股指期貨四個合約昨日沖高回落，小幅收紅。截至昨日收盤，主力合約IF1208合約報收2382.4點，較前一交易日結(jié)算價僅上漲2.6點，漲幅為0.11%。其余三個合約也小幅上漲，漲幅在0.1%左右。滬深300現(xiàn)貨指數(shù)上漲10.56點，報收2375.99點。

　　市場人士分析，期指日內(nèi)沖高回落，并且漲勢明顯弱于現(xiàn)貨，說明多頭信心仍然不足。日內(nèi)反彈時，多頭追漲步調(diào)遠(yuǎn)慢于撤離速度，其底氣不足可見一斑。而從持倉來看，多頭主力出現(xiàn)分歧以及面對上漲時的猶豫不決，相對空頭日內(nèi)的堅定打壓以及一線主力一致看空，多頭依然占據(jù)下風(fēng)，反彈的延續(xù)性堪憂。目前，空頭主導(dǎo)的格局短期難以改變，期指做多仍待時機。

　　多方撤退遠(yuǎn)快于進(jìn)攻

　　期指日內(nèi)沖高回落，但多頭進(jìn)攻遠(yuǎn)不及撤退那樣迅速，透露出多頭的底氣不足。

　　東方證券金融衍生品首席分析師高子劍說，昨日雖然期指總持倉再度小幅下降409手，延續(xù)了周一的小幅下降的趨勢。但不可否認(rèn)依然處于歷史高位，說明空方依然堅守。并且，期指昨日的漲幅相比滬深300現(xiàn)指更弱，從日K線來看，其上影線也更長，這說明期指透出的信號仍是看漲時機未到。

　　并且，在期指沖高回落之際，越下跌反而期現(xiàn)價差越走越低，說明多方小心翼翼追漲，但一旦回落就選擇棄守，不敢再買。“現(xiàn)在還沒有明顯的反彈力量”，高子劍說。

　　而且，多頭對于昨日匯豐PMI數(shù)據(jù)初值創(chuàng)出5個月以來新高的相對利好卻反應(yīng)得后知后覺。廣發(fā)期貨期指分析師鄭亞男指出，早盤的期指顯的波瀾不驚，即使是公布了匯豐PMI后的相對利好消息后，多方的反應(yīng)也稍顯遲鈍，直到午后才一度發(fā)力，雖然遭遇空方反擊，卻也最終以小勝告終。

　　不過，更有意思的是，雖然多空早盤幾乎未分勝負(fù)。但是沖高回落之時，多頭出逃速度之快，似乎顯得有些狼狽。鄭亞男說，午后開始，多方集中火力，大概以700手每十分鐘的速度增倉，指數(shù)也因此上升了16個點。然而，接下來多方以1500手每十分鐘的速度出逃，指數(shù)也迅速回落12個點左右。

　　空頭一線主力堅決增空

　　從昨日中金所盤后公布的IF1208的主力持倉來看，多空主力盡管都選擇小幅減倉，但是多頭前20位減持多單413手，空方前20位減持空單136手。相對而言，期指上漲空方卻不急于減倉，說明日內(nèi)的沖高回落顯示多頭的底氣不足，堅定了空方信心。

　　從具體席位來看，空方確實更為堅決。鄭亞男指出，多方分歧明顯，空方相對意見統(tǒng)一。多方前五中，海通期貨明顯看多，國泰君安和華泰長城選擇減持多單，相對看空，而銀河、南華期貨兩家則持相對觀望態(tài)度。然而，空方前五均一致增倉，看空態(tài)度堅決，中證期貨繼續(xù)領(lǐng)銜空軍增倉。并且，結(jié)合下月合約IF1209來看，空方增持力度也略勝于多方。

　　對于昨日總持倉的小幅減少403手，中證期貨研究部副總經(jīng)理劉賓認(rèn)為，期指上漲時，總持倉繼續(xù)下滑，尤其多頭再度呈現(xiàn)流出，對市場形成一定拖累，并且多頭動能蓄積不夠充足，預(yù)計近期仍將呈現(xiàn)震蕩蓄勢的格局。不過空頭也顯示了一定謹(jǐn)慎，使得壓力暫時還沒有顯現(xiàn)。

　　對于期指近期走勢，鄭亞男認(rèn)為，期指午后多方反擊后的迅速離場以及多方內(nèi)部分歧的表現(xiàn)等角度均反映出多方昨日的獲勝恐將是曇花一現(xiàn)，其反彈力度恐難延續(xù)。

    轉(zhuǎn)自中國證券報