國(guó)家外匯管理局(下稱“外匯局”)6月17日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份結(jié)售匯順差大幅下降61%，這是自今年以來(lái)結(jié)售匯順差規(guī)模連續(xù)第二個(gè)月下跌。與結(jié)售匯順差大幅下降趨勢(shì)一致，日前中國(guó)人民銀行(行情 專區(qū))公布的新增外匯占款數(shù)額出現(xiàn)大規(guī)模下降，5月份新增外匯占款僅為668.62億元人民幣(約合107億美元)，比上月下降77%，而4月份的環(huán)比增幅為24%。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，新增外匯占款和銀行結(jié)售匯順差同時(shí)大幅減少，表明資金流入規(guī)模降低；同時(shí)新增外匯占款過(guò)山車的升降幅度更加直觀地反映了監(jiān)管部門(mén)在5月份出臺(tái)系列打擊外貿(mào)數(shù)據(jù)作假等政策措施初見(jiàn)成效；而結(jié)售匯順差規(guī)模延續(xù)下降勢(shì)頭表明市場(chǎng)對(duì)人民幣持續(xù)升值的預(yù)期盡管仍然持續(xù)但相比3月份有所緩和。

　　外匯占款、結(jié)售匯順差“雙降”

　　6月15日，人民銀行公布5月份金融機(jī)構(gòu)外匯占款數(shù)據(jù)顯示，5月份新增占款數(shù)據(jù)縮水嚴(yán)重。5月份我國(guó)新增外匯占款數(shù)據(jù)僅為668億元人民幣，相比4月份的2943億元人民幣，降幅高達(dá)77%。

　　一位外資行分析人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)()日?qǐng)?bào)》稱，新增外匯占款數(shù)據(jù)經(jīng)歷大規(guī)模下行表明在監(jiān)管部門(mén)5月初推出系列打擊貿(mào)易數(shù)據(jù)作假、嚴(yán)厲監(jiān)控?zé)徨X流入措施初見(jiàn)成效。

　　“不管是5月份出口增幅大比例回落至1%還是新增外匯占款大規(guī)模下行都表明套利資金流入情況減少，一些處于觀望狀態(tài)的資金被5月出臺(tái)的新舉措擋在了門(mén)外。”上述外資行分析師告訴本報(bào)記者。

　　根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)內(nèi)地5月份商品出口同比增長(zhǎng)只有1.0%，而4月份同比增長(zhǎng)14.7%。經(jīng)季調(diào)計(jì)算后，5月份出口季調(diào)環(huán)比下滑3.9%，而4月份則季調(diào)環(huán)比增長(zhǎng)2.2%。其中最主要的疲軟來(lái)源是對(duì)中國(guó)香港的出口，季調(diào)環(huán)比大幅回落27.2%，反映出過(guò)去幾個(gè)季度對(duì)香港地區(qū)出口數(shù)據(jù)中的“虛高”部分被剔除。

　　與新增外匯占款下行趨勢(shì)一致，外匯局公布的5月份銀行結(jié)售匯順差也呈“腰斬”之勢(shì)。

　　據(jù)外匯局公布的數(shù)據(jù)，2013年5月，銀行結(jié)匯1567億美元，售匯1463億美元，結(jié)售匯順差104億美元，相比上月，結(jié)售匯順差規(guī)模月度環(huán)比下降61%。

　　“結(jié)售匯順差出現(xiàn)大比例下行的主要原因在于售匯規(guī)模的大幅度增加，這主要是因?yàn)槭袌?chǎng)仍然預(yù)期人民幣短期內(nèi)將升值，但對(duì)人民幣長(zhǎng)期匯率并沒(méi)有太大信心。”一家美系外資行的分析師對(duì)本報(bào)記者表示。

　　另外一家城商行外匯交易部門(mén)人員告訴本報(bào)記者，結(jié)售匯順差下降跟貿(mào)易順差收窄也有關(guān)系，但公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，5月份貿(mào)易順差為204.3億美元，而4月份為181.6億美元。該工作人員猜測(cè)，這里存在進(jìn)口企業(yè)鑒于人民幣升值預(yù)期的影響可能采取了延遲購(gòu)匯的措施，但目前情況還不清楚。

　　一般情況下，人民幣升值預(yù)期較強(qiáng)的情況下，出口企業(yè)結(jié)匯意愿較強(qiáng)，而進(jìn)口企業(yè)也會(huì)選擇延遲購(gòu)匯，結(jié)售匯凈額增加，反之會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

　　資金流向尚未逆轉(zhuǎn)

　　外匯占款與銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)雙雙“腰斬”表明5月份流入境內(nèi)的外資與今年3、4月份相比呈現(xiàn)大幅回落趨勢(shì)，但目前市場(chǎng)分析人士尚不認(rèn)為進(jìn)入境內(nèi)的熱錢已經(jīng)開(kāi)始逆轉(zhuǎn)。

　　“這些資金入境并未進(jìn)入股市或樓市，而是進(jìn)入了理財(cái)產(chǎn)品甚至一些政府融資項(xiàng)目，其投資期限一般是3個(gè)月到1年之間，并非股市想走就走，而且目前人民幣升值趨勢(shì)以及國(guó)內(nèi)的投資收益仍然高于海外很多，所以進(jìn)入境內(nèi)的資金尚無(wú)動(dòng)機(jī)流出，相反流入的動(dòng)機(jī)仍然存在，只不過(guò)在政策監(jiān)管日益嚴(yán)苛的情況下暫時(shí)觀望伺機(jī)而動(dòng)。”上述外資行分析師對(duì)本報(bào)記者表示。

　　據(jù)本報(bào)記者了解，目前很多地方融資平臺(tái)給出的年化收益率為10%~12%，因?yàn)橛姓�府背�?shū)，被認(rèn)為是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的，而香港人民幣一年定期存款利率為0.59%，兩者之間的利差超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)，如果流入的是外幣，中間還有人民幣升值帶來(lái)的匯率差價(jià)。

　　上述外資行分析師表示：“中國(guó)不是菲律賓或者泰國(guó)，這些地區(qū)的股市在過(guò)去幾年的時(shí)間里吸引了大量資金，而且這些資金基本上收益超過(guò)了30%，基本上已經(jīng)到了獲利了結(jié)的時(shí)機(jī)，這比較符合游資的嗜好，但中國(guó)不管是這些外資的投資標(biāo)的和投資期限，相對(duì)比這些國(guó)家都穩(wěn)健些，尤其是投資期限方面，并非這些資金想來(lái)就來(lái)想走就走，因此短期內(nèi)資金出逃的可能性不大，目前的資本流入減少，跟政策打擊虛假貿(mào)易相關(guān)。”

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