10月22日，市場多空爭斗十分激烈，盤中大起大落，洶涌的賣盤及高位被套的買盤出現(xiàn)激烈博弈，導(dǎo)致市場出現(xiàn)N字形的走勢，且上證50明顯呈現(xiàn)“期強現(xiàn)弱”局面，貼水大幅修復(fù)，表現(xiàn)搶眼。分析人士認為，從本輪反彈的驅(qū)動力分析，政策預(yù)期和流動性偏寬松仍然是主要力量，目前這兩方面的動能仍存在，因此中線反彈難言結(jié)束；本輪引領(lǐng)反彈的板塊是創(chuàng)業(yè)板，所以中證500期指表現(xiàn)更強，而上證50期指只有在大盤存在回調(diào)風險或者助攻關(guān)鍵位置時存在一定表現(xiàn)，而且藍籌主要還是與宏觀周期相關(guān)性高，因此預(yù)計上證50難以形成持續(xù)“挑大梁”的條件。

期指大震蕩

昨日期指大幅震蕩，走出N字形行情。截至收盤，滬深300期指主力合約IF1511報收于3405點，上漲58點或1.73%；上證50期指主力合約IH1511報收于2291點，上漲47.4點或2.11%；中證500期指主力合約IC1511報收于6666.2點，上漲167點或2.57%。

期現(xiàn)價差方面，截至收盤，IF1511合約貼水119.53點，IH1511合約貼水40.79點，IC1511合約貼水298.1點。

中信期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓指出，周四期指在寬幅震蕩中收漲，周三的殺跌得到一定修復(fù)，盤中N形大震蕩主要還是投資者分歧加劇的結(jié)果：在周三大盤快速殺跌時，技術(shù)派認為60日均線成為了終結(jié)反彈的阻力，尤其引領(lǐng)反彈的創(chuàng)業(yè)板跌幅超過6％，領(lǐng)漲板塊熄火，反彈結(jié)束的概率增大，所以看空的聲音明顯增強；但周三尾盤銀行股的護盤也再度證明國家隊力量仍在，因此也在一定程度給予多頭信心，而且央行繼續(xù)MLF的寬松貨幣操作，使得無風險利率下降的預(yù)期仍形成支撐，所以多頭并沒有被周三的殺跌擊潰，導(dǎo)致了周四盤中的激烈博弈。

值得注意的是，昨日上證50明顯呈現(xiàn)“期強現(xiàn)弱”的局面，IH“挑大梁”。對此，分析人士認為，這主要是市場對周三“期弱現(xiàn)強”導(dǎo)致的明顯貼水的修復(fù)。

“上證50期指周四走勢較強，明顯強于現(xiàn)貨，但貼水幅度百分比與滬深300期指較為接近，周四的上漲主要是對周三過度低迷的修復(fù)，周四基差基本處于合理位置。”銀河期貨研究員周帆認為。

持倉連增多空爭斗白熱化

昨日期指延續(xù)了增倉態(tài)勢。滬深300期指總持倉量增842手至41566手，上證50期指總持倉量增69手至16195手，中證500期指總持倉量增940手至15985手。

不過，期指成交量依然處于低位。昨日IF總成交量減少1033手至18883手，IH總成交量減少1138手至6655手，IC總成交量減少193手至12233手。

分析人士認為，從數(shù)據(jù)看，期指總持倉連續(xù)四天增加，多空爭奪進入白熱化，雖然周四反彈，但站在周線角度看，空方仍略微占優(yōu)。另外，主力席位空方加倉力度超過多方，疊加貼水雖有所改善但領(lǐng)漲板塊IC貼水卻擴大，綜合來看期指短期走勢仍然不穩(wěn)，預(yù)計震蕩仍將延續(xù)。

展望后市，方正中期期貨研究員彭博表示，期指料高位震蕩整理，周三的大跌使得期指繼續(xù)向上的勢頭有所壓制，但周四的上漲使得震蕩整理的形態(tài)并未改變，7-8月留下的上方巨大阻力將導(dǎo)致近期期指處于較大的上行壓力中，短期內(nèi)期指可能將陷入震蕩格局，上行動力已顯不足，多頭依然需要防范期指突然下行的風險。

周帆則表示，后市大盤向上概率較大，首先，技術(shù)上大盤目前走勢非常強勁，個股相當活躍；其次，期貨貼水幅度不斷減少；第三，當前調(diào)整相當充分，多頭穩(wěn)打穩(wěn)扎。但對于上證50期指而言，由于多為大盤藍籌、銀行金融等股票，在目前市場資金面并不足的情況下，難以有出色的表現(xiàn)，未來中小盤股仍可能有較好表現(xiàn)。

來源：中國證券報