期貨市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營、活躍商品流通、服務(wù)保供穩(wěn)價(jià)發(fā)揮著積極作用 

　　更好理解《意見》的意義和貫徹落實(shí)各項(xiàng)政策舉措，進(jìn)一步認(rèn)識(shí)期貨市場(chǎng)功能至關(guān)重要�！兑庖姟肪珳�(zhǔn)闡釋了期貨市場(chǎng)功能作用，指出“期貨市場(chǎng)是我國金融體系的重要組成部分，具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源等功能，與企業(yè)和群眾生產(chǎn)生活直接相關(guān)，對(duì)穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營、活躍商品流通、服務(wù)保供穩(wěn)價(jià)發(fā)揮著積極作用”。

　　中國證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，要在更加寬廣的時(shí)空維度，深化對(duì)期貨市場(chǎng)功能作用的認(rèn)識(shí)。

　　期貨市場(chǎng)應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要而生、伴實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展而長。現(xiàn)代期貨市場(chǎng)起源于1848年，已有170余年歷史，在服務(wù)企業(yè)貿(mào)易定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理需求的過程中發(fā)展壯大，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共生共榮。當(dāng)今世界，糧食、原油、有色金屬等重要大宗商品國際貿(mào)易主要采用期貨定價(jià)，全球各類企業(yè)廣泛運(yùn)用期貨工具套期保值。期貨市場(chǎng)已成為國際經(jīng)貿(mào)體系和全球金融體系的重要組成部分，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)運(yùn)行、企業(yè)經(jīng)營具有廣泛而深入的影響。

　　我國期貨市場(chǎng)經(jīng)過三十多年發(fā)展，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力顯著提升。我國期貨市場(chǎng)始于1990年開業(yè)的鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)。三十多年來，期貨市場(chǎng)緊跟改革開放的時(shí)代步伐，在不同的歷史階段，為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建設(shè)和發(fā)展作出了獨(dú)特貢獻(xiàn)。目前，我國期貨市場(chǎng)已上市141個(gè)品種，覆蓋農(nóng)業(yè)、工業(yè)、航運(yùn)、金融等國民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域，走進(jìn)千廠萬企，走向千家萬戶。大部分品種交易活躍，成為企業(yè)開展現(xiàn)貨貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。“保險(xiǎn)+期貨”為數(shù)百萬農(nóng)戶、數(shù)千萬畝農(nóng)地提供實(shí)實(shí)在在的保障。

　　期貨市場(chǎng)能夠在構(gòu)建新發(fā)展格局和中國式現(xiàn)代化過程中發(fā)揮更大作用。理論和實(shí)踐表明，一個(gè)運(yùn)作良好、功能充分發(fā)揮的期貨市場(chǎng)，能夠幫助企業(yè)提高經(jīng)營韌性，助力夯實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的微觀基礎(chǔ)；能夠促進(jìn)上下游企業(yè)合理高效議價(jià)，助力保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈循環(huán)暢通；能夠靈敏反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的苗頭性、傾向性問題，助力實(shí)施更加科學(xué)有效的宏觀調(diào)控政策。

　　進(jìn)入新時(shí)代，我國需要一個(gè)更加成熟和強(qiáng)大的期貨市場(chǎng)助力經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展，期貨市場(chǎng)也正在不斷激發(fā)出在更好服務(wù)國家發(fā)展的潛力。《意見》對(duì)期貨市場(chǎng)提出了總體要求：“助力維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全、經(jīng)濟(jì)金融安全和社會(huì)預(yù)期穩(wěn)定，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局和中國式現(xiàn)代化”。

　　瞄準(zhǔn)總體要求，《意見》立足期貨市場(chǎng)實(shí)際，按照到2029年、到2035年、到本世紀(jì)中葉三個(gè)階段，設(shè)計(jì)了層次合理、層層遞進(jìn)的發(fā)展目標(biāo)，勾畫了期貨市場(chǎng)未來發(fā)展的清晰圖景：到2029年，形成中國特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式總體框架，期貨市場(chǎng)監(jiān)管能力顯著增強(qiáng)，品種布局與國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加適配，市場(chǎng)深度和定價(jià)能力進(jìn)一步提高；到2035年，形成安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的期貨市場(chǎng)體系，主要品種吸引全球交易者充分參與，大宗商品價(jià)格影響力和市場(chǎng)競爭力顯著增強(qiáng)；到本世紀(jì)中葉，建成產(chǎn)品齊全、功能完備、服務(wù)高效、運(yùn)行穩(wěn)健、價(jià)格輻射全球的世界一流期貨交易所，大幅提升期貨市場(chǎng)服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)、配置全球資源能力，為中國式現(xiàn)代化和金融強(qiáng)國建設(shè)提供有力支撐。

　　提升期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效和價(jià)格影響力 

　　近年來，我國期貨市場(chǎng)發(fā)展成效顯著，有力支持了國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，但與中國式現(xiàn)代化和金融強(qiáng)國建設(shè)需要相比，還存在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效和價(jià)格影響力不強(qiáng)、監(jiān)管規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)防控體系適應(yīng)性不足等問題。

　　在提升期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效和價(jià)格影響力方面，《意見》提出多方面措施。商品期貨方面，《意見》提出，要聚焦農(nóng)業(yè)強(qiáng)國、制造強(qiáng)國、綠色低碳發(fā)展等，完善品種布局，豐富交易工具，不斷提升品種功能發(fā)揮水平；要優(yōu)化保證金、做市商相關(guān)政策，推動(dòng)企業(yè)套期保值交易降本增效。

　　專家認(rèn)為，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理需求相比，當(dāng)前交易的期貨品種仍然不足。“可以聚焦農(nóng)業(yè)強(qiáng)國、制造強(qiáng)國、綠色低碳發(fā)展等國家戰(zhàn)略，推出更多與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的期貨品種，如碳排放權(quán)期貨、商品指數(shù)期貨等，以更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示。

　　金融期貨和衍生品方面，《意見》明確，穩(wěn)慎發(fā)展金融期貨和衍生品市場(chǎng)，要進(jìn)一步發(fā)揮股指期貨期權(quán)功能，助力增強(qiáng)股票市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性；要繼續(xù)推動(dòng)商業(yè)銀行參與國債期貨交易，提升利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力；要采取有效措施，支持中長期資金開展金融期貨和衍生品套期保值交易。

　　田利輝認(rèn)為，金融期貨和衍生品市場(chǎng)穩(wěn)慎合規(guī)發(fā)展需完善市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則，統(tǒng)一證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)開展衍生品交易的監(jiān)管尺度和強(qiáng)度，并健全資本市場(chǎng)領(lǐng)域交易報(bào)告庫，提高數(shù)據(jù)質(zhì)量和可用性。

　　對(duì)外開放方面，《意見》指出，要統(tǒng)籌好開放與安全，有序擴(kuò)大期貨市場(chǎng)高水平制度型開放，提高我國期貨價(jià)格的國際影響力。

　　“期貨市場(chǎng)對(duì)外開放水平逐步提高，已經(jīng)推出了多個(gè)對(duì)外開放的期貨品種。”田利輝表示，進(jìn)一步推進(jìn)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放可在擴(kuò)大境外投資者的參與范圍、納入特定品種對(duì)外開放、支持境內(nèi)外期貨交易所深化合作等方面入手。

　　全面從嚴(yán)強(qiáng)監(jiān)管，聚焦“四早”防風(fēng)險(xiǎn) 

　　《意見》將中央金融工作會(huì)議關(guān)于“五大監(jiān)管”的要求在期貨領(lǐng)域予以細(xì)化，以行為監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管為著力點(diǎn)，以加強(qiáng)穿透式監(jiān)管和持續(xù)監(jiān)管為工作重點(diǎn)，以功能監(jiān)管為補(bǔ)充，構(gòu)建了全方位、立體化的期貨市場(chǎng)監(jiān)管布局。

　　行為監(jiān)管方面，既要管合法，嚴(yán)格監(jiān)管期貨交易行為；也要管非法，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為。機(jī)構(gòu)監(jiān)管方面，強(qiáng)監(jiān)管政策全面覆蓋期貨公司股權(quán)管理、公司治理、業(yè)務(wù)經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)處置各個(gè)環(huán)節(jié)。穿透式監(jiān)管方面，要通過嚴(yán)格落實(shí)賬戶實(shí)名制、優(yōu)化實(shí)際控制關(guān)系賬戶管理方式、改進(jìn)大戶報(bào)告規(guī)則等措施，強(qiáng)化對(duì)期貨交易行為“一看到底”，同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)期貨公司股東和實(shí)際控制人的穿透審查，嚴(yán)防不符合規(guī)定條件的主體控制期貨公司。持續(xù)監(jiān)管方面，無論對(duì)期貨交易行為還是期貨公司業(yè)務(wù)經(jīng)營，均要加強(qiáng)從準(zhǔn)入到退出的全過程監(jiān)管。功能監(jiān)管方面，要統(tǒng)一證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)開展衍生品交易的監(jiān)管尺度和強(qiáng)度，著力實(shí)現(xiàn)同類業(yè)務(wù)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)協(xié)調(diào)一致。

　　例如，在穿透式監(jiān)管方面，《意見》明確，按照“新老劃斷”原則，提高市場(chǎng)參與者準(zhǔn)入門檻。田利輝認(rèn)為，這一原則可以通過提高市場(chǎng)參與者準(zhǔn)入門檻、優(yōu)化實(shí)際控制關(guān)系賬戶管理方式、完善持倉合并規(guī)則等措施落實(shí)，以確保市場(chǎng)參與者具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理能力。

　　從嚴(yán)監(jiān)管的同時(shí)，也要提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力�！兑庖姟肪o扣早識(shí)別、早預(yù)警、早暴露、早處置，大力提升期貨市場(chǎng)應(yīng)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的韌性，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防方面，《意見》提出要進(jìn)一步鞏固期貨市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，完善各項(xiàng)制度規(guī)則，用好大數(shù)據(jù)資源，加強(qiáng)定量分析，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系向數(shù)字化、智能化、實(shí)時(shí)響應(yīng)轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步提高對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)和資金進(jìn)出監(jiān)測(cè)的有效性。在風(fēng)險(xiǎn)處置方面，明確要壓實(shí)結(jié)算參與人責(zé)任，優(yōu)化擔(dān)保品管理，盤活期貨風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金；要聚焦期貨交割、網(wǎng)絡(luò)與信息技術(shù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)部位，不斷夯實(shí)基礎(chǔ)性制度，筑牢阻斷風(fēng)險(xiǎn)傳染的“隔離墻”；要健全行業(yè)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置工作協(xié)同機(jī)制，穩(wěn)妥出清個(gè)案風(fēng)險(xiǎn)。

　　期貨市場(chǎng)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)，還需深化協(xié)作聚合力�！兑庖姟吩谛畔⒐蚕怼⑵诂F(xiàn)聯(lián)動(dòng)、監(jiān)管執(zhí)法等方面對(duì)深化期貨市場(chǎng)監(jiān)管協(xié)作進(jìn)行了部署。中國證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，期貨衍生于現(xiàn)貨，期貨市場(chǎng)與商品現(xiàn)貨市場(chǎng)、其他金融市場(chǎng)共同構(gòu)成一個(gè)緊密關(guān)聯(lián)的生態(tài)系統(tǒng)，要加強(qiáng)期現(xiàn)、央地、部際、跨境等多個(gè)層面的監(jiān)管協(xié)作，有效推進(jìn)期貨市場(chǎng)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

 來源：人民日?qǐng)?bào)中央廚房-麻辣財(cái)經(jīng)工作室