受制于拋儲(chǔ)和消費(fèi) 鄭棉明顯弱于外棉 

新紀(jì)元期貨 石磊

盤面分析

隔夜美棉近期在美國宏觀數(shù)據(jù)以及美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告的雙重提振下，上周漲幅達(dá)5.63%，強(qiáng)勢突破下降通道，但周一早盤急跌2美分，令鄭棉承壓，盡管上周兩個(gè)交易日主力1401合約向上跳空，逼近20200一線，周一在技術(shù)修正的作用下急跌，開盤一分鐘內(nèi)大跌295點(diǎn)，最低觸及19610元/噸，隨后震蕩回升陷于19900-20000元/噸之間的窄幅波動(dòng)。日K線收長下影中陰線，回補(bǔ)上周四形成的跳空缺口，跌落均線族。技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱呈現(xiàn)不平滑的快速回落，DIF拐頭向下。KDJ三線高位回落有死叉跡象。鄭棉走勢明顯弱于美棉，主要原因是國儲(chǔ)拋售加大進(jìn)口棉投放，成交激烈，國產(chǎn)棉市場低迷，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)小幅回落。而期貨持倉動(dòng)向上，日內(nèi)多頭并未大幅離場，期價(jià)就此大跌的可能性不大。短線仍將震蕩整理。

操作建議

19900-20000元/噸震蕩整理的可能性大，建議暫觀望，中線可逢高拋空。

基本面

1、國內(nèi)現(xiàn)貨：6月17日，中國棉花價(jià)格指數(shù)（CCIndex328）19319元/噸，微漲1元/噸；527級(jí)報(bào)于16956元/噸，持平，229級(jí)報(bào)于20065元/噸，漲2元/噸�，F(xiàn)貨價(jià)格震蕩。

2、庫存方面，鄭州商品交易所一號(hào)棉花注冊倉單6月17日維持于180張，有效預(yù)報(bào)23張。

3、6月14日儲(chǔ)備棉投放數(shù)量為114647.6222噸，實(shí)際成交39138.8599噸，成交比例34.14%，較上一交易日增加3.26%，其中2011年度國產(chǎn)棉花成交15874.5432噸，2012年度國產(chǎn)棉花成交7306.8493噸，2011年度進(jìn)口棉15957.4674噸。當(dāng)日成交儲(chǔ)備棉平均等級(jí)為3.93，較上一交易日低0.15；平均長度28.03，較上一交易日短0.14；加權(quán)成交價(jià)18953元/噸，較上一交易日低25元/噸；折328級(jí)成交價(jià)19474元/噸（公重），較前一交易日上漲88元/噸，比當(dāng)日CCIndex328價(jià)格高156元/噸。截止6月14日，累計(jì)上市總量7893656.275噸，累計(jì)成交總量2149524.277噸，總成交比例27.23%。其中進(jìn)口棉累計(jì)成交276012.878噸，5月6號(hào)至今累計(jì)成交進(jìn)口棉164138.004噸。

4、據(jù)華盛頓6月12日消息，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周三公布的6月供需報(bào)告顯示，全球2013/14年度棉花年末庫存預(yù)估為9249萬包，5月預(yù)估為9274萬包。全球2012/13年度棉花年末庫存預(yù)估為8490萬包，5月預(yù)估為8480萬包。全球2011/12年度棉花實(shí)際年末庫存為7122萬包。六月報(bào)告小幅調(diào)減市場年度全球棉花年末庫存，為國際棉價(jià)帶來提振。而美國2013/14年度棉花庫存較5月調(diào)減40萬包至260萬包，美棉隔夜大幅飆漲。