美東時間本月22日周三，美聯(lián)儲公布1月31日到本月1日貨幣政策會議的會議紀要，顯示聯(lián)儲官員大多支持進一步放緩加息，認為放慢速度是平衡緊縮過度和緊縮不足的最佳方式，也有些官員警告，放慢加息有風險。
媒體的情緒模型評估顯示，總體而言，本次會議紀要比之前更偏鴿派，至少是兩年來鴿派傾向最大的。不過，在紀要內容中，還有些或是有鷹派傾向或是體現(xiàn)對金融市場擔憂的“雷點”。
幾乎所有決策者支持放緩加息至25基點 少數(shù)支持加50基點 紀要提到國外有央行稱處于或接近適合暫停加息
此次會后美聯(lián)儲宣布決定連續(xù)第二次放慢加息，暗示還要加息。不同于前次的是，這次利率指引稱，判斷未來加息程度時要考慮到加息影響的滯后性等一系列因素，而上次說，判斷未來加息速度時要考慮到這些因素，而且，這次在重申通脹仍高時新增了通脹已一定程度上緩和的說辭。市場由此認為這次決議偏鴿派，暗示加息行動接近尾聲。
本周三的會議紀要顯示，雖然這次會議上，全體美聯(lián)儲與會官員都投票支持放緩加息至25個基點，但有少數(shù)官員當時傾向加息50個基點。紀要寫道，與會聯(lián)儲決策者一致認為，最近有跡象表明，貨幣政策委員會FOMC收緊貨幣的累積效應已開始緩和通脹上升的壓力，而通脹率還遠高于2%FOMC的長期目標，美國勞動力市場供應仍非常緊張，導致工資和物價持續(xù)上漲。
鑒于上述背景，考慮到貨幣政策對經濟活動和通脹影響的滯后性，“幾乎所有與會者都認為”，加息25個基點是合適的。“其中多人（many）指出，進一步放慢加息步伐將更好地讓他們評估，經濟在實現(xiàn)（FOMC）委員會的充分就業(yè)和價格穩(wěn)定目標方面取得怎樣的進展，因為他們要判斷，為實現(xiàn)這些目標而達到足夠限制性的（貨幣）立場，未來政策需要緊縮到什么程度。
少數(shù)（a few）與會者表示，贊成在這次會議上將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間提高50個基點，或者他們本可以支持將（利率）目標提高50個基點。支持加50個基點的與會者指出，考慮到他們認為及時地實現(xiàn)價格穩(wěn)定存在風險，加息幅度越大，（利率）目標區(qū)間就會越快地接近他們認為能夠實現(xiàn)充分限制性立場的水平。”
華爾街見聞此前提到，上周已有兩名官員給加息50個基點敞開大門。其中梅斯特稱，本月初就認為，在經濟方面有令人信服的理由繼續(xù)加息50個基點，布拉德稱，不排除支持3月加息50基點。
華爾街見聞注意到，在本周三的紀要中，有一次提到“暫停”加息，是在介紹國際前景時指出，今年有些國外的央行表示，他們已經或接近處于適合暫停加息、評估緊縮累積影響的階段。
暗示擔心金融環(huán)境脫鉤 多人指出近幾個月金融環(huán)境寬松 一些人認為因此可能有必要更加緊縮
值得一提的是，本月初會后的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾說，從去年12月的聯(lián)儲會議到現(xiàn)今，金融環(huán)境實際上并沒有很大改變。而本次紀要顯示，本次會上，一些美聯(lián)儲決策者表達了金融環(huán)境寬松的擔憂。紀要寫道：
“與會者觀察到，相比2022年初，金融環(huán)境仍然收緊很多。但是，多名（several）與會者觀察到，過去幾個月金融環(huán)境的一些指標已經寬松。少數(shù)（a few）與會者指出，市場參與者對通脹將迅速下降的信心增強，似乎導致市場對短期之后聯(lián)邦基金利率路徑的預期下降。
與會者指出，為了讓通脹率回到2%的目標，整體金融環(huán)境要與（FOMC）委員會實施的政策限制程度保持一致，這點很重要。”
與會者討論了經濟前景的不確定性增加，以及可能影響通貨膨脹和實體經濟活動的多種因素。與會者普遍認為，未來的決策將繼續(xù)基于未來的數(shù)據(jù)、及其對經濟活動和通脹前景的影響。
“多名（a number of）與會者觀察到最近幾個月金融環(huán)境有所緩和，其中一些人（some）指出，這可能讓更加收緊貨幣政策成為必要之舉。”
聯(lián)儲工作人員警告美股估值高
紀要寫道，在評估金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性時，
（美聯(lián)儲）工作人員判斷，資產估值壓力依然顯著。工作人員特別指出，住宅和商業(yè)地產市場的估值指標仍然很高，房地產價格大幅下跌的可能性仍然高于往常水平。 此外，雖然過去一年股價下跌，但標普500成份股公司的遠期市盈率仍高于中位值價值。
工作人員評估認為，公司債券和杠桿貸款的估值壓力有所緩解，因為這兩個市場的利差均已較近期低點回升。
多人認為政策限制性不足可能阻止降低通脹、通脹預期可能脫鉤
在討論政策前景時，和會后聲明一致，紀要提到，鑒于通脹率仍遠高于2%的目標，且勞動力市場供應依然非常緊張，全體與會者都認為適合繼續(xù)加息，并重申，堅定致力于讓通脹回落到2%，還認為，在確定未來加息程度時要考慮到貨幣政策滯后性等因素。同時紀要提到，
“與會者主張，需要保持限制性的政策立場，直至未來公布的數(shù)據(jù)帶來通脹持續(xù)降至2%的信心，這可能需要一些時間。”
紀要暗示，相比經濟放緩或陷入衰退，美聯(lián)儲更擔心通脹長期處于高位的風險。
在討論實施貨幣政策相關的風險管理問題時，幾乎所有與會者都表示，在FOMC評估實現(xiàn)目標所需的進一步緊縮程度時，放慢加息步伐讓美聯(lián)儲能進行適當?shù)娘L險管理。其中多人（several）指出，經濟前景面臨的風險正變得更加平衡。
“由于通脹仍遠高于委員會的長期目標，與會者普遍指出，通脹前景的上行風險仍然是影響（貨幣）政策前景的關鍵因素，而且，從風險管理的角度看，在通脹明顯走上（降至）2%的正軌以前，保持限制性的政策立場是合適的。
多名（a number of）與會者認為，如果事實證明政策立場的限制性不足，可能阻止讓最近緩和通脹壓力取得的進展戛然而止，導致通脹在較長時間內保持在（FOMC）委員會 2%的目標之上，并構成通脹預期脫鉤的風險。”
工作人員預計通脹2025年以前不會降到2% 多名官員認為債務上限對金融和經濟構成重大風險
在介紹經濟前景時，美聯(lián)儲工作人員預計，在2025年以前，美國的通脹率都不會回落到2%。
隨著今年消費類能源價格急劇下跌和食品價格通脹大幅放緩，預計今年的總體通脹將顯著下降，接下來的兩年內，核心通脹也會隨之下滑。到2025年，總體和核心PCE價格通脹預計將接近2%。
在評估經濟和通脹前景的不確定性時，與會美聯(lián)儲官員指出，有多種因素帶來通脹上行的風險，比如價格壓力可能比預期更持久，勞動力市場緊張的時間比預期的長，還有些國外的因素，比如中國防疫政策優(yōu)化、俄烏沖突持續(xù)。
不過， 少數(shù)（a few）與會者表示，他們的通脹前景面臨的風險已經變得更加平衡。
與會者一致認為，經濟活動前景面臨下行風險。他們指出，此類風險的來源包括，在增長低迷的環(huán)境中經濟可能因意外的負面沖擊而陷入衰退，主要央行同步收緊貨幣政策的影響，以及因為美國法定債務上限可能不會及時提高，而導致金融體系和更廣泛的經濟領域受干擾。
在討論金融穩(wěn)定的風險時，多名（a number of）與會官員也強調，上調債務上限的漫長談判可能對金融系統(tǒng)和更廣泛的經濟構成重大風險。
（華爾街見聞）
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