避險(xiǎn)情緒降溫，滬銀弱勢(shì)下跌

盤面分析

希臘大選提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，削弱了貴金屬的避險(xiǎn)功能，周一滬銀弱勢(shì)下跌。主力合約Ag1209早盤以6087元/千克高開后大幅下挫，最低下探至6005元/千克，午后期價(jià)低位震蕩，盤終以0.86%的跌幅報(bào)收于6010元/千克。今日滬銀1209成交增加10.1萬(wàn)手至31萬(wàn)手，持倉(cāng)量增加1.8萬(wàn)手至9.9萬(wàn)手。從持倉(cāng)動(dòng)向上看，今日多空均有增倉(cāng)，空頭增倉(cāng)力度稍強(qiáng)。國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明朗之前，銀價(jià)難以維穩(wěn)。

上周倫銀整體保持窄幅震蕩，周一受希臘大選影響，銀價(jià)高開低走，截止16:30，報(bào)收于28.50美元。希臘爭(zhēng)取暫時(shí)告一段落，但該國(guó)潛在的結(jié)構(gòu)性問題并未能得到有效的徹底解決。并且，歐元區(qū)其他國(guó)家問題依然問題重重，市場(chǎng)難以有效企穩(wěn)。本周重點(diǎn)關(guān)注G20峰會(huì)莫及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議。

基本面

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，6月18日，上海華通鉑銀交易市場(chǎng)一號(hào)國(guó)際白銀結(jié)算價(jià)6040元/千克，較上周五微跌8元/千克；周一亞市盤中，上海黃金交易所白銀T+D下跌0.17%，報(bào)收于6007元/千克。

行業(yè)方面，秘魯政府近日表示，秘魯4月銅、白銀和鋅產(chǎn)量增加，而黃金產(chǎn)量減少。具體數(shù)據(jù)為，秘魯4月銅產(chǎn)量為95,389噸，較上年同期增加7.78%，秘魯是全球第二大的銅生產(chǎn)國(guó);秘魯4月白銀產(chǎn)量同比增加7.63%至275,632千克,秘魯亦是全球第二大的白銀生產(chǎn)國(guó);秘魯4月黃金產(chǎn)量下降9.63%至11,454千克。

基金持倉(cāng)方面，2012年6月18日，全球最大的白銀ETF基金美國(guó)iShares Silver Trust（SLV）凈持倉(cāng)量9744.51噸，與上周一增加75.43噸，機(jī)構(gòu)投資者開始緩慢看好銀價(jià)。截止6月12日，CFTC白銀非商業(yè)凈持倉(cāng)9609手，略有回升。6月15日，COMEX白銀庫(kù)存庫(kù)存為1.4486億盎司，繼續(xù)保持高位。

歐洲方面，希臘第二度大選終于塵埃落定，根據(jù)希臘內(nèi)政部對(duì)近90%的選票的清點(diǎn)結(jié)果，新民主黨在大選中贏得130個(gè)議席，而很可能將與該黨聯(lián)合組閣的泛希社運(yùn)則贏得33個(gè)議席。如此，兩黨相加共計(jì)獲得163個(gè)議席，以足以足建起一個(gè)支持繼續(xù)執(zhí)行援救措施的新政府。然而，該國(guó)反對(duì)財(cái)政援救措施的最大政治勢(shì)力左翼激進(jìn)聯(lián)盟卻在第二度大選中鞏固了其議會(huì)第二大黨的地位，得票率甚至相比首度大選時(shí)還多出了10%。該黨黨首齊普拉斯表示不會(huì)尋求加入新民主黨與泛希社運(yùn)共同組建的聯(lián)合政府。該黨將繼續(xù)秉持反對(duì)財(cái)政緊縮措施立場(chǎng)，并將在議會(huì)中發(fā)出自己應(yīng)有的聲音。業(yè)內(nèi)人士指出，希臘有驚無(wú)險(xiǎn)地度過了大選這一關(guān)，并有望在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)留在歐元區(qū)，然而，該國(guó)潛在的結(jié)構(gòu)性問題并未能得到有效的徹底解決。并且，愛爾蘭、葡萄牙、西班牙甚至意大利等其他歐元區(qū)國(guó)也深陷困境。歐洲債務(wù)問題重重，市場(chǎng)難以有效企穩(wěn)。

美國(guó)方面，美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)上周五公布的紐約州制造業(yè)調(diào)查報(bào)告顯示，6月份紐約州制造業(yè)活動(dòng)幾乎沒有擴(kuò)張，且新訂單、就業(yè)等分項(xiàng)數(shù)據(jù)全面惡化。當(dāng)天還公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，由于擔(dān)心就業(yè)市場(chǎng)和歐洲債務(wù)危機(jī)惡化，美國(guó)6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值降至六個(gè)月低點(diǎn)。近期諸多美國(guó)諸多疲弱數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，進(jìn)一步推升QE3預(yù)期。

操作建議

    中期策略：倫敦銀整體仍運(yùn)行于2011年4月以來(lái)的下降通道中,短期仍將震蕩筑底。國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明朗之前，銀價(jià)難以擺脫楔形通道，滬銀中長(zhǎng)線暫以觀望為宜。

    短期策略：6000整數(shù)關(guān)口支撐有效，短多謹(jǐn)慎持有。