轉(zhuǎn)弱跡象趨于明顯 中短線偏空

新紀元 陳小林

基本面

    TOCOM指標8月期膠每公斤跌5.8日圓，收報332.6日圓(4.09美元)。合約盤中跌至330.1日圓的日低，為2月28日來最低。

    亞洲現(xiàn)貨橡膠價格報價周一大多下跌。3月/4月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤401-415美分，上一交易日報每公斤403-415美分。4月裝船的泰國輪胎級標準膠STR20每公斤387-395美分，上一交易日報每公斤389-395美分. 3月/4月裝船的印尼輪胎級標準膠SIR20報每公斤382-383美分，上交易日報每公斤384-385美分。

    天然乳膠現(xiàn)貨市場報價稀少，少數(shù)報價穩(wěn)中小跌。截至目前市場黃春發(fā)桶裝價格位于20000元/噸左右徘徊，三棵樹桶裝乳膠價格攀升至20200-20300元/噸。但從成交情況來看，下游需求仍然比較低迷，詢盤氣氛欠佳，實際成交稀少。

盤面分析

    今日，滬膠延續(xù)弱勢、繼續(xù)領跌商品，開盤5分鐘后快速跳水，全天維持震蕩下行態(tài)勢，收盤跌幅達1.76%，盤中跌破28500，為2月22日以來首次，且長陰收于20均線下方，顯示在連續(xù)數(shù)日上攻無果后，在基本面未有提振的情況下，減倉調(diào)整愿望明顯。

    從目前內(nèi)外盤工業(yè)品系統(tǒng)性的趨弱情況來看，在基本面、宏觀面未如原先預期走強、國內(nèi)外政策趨于保守的擔憂下，風險資產(chǎn)開始承壓，橡膠作為彈性和領先性較強的品種尤甚。滬膠多頭傾向于收縮防守，采取主動減倉、以觀后效的策略，空頭力量則被動回升�？傮w而言，市場樂觀情緒若無新的元素介入，擔憂情緒需要相對較長的時間或較大的空間方能消化。

    從時間上來看，未來一段時間國內(nèi)繼續(xù)微調(diào)的政策預期有限，而歐洲央行的政策只會招致市場進一步的憂慮以及美元的再度走強，反而不利于商品。美聯(lián)儲的政策值得關注，在當前其他經(jīng)濟指標持續(xù)恢復的過程中，就業(yè)仍是其復蘇的軟肋，周五即將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)成為關鍵。以目前的情況看，非農(nóng)好于預期將進一步助長市場對美聯(lián)儲政策趨于保守的預期，在當前匯市模式下，將利多美元、打壓商品。反之，則會點燃美聯(lián)儲繼續(xù)寬松的預期，打壓美元匯率，從而利多商品。但同時，失去美國經(jīng)濟持續(xù)回暖的亮點，同樣將對商品產(chǎn)生反壓，限制甚至吞沒因美元走弱產(chǎn)生的利多推動。據(jù)此判斷，天膠的慣性下跌的勢頭很難在28000真正止住，或許會在此位置產(chǎn)生反復，但進一步深調(diào)的可能性不會減少，真正的支撐或許在27000即60日線附近。

操作建議

中期策略：

    方案1：前期多單擇機離場，破28000輕倉或回抽29000建空，避免重倉，29000上方止損，目標位27000。

    方案2：多單擇機大幅或全部離場，待膠價回落至27000或60日均線附近，在考慮擇機建多。

短期策略：逢高偏空操作。

關注要點

    本周包括歐洲央行和英國央行在內(nèi)的全球五大央行將公布利率決議，此外，備受關注的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)將于周五壓軸出場。近期公布的歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)十分令人擔憂，市場預計歐洲央行將調(diào)價歐元區(qū)GDP增速。鑒于非農(nóng)數(shù)據(jù)一貫的巨大影響力，預計該報告公布前后商品市場將展開多空爭奪。