推動(dòng)CPI上漲的主要力量--食品價(jià)格7月繼續(xù)小幅上升,但漲勢(shì)已有放緩;尤其在CPI中權(quán)重較高的豬肉價(jià)格連續(xù)兩周下降.再加上翹尾因素減弱,均使得7月CPI同比漲幅再創(chuàng)新高有難度.

據(jù)商務(wù)部最新數(shù)據(jù),上周(7月25-31日)豬肉價(jià)格連續(xù)第二周下降,以其為代表的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)回落.中國(guó)6月食品類(lèi)價(jià)格同比上漲14.4%,其中豬肉價(jià)格漲幅高達(dá)57.1%,影響價(jià)格總水平上漲約1.37個(gè)百分點(diǎn).

不過(guò),輸入型通脹壓力不減、國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)高位徘徊、勞動(dòng)力成本長(zhǎng)期看漲等因素的客觀存在,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng),年內(nèi)物價(jià)回落回落幅度恐有限.目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì),中國(guó)高通脹局面可能會(huì)一直持續(xù)到明年年中.

受訪分析師預(yù)測(cè)結(jié)果并顯示,固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值增速繼續(xù)微幅回落,進(jìn)一步驗(yàn)證當(dāng)局采取的緊縮調(diào)控政策繼續(xù)顯效,這亦和此前發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)--制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)傳遞出的訊息一致.

在政策緊縮和外需疲軟影響下,中國(guó)7月制造業(yè)PMI創(chuàng)出逾兩年新低.不過(guò)指數(shù)略高于預(yù)期,證實(shí)經(jīng)濟(jì)正在實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)地軟著陸,央行抑制通脹政策將仍有一定空間.7月官方制造業(yè)PMI連跌至29個(gè)月新低50.7;匯豐中國(guó)PMI甚至跌破榮枯分水嶺50.

另外,由于汽車(chē)銷(xiāo)售等熱點(diǎn)"退燒",7月消費(fèi)增速預(yù)計(jì)從上月的17.7%略微降到17.6%.但考慮到通脹等因素,零售銷(xiāo)售實(shí)質(zhì)上可以說(shuō)仍算穩(wěn)定.

國(guó)家發(fā)改委周二強(qiáng)調(diào),下半年宏觀政策取向仍將保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,更加注重解決物價(jià)、住房?jī)r(jià)格過(guò)快上漲等突出矛盾和問(wèn)題.

--市場(chǎng)影響

7月CPI增速仍堅(jiān)守高位,已在預(yù)期之內(nèi).但若統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)值高于預(yù)期,將進(jìn)一步加大央行8月再次加息、或祭出其它緊縮政策的可能.

緊縮憂(yōu)慮難消散,將促使投資者持續(xù)謹(jǐn)慎觀望.中國(guó)股市滬綜指7月累計(jì)下跌2.18%.若加息等緊縮預(yù)期兌現(xiàn),資金面或再度告急,市場(chǎng)將進(jìn)一步承壓.

因資本面驟然緊張而遭遇"寒冬"的中國(guó)債市,7月資金利率節(jié)節(jié)攀升,新債發(fā)行或未招滿(mǎn)、或被取消,可謂哀鴻一地.近日雖隨著流動(dòng)性好轉(zhuǎn)而微現(xiàn)暖意,但政策疑云不散,料難以走出大行情.

如若CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期,將緩解市場(chǎng)對(duì)緊縮的擔(dān)憂(yōu),提振投資者信心.

同時(shí),若工業(yè)和消費(fèi)等主要增長(zhǎng)數(shù)據(jù)超預(yù)期放緩,將加深對(duì)政策"超調(diào)"和經(jīng)濟(jì)"硬著陸"的疑慮,打壓市場(chǎng)人氣.反之,則帶來(lái)"利好".