通脹超預(yù)期放緩后，澳洲聯(lián)儲如期按下了加息暫停鍵，關(guān)鍵利率維持在12年來的最高水平，但在利率聲明中澳聯(lián)儲表示，本次按兵不動是為了有更多時間來評估經(jīng)濟(jì)前景和風(fēng)險，未來可能需要進(jìn)一步收緊貨幣政策。
7月4日周二， 澳聯(lián)儲暫停了緊縮的腳步，將關(guān)鍵利率維持在4.1%，為2012年4月來最高水平，自去年5月啟動緊縮行動以來，澳聯(lián)儲已加息12次，累計加息幅度達(dá)400個基點。
在彭博社調(diào)查的32名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有19名預(yù)測澳聯(lián)儲將暫停加息，將現(xiàn)金利率維持在 4.1%，13名預(yù)計將繼續(xù)加息25個基點，使利率達(dá)到4.35%。
彭博調(diào)查的14家機(jī)構(gòu)預(yù)計加息，13加機(jī)構(gòu)預(yù)計按兵不動。交易員們也認(rèn)為，澳洲聯(lián)儲在連續(xù)兩次加息后暫停的概率在52%。
根據(jù)6月底公布的最新通脹數(shù)據(jù)，澳大利亞5月通脹率超預(yù)期放緩，回落至5.6%，市場普遍預(yù)期為6.1%，澳大利亞統(tǒng)計局表示，盡管大多數(shù)商品及服務(wù)價格仍持續(xù)上漲，但漲幅均為近幾個月來最小的漲幅。
但剔除能源和食品后的核心通脹下跌的幅度卻不太明顯，五月，澳大利亞核心通脹為6.4%，較4月的6.5%僅小幅下跌。
因此澳洲聯(lián)儲主席Philip Lowe在隨后的政策會議聲明中強調(diào)，通脹依舊過高，且預(yù)計高通脹將持續(xù)一段時間。該行的目標(biāo)是在合理的時間框架內(nèi)讓通脹重返目標(biāo)區(qū)間。并將采取必要措施來實現(xiàn)這一目標(biāo)。
同時，澳聯(lián)儲認(rèn)為，更高的利率水平正幫助經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)供需平衡，未來是否采取更多緊縮措施取決于通脹和經(jīng)濟(jì)的變化，目前來看實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸的路徑仍然非常狹窄。
暫停加息這一決定也延續(xù)了澳聯(lián)儲此前的“行事作風(fēng)”：在2月和3月加息，4月暫停，5月和6月再次加息，在7月暫停。與美國和歐洲央行持續(xù)的緊縮政策不同，澳聯(lián)儲傾向于暫停來評估經(jīng)濟(jì)前景和風(fēng)險。
決議公布后，澳元兌美元回吐早前漲幅，下跌0.3%，至0.665。
于交易員開始排除今年將加息兩次的預(yù)期，對利率敏感的三年期國債收益率也小幅下滑。
“抵押貸款懸崖”的風(fēng)險
彭博社分析認(rèn)為，7月暫停加息，反映出澳洲聯(lián)儲為使經(jīng)濟(jì)軟著陸，同時保持此前取得的就業(yè)增長所做的努力。
與此同時，貨幣政策傳導(dǎo)的滯后性是澳洲聯(lián)儲“小心翼翼”的另一個原因。隨著現(xiàn)金利率迅速攀升，澳大利亞固定利率抵押貸款懸崖的規(guī)模幾乎達(dá)到史無前例的廣度。
根據(jù)澳聯(lián)儲的數(shù)據(jù)，截至去年10月初，在澳大利亞總價值約為2.1萬億澳元的住房貸款市場中，約35%（即7350億澳元）的住房貸款為固定利率抵押貸款，而在這些固定利率抵押貸款中，又約有65%（即4780億澳元）的住房貸款將于2023年底到期。
自澳聯(lián)儲去年5月開始加息以來，購房者的負(fù)擔(dān)能力已經(jīng)大幅下降，隨著利率繼續(xù)攀升，澳洲房價可能會進(jìn)一步下跌。
AMP Capital的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Shane Oliver對此表示，利率攀升帶來的固定利率懸崖將會導(dǎo)致“抵押貸款壓力急劇上升”，而在今年大批固定利率貸款即將到期的情況下尤其如此。
AMP Capital的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diana Mousin也認(rèn)為，澳大利亞貨幣政策可能存在過度緊縮的風(fēng)險：
貨幣政策的長期滯后以及澳大利亞家庭對加息的高度敏感意味著，在經(jīng)濟(jì)活動已經(jīng)放緩并面臨嚴(yán)重下滑或經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險之際，貨幣政策可能存在過度緊縮的風(fēng)險。
彭博社指出，澳大利亞家庭為發(fā)達(dá)國家中杠桿率最高的家庭之一，債務(wù)與收入比率高達(dá)188%，這一特征也凸顯了澳洲聯(lián)儲必須謹(jǐn)慎行動的必要性。
（華爾街見聞）
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