)計(jì)二、三季度CPI同比將繼續(xù)下行，第四季度將有所回升，全年有望完成4%目標(biāo)。隨著當(dāng)前CPI回落幅度加大，市場對于貨幣調(diào)整預(yù)期也增強(qiáng)。

操作建議

    中期策略：倫敦銀運(yùn)行于下降通道中，短期維持低位震蕩，整體宏觀環(huán)境明朗之前，銀價(jià)難以有效企穩(wěn)，滬銀中長線暫以觀望為宜。

短期策略：期價(jià)5800一線暫獲支撐，短期2800-5900區(qū)間操作。