遠近月價差拉大 1月空單輕倉過節(jié)

基本面

行業(yè)要聞：

據(jù)巴西圣保羅消息，巴西2012/13制糖年即將開始，一名巴西國內食糖分析師稱，巴西2012/13年度食糖總產量預計高達3780萬噸，高于截至今年3月底的2011/12年度的3620萬噸，增長幅度預計為4.4%。2012/13年度巴西食糖主產區(qū)中南部地區(qū)食糖產量預計為3280萬噸，高于2011/12年度的3140萬噸。這是繼國際權威分析機構對巴西新榨季作出增產預期后其國內分析師首次大范圍發(fā)布增產觀點。

道瓊斯新德里消息，印度食品部三位官員本周表示，原定于本周三召開探討當前制糖年出口事宜的部長會議將延遲，關于具體召開的時間還沒有公布。截止目前，印度已經允許出口食糖300萬噸，但關于最后同意的100萬噸的食糖出口還沒有發(fā)布相關出口許可。

本周印度糖市供需兩抵，糖價運行平穩(wěn)，具有代表性的馬哈拉施特拉邦糖價漲跌限制在0.05%范圍以內。

泰國生產進程進展較為順利，目前產量已經達到千萬噸大關，蔗糖協(xié)會秘書長本周三表示，估計于2011年12月份開始的11/12制糖年泰國食糖產量有望增長6.2%，達到1,030萬噸。國內消費維持此前預估，出口潛力巨大。

今日國儲第六次拍賣成交清淡，市場關注度也降至空前的低位，行業(yè)媒體鮮見收儲成交報道，據(jù)云南糖網(wǎng)微博初步統(tǒng)計，僅有內蒙136庫點以起拍價格成交6000噸，連續(xù)兩次收儲成交低于1萬噸，糖企囤貨居奇傾向明顯。

生產進度及現(xiàn)貨報價：

4月25日，廣西農墾糖業(yè)集團昌菱制糖有限公司的順利收榨，廣西2011/2012年榨季生產圓滿結束本榨季廣西開榨糖廠103家，共歷時183天，同比上榨季增加15天，最終確切產量即將統(tǒng)計出爐。

今日全國產銷區(qū)報價大體持穩(wěn)，銷區(qū)方面除華南報價有小幅上揚之外，其余地區(qū)穩(wěn)價出貨，成交一般；產區(qū)方面，廣西中間商報價上調10元/噸，南寧、柳州中間商報價在6630-6650元/噸；云南報價沒有變動。

盤面分析

鄭糖早盤橫盤整固，午盤增倉回落，9月合約振幅55點，收盤價6608處于5日均線有效牽制區(qū)域，近三個交易日K線已經處于橫盤排列，6570短期支撐效應將伴隨價格走過五一假日；相比之下1301合約顯弱，今日1月合約成交量已經達到9月合約成交量兩倍以上，前20凈空持倉380手，相較于9月合約歷史積累的多頭主力持倉占優(yōu)格局，顯然1月合約的持倉結構更受新入場空頭親睞，預計兩合約價差將進一步拉大，套利者密切關注。

至發(fā)稿時美糖再度啟動跌勢，22美分附近的短期整固難以繼續(xù)啟動次級反彈的能量，下跌目標位指向20美分，對鄭糖形成心理利空。

操作建議

中期策略：建議2012年啟動反彈以來建立的中線多單集中平倉，1月合約持倉結構偏空，試探性中線空單可持有過五一。

短期策略：從持倉結構結合當前價格形態(tài)判斷9月合約短期將繼續(xù)整固行情，1月合約維持偏弱震蕩，空單可輕倉過節(jié)。

關注要點

節(jié)前平倉盤集中對盤面的短線沖擊。

新紀元期貨研究所  高巖