挑選個股再次成為華爾街的重要大事.
過去一年股市呈現(xiàn)接近一邊倒的走勢,并未反應個股的優(yōu)劣,然而如今這種羊群效應正在潰散.
瘋狂進出市場的趨勢改變,對於那些飽受壓力的基金經(jīng)理和普通投資者是一個好跡象.
"如果我認為股價便宜,那麼現(xiàn)在我會更傾向於持有,因為我覺得這很重要.要是以前,我會無可奈何地說,'那又怎樣?如果它是風險較大資產(chǎn),那麼就會受制於歐洲傳出的壞消息而下跌',"紐約OppenheimerFunds首席投資總監(jiān)Art Steinmetz表示.
這種變化再度證實了投資策略多元化發(fā)展.當大家都在朝同一方向前進時,投資者更難有辦法降低市場頹勢沖擊.
2011年,企業(yè)面消息對個股每日走勢影響不大,倒是歐債市場狀況讓股市、匯市和商品市場同進退.
由於股市現(xiàn)正走在自己的路上,這有利於那些主動型基金經(jīng)理人,這些經(jīng)理人決定哪些是最棒的個股而加以持有,而非追蹤某一指數(shù).
據(jù)美銀/美林數(shù)據(jù),1月約有70%的主動型基金經(jīng)理人成績優(yōu)於標普500指數(shù),而2011年這一比例僅為23%.
"因為連動性下滑,我們的交易商創(chuàng)下2009年以來最佳月份表現(xiàn),"芝加哥Bright Trading主管暨交易商Don Bright表示."自從基本面再度推動個股以來,我們正在大量研究獲利情況."
**連動性瓦解**
摩根大通股市衍生品主管Marko Kolanovic指出,評估個股之間或和整個大盤之間關系有多緊密的連動性指標,自去年夏季交投劇烈震蕩以來大幅下降.
"在近期的美國股市史上,我們目前見到連動性出現(xiàn)最大降幅,"他在近期給客戶的研究報告中表示.以標準普爾500股市10日連動性在2011年第四季觸及80%,但在1月初則驟跌至約10%.
規(guī)模38億美元的Jensen Quality Growth基金共同基理人Rob McIver表示,他在去年下半年益發(fā)感到受挫,因他觀察到在其投資組合中的企業(yè),獲利雖增加卻受累於大盤的頹勢.
McIver所管理的基金2011年在配息後虧損1%,標準普爾500則是上漲2%.
其所持的股票Emerson Electric(EMR.N:
行情),在春季和夏季時因歐債危機惡化而受挫.第二季強勁的業(yè)績無法中斷這樣的趨勢.
"Emerson幾乎像是煤礦中的金絲雀,"他表示."該股在2011年跌18%;今年迄今又上漲逾12%."
**全數(shù)下注與全然退出**
對他們來說,個人投資者仍未被說服.盡管1月標普500指數(shù)上漲了4.3%,創(chuàng)2010年底以來第二大月度漲幅,但交易量卻同比下降了15%.
【路透紐約】
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