期指本周延續(xù)月初以來(lái)的調(diào)整態(tài)勢(shì)，主力合約IF1401前4個(gè)交易日中僅周三尾盤(pán)拉升勉強(qiáng)收陽(yáng)，其余3天均以陰線報(bào)收，累計(jì)跌幅達(dá)到2.81%。上證指數(shù)則表現(xiàn)得更為弱勢(shì)，連續(xù)收出“四連陰”，本周累計(jì)跌幅達(dá)到3.16%，如果周五收平，那上證指數(shù)將會(huì)刷新7月份以來(lái)的最大周跌幅。

從期指持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，創(chuàng)半年新高的總持倉(cāng)量和主力凈空單仍然沒(méi)有出現(xiàn)明顯消退的跡象。截至周四，四合約總持倉(cāng)量為131250手，主力凈空單為17613手，相比上周日均130011手的持倉(cāng)量和17587手凈空單并未出現(xiàn)明顯變化。

從具體席位上看，多空幾家主力席位的資金博弈愈演愈烈。

多頭方面，國(guó)泰君安繼續(xù)孤軍撐起多方陣營(yíng)，凈多持倉(cāng)自上周三猛增至6977手之后，周四更是再接再厲增持凈多單至9355手，直逼萬(wàn)手的凈多單在以空頭套保為主的期指歷史上實(shí)屬罕見(jiàn)。

空頭方面，中證期貨凈空單連增4日，截至周四已經(jīng)達(dá)到13055手，直逼歷史凈空單最高點(diǎn)14281手，另一大空方主力海通期貨[微博]截止周四仍然持有13759手凈空單。

持倉(cāng)數(shù)據(jù)中如此明顯的主力多空分歧，今年已不是第一次出現(xiàn)，以多空雙方具有代表性的國(guó)泰君安與中證期貨為例，兩家席位凈空持倉(cāng)差值突破14000手的情形，在今年2月份和6月份都曾出現(xiàn)過(guò)，從之后的期指走勢(shì)看，似乎都是持倉(cāng)更為集中的空方顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)。

　　以券商為代表的機(jī)構(gòu)客戶在期指中的持倉(cāng)以套期保值為主，據(jù)中金所截至11月15日的數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)中套保盤(pán)的比例為51.95%，套利和投機(jī)只占到26.09%和21.95%，所以像國(guó)泰君安、中證期貨這樣的主力席位持倉(cāng)性質(zhì)也大部分為套期保值，但近期出現(xiàn)如此明顯的持倉(cāng)分歧，值得持續(xù)關(guān)注。

轉(zhuǎn)自上海證券報(bào)