市場量能萎縮，期價上行乏力

盤面分析

周二鄭州強(qiáng)麥期貨沖高回落，主力合約WS1305早盤以2520元/噸小幅高開后震蕩下跌，最低下探至2512元/噸，午后小幅反彈，盤終以0.04%的微跌報收于2517元/噸。從技術(shù)上看，期價運(yùn)行于20日線上方，短期均線向上運(yùn)行，MACD指標(biāo)紅柱繼續(xù)延長。今日多空主力持倉小幅變化，成交量萎縮，市場資金關(guān)注度不高，期價反彈動能不足。

周二早稻期貨小幅反彈，主力合約ER1305早盤以2712元/噸小幅高開后震蕩上行，期價站上5日均線，盤終以0.55%的漲幅報收于2721元/噸。今日江西瑞奇再度增加2000余手多單，企圖拉升期價，但其他主力保持觀望態(tài)勢。目前現(xiàn)貨基本面缺乏利多消息，短期期價或難大幅上漲，關(guān)注5日均線支撐情況。

基本面　
    1、現(xiàn)貨行情

小麥方面，近期國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥價格整體穩(wěn)定，山東市場維持高位，據(jù)市場監(jiān)測，目前，山東菏澤東明地區(qū)大型面粉廠混麥?zhǔn)召弮r1.197元/斤；德州禹城地區(qū)大型面粉廠混麥?zhǔn)召弮r1.225元/斤；德州當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商小麥進(jìn)庫1.15-1.2元/斤，小麥二等以上面粉廠收購價1.21元/斤。江蘇宿遷各地市場小麥價格總體運(yùn)行平穩(wěn)，據(jù)糧食部門價格監(jiān)測，該市國有糧食企業(yè)收購小麥（三等）市場價格平均為2340元/噸。據(jù)市場監(jiān)測，近期河南市場小麥價格高位運(yùn)行，整體較前期略漲，新鄉(xiāng)市大型面粉加工廠混合小麥進(jìn)廠價格在2450元/噸，較前期略漲4元/噸；周口市大型面粉廠優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)召弮r2440元/噸；太康地區(qū)收購商收購小麥價格在2290元/噸。目前安徽蕪湖市場上混合小麥?zhǔn)召弮r115-122元/50公斤，較上周上漲2.5%；特一面粉批發(fā)價1.5元/500克，較上周上漲1%。

稻谷方面，據(jù)市場監(jiān)測，進(jìn)入12月份，安徽市場稻米價格穩(wěn)中略有下跌。目前淮南市場上新中晚秈稻收購均價在132元/百斤左右，較上周持平。蕪湖市場上早秈稻收購價128－130元/50公斤,中秈稻收購價128-130元/50公斤，(新）晚秈稻收購價 130－132元/50公斤，均與上周持平。

2、國際市場

　　近日埃及主要的小麥采購機(jī)構(gòu)――埃及商品供應(yīng)總局（GASC）購進(jìn)了16.5萬噸美國軟白小麥，F(xiàn)OB價為每噸336-338美元，同時還購進(jìn)了11.5萬噸美國硬紅冬小麥，F(xiàn)OB價為349-352美元，1月到2月船期。新加坡貿(mào)易商表示，未來六個月內(nèi)將有超過100萬噸美國小麥裝運(yùn)到埃及。今年澳大利亞東部地區(qū)小麥質(zhì)量下降，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)制粉小麥供應(yīng)吃緊。一些小麥需求已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了印度。截止12月3日，3月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為350.3美元/噸，合人民幣2204元/噸；到中國口岸完稅后總成本約為2933元/噸，較上日漲37元/噸，比去年同期漲589元/噸。

3、倉單方面

截止12月4日，強(qiáng)筋小麥的倉單數(shù)量為52560張，倉單有效預(yù)報數(shù)量5570張，與上一交易日相同。龐大的倉單數(shù)量將是制約期價上行的重要阻力。

早秈稻的倉單數(shù)量為2075張，倉單有效預(yù)報數(shù)量增加50張至1500張。

總的來說，目前主產(chǎn)區(qū)冬小麥長勢良好，倉單壓力依舊龐大，短期期價難以大幅上漲。但考慮到現(xiàn)貨價格且年底面粉消費(fèi)旺季即將到來，小麥下方空間亦有限。早稻方面，國內(nèi)稻谷市場供應(yīng)充足，基本面缺乏利多提振。　

操作建議

中期策略：中線觀望。

短期策略：強(qiáng)麥20日線附近，可以輕倉試多；早稻關(guān)注5日均線支撐情況。