鄭棉表現(xiàn)抗跌 中線有下行風(fēng)險

新紀(jì)元期貨 石磊

盤面分析

盡管本周以來，市場遭遇流動性收縮的利空，鄭棉主力1401合約表現(xiàn)十分平穩(wěn)。在周一、周二接連報收小陽線走高，站上60日線后，周三期價高開于20055元/噸，日內(nèi)窄幅震蕩收于20035元/噸，微漲50點，持倉量近六個交易日以來與日俱增。隔夜美棉走勢疲弱，自90美分一路收跌，六連陰回踩83美分/磅一線，周二止跌反彈，但缺乏持續(xù)動能，日內(nèi)窄幅震蕩。相較而言，鄭棉波動性較差但抗跌性較強。在商品普遍大跌時，期價仍穩(wěn)站短期均線族之上，技術(shù)指標(biāo)MDCD紅柱小幅放大，KDJ高位交叉向上。時至二季度末，鄭棉期價進(jìn)入季節(jié)性下行窗口，三季度初期恐震蕩回落。

操作建議

中線延續(xù)逢高拋空。

基本面

1、國內(nèi)現(xiàn)貨：6月26日，中國棉花價格指數(shù)（CCIndex328）19312元/噸，收跌3元/噸；527級報于16945元/噸，跌3元/噸，229級報于20063元/噸，跌5元/噸。現(xiàn)貨價格窄幅震蕩。

2、庫存方面，鄭州商品交易所一號棉花注冊倉單6月26日維持于184張，持平，有效預(yù)報19張。

3、6月25日儲備棉投放數(shù)量為110656.7341噸，實際成交38660.9815噸，成交比例34.94%，較上一交易日升高6.93%，其中2011年度國產(chǎn)棉花成交10821.1786噸，2012年度國產(chǎn)棉花成交6951.3309噸，2011年度進(jìn)口棉20888.472噸。截止6月25日，累計上市總量8627949.3178噸，累計成交總量2399183.4201噸，總成交比例27.81%。其中進(jìn)口棉累計成交372577.9469噸，5月6號至今累計成交進(jìn)口棉260030.1967噸。

4、據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2013年5月，我國棉紗進(jìn)口17.17萬噸，環(huán)比上升4.77%，增幅較上月擴大22.58個百分點，較去年同期縮減9.98個百分點；同比上升37.39%，增幅較上月縮小13.09個百分點，較去年同期縮小103.61個百分點。同月出口3.88萬噸，環(huán)比下降21.24%，減幅較上月擴大16.75個百分點，較去年同期擴大35.16個百分點；同比減少15.16%，減幅較上月擴大37.87個百分點，較去年同期擴大50.34個百分點。
　據(jù)統(tǒng)計，截止5月份，2012-13年度（2012.09-2013.5）我國累計進(jìn)口棉紗139.68萬噸，較上年度同期增加47.98萬噸，同比增加52.32%，增幅較去年同期擴大27.64個百分點；累計出口棉紗38.16萬噸，較上年度同期增加9.41萬噸，同比增加32.72%，增幅較去年同期擴大48.53個百分點。