資金撤倉觀望  維持弱勢震蕩

基本面

行業(yè)要聞：

　巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會（Unica）稱，巴西中南部地區(qū)10月上半月糖產(chǎn)量較9月下半月和去年同期均有所增長。Unica表示，截至10月15日的兩周內(nèi)糖廠共產(chǎn)糖279萬噸，高于9月下半月的220萬噸以及去年同期的178萬噸。目前中南部大部分地區(qū)有降雨，甘蔗收割進(jìn)度放緩，且Unica預(yù)計降雨將持續(xù)至本月底。

受來自主產(chǎn)國巴西的壓力影響，本周泰國糖升水依然陷于區(qū)間，而全球供應(yīng)充裕使買家得以等待價格更低時出手。泰國hi-pol等級原糖僅較紐約3月原糖期貨合約升水30點(diǎn)，較上周的40-50點(diǎn)變化不大，但低于前兩周的80點(diǎn)。有關(guān)中國糖產(chǎn)量或增加的預(yù)期亦打壓糖市，因庫存高企且近期進(jìn)口強(qiáng)勁，繼三季度50萬噸轉(zhuǎn)售之后，第四季度中國貿(mào)易商可能再次向現(xiàn)貨市場回售糖。

俄羅斯糖廠聯(lián)盟Soyuzrossakha本周四表示，截止10月22日期間俄羅斯已經(jīng)產(chǎn)甜菜糖223.5萬噸,同比增長了0.8%，上一制糖年同期為221.8萬噸。

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)駐阿根廷專員稱，由于收割期間天氣有利，阿根廷糖產(chǎn)量略有回升，目前預(yù)計產(chǎn)量為209萬噸（原糖值）。糖出口量或較之前預(yù)估減少4萬噸，季末庫存預(yù)計大幅增至近30萬噸（原糖值），對國內(nèi)糖價構(gòu)成壓力。

現(xiàn)貨報價：

廣西南寧、柳州中間商報價持穩(wěn)于5850元/噸附近，沒有連續(xù)第三日下調(diào)；云南報價也幾無變動，昆明糖廠價5730-5750元/噸。

盤面分析

盤面綜述：巴西蔗產(chǎn)協(xié)會公布10月上旬產(chǎn)量數(shù)據(jù)，如期向好，同時買興低迷削弱泰國食糖升水，美原糖下探盤整于5至10日均線壓制下。臨近下周全國糖會，當(dāng)前糖市資金等待指引情緒蔓延，小有斬獲的獲利頭寸紛紛止盈離場，主力合約限制在50點(diǎn)的波幅以內(nèi)，交投日益陷入階段低估，5月合約增倉過程放緩，一同進(jìn)入窄幅弱勢震蕩階段。

持倉分析：1月合約多空前20日內(nèi)有6000-8000手幅度的凈減持，且撤離資金未大量流入遠(yuǎn)月，5月合約同步減倉，短線資金觀望情緒濃厚。

短線預(yù)測：延續(xù)減倉震蕩，短線偏弱。

操作建議

中期策略：日線反彈到達(dá)階段目標(biāo)位，中線跌勢尚未逆轉(zhuǎn)，不突破5520則高位空單輕倉持有。

短期策略：1月合約5400之下偏空操作，繼續(xù)關(guān)注跨月套利機(jī)會。

關(guān)注要點(diǎn)

1.11月1日將召開《2012/13年制糖期全國食糖產(chǎn)銷工作會議》。2.巴西蔗產(chǎn)協(xié)會數(shù)據(jù)公布，十月上半月糖產(chǎn)量同比增長。

新紀(jì)元期貨研究所  高巖