市場人士：物價有望繼續(xù)上漲，經濟觸底時點可能延后

　　國家統(tǒng)計局昨日公布的經濟數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國居民消費價格(CPI)止跌反彈，同比上漲2.0%；工業(yè)品出廠價格(PPI)同比下降3.5%，較7月份2.9%的降幅擴大0.6個百分點。分析人士指出，這一系列經濟數(shù)據(jù)表明中國經濟仍處于尋底階段，加大穩(wěn)增長政策力度是當務之急，但在物價回升的背景下，短期內應通過擴大投資而非降準、降息來穩(wěn)定經濟。

　　物價有望繼續(xù)上漲

　　8月份，我國CPI結束了此前連續(xù)四個月的下降走勢。中期研究院分析師李莉表示，“菜、肉雙下”拉低CPI已成歷史，食品價格重拾升勢是8月份CPI反彈的直接推手。過去的8月，我國多次出現(xiàn)大范圍強對流天氣，蔬菜的生產和運輸受到較大影響，鮮菜價格環(huán)比漲幅從7月的0.2%飆升至14.3%；豬肉價格環(huán)比則從7月的微跌0.3%變?yōu)樯蠞q1.5%。隨著豬周期下跌階段的結束，豬肉價格對CPI的影響也從“下拉”變?yōu)?ldquo;上推”。

　　“四季度我國通脹形勢不容樂觀。”李莉認為，美國干旱天氣導致玉米和大豆減產，全球相關農產品價格大幅上漲，這將在未來給我國帶來不可避免的輸入性通脹。北京中期分析師牛秋樂也認為，近期肉、蛋、奶類價格的快速走高將在9月份CPI中得到體現(xiàn)。另外，國內成品油調價窗口將于今日開啟，預計漲幅500元/噸左右。“四季度通脹壓力將會加大。”李莉表示。

　　經濟觸底時點可能延后

　　與CPI的企穩(wěn)反彈不同，8月份PPI同比下降3.5%，創(chuàng)34個月新低。“這是我國PPI連續(xù)第六個月下滑，8月一般是我國經濟運行的旺月，PPI反季節(jié)性下降表明中國經濟仍處于下行尋底階段。”銀河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬說。 8月份的工業(yè)增加值也比7月份回落了0.3個百分點，出乎市場預料。付鵬認為，當前中國經濟需求不足和產能過剩的矛盾十分嚴重，經濟下行壓力有所加大，經濟觸底時點可能再度延后。

　　“在CPI反彈抑制降準、降息這類貨幣寬松政策出臺的同時，通過投資拉動經濟增長再度成為政府逆周期調控的利器。”牛秋樂認為，國家發(fā)改委此前密集批復了逾萬億元投資項目，未來這些項目的開工將為持續(xù)低迷的鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)過剩行業(yè)注入大量有效需求。市場稱之為“促投資”，并將其解讀為新一輪穩(wěn)增長政策。

　　“中國經濟觸底反彈的復雜和艱難超出預期，去年市場還在爭論經濟在今年一季度還是二季度見底，但是，隨著時間的推移，經濟見底時點可能將延后到明年。”李莉表示，“經濟底”一拖再拖，穩(wěn)增長的政策力度有待加強。在她看來，政府有望通過提高出口退稅率來穩(wěn)定外貿。“同時，在物價穩(wěn)定的情況下，出臺降準或降息貨幣寬松政策也很有必要”。

　　“受宏觀經濟影響最為直接的工業(yè)品價格短期有反彈的可能，但長期仍將受到經濟下行的抑制。”付鵬表示，國內擴大基建投資規(guī)模有望使市場形成需求復蘇的預期，短期會利多工業(yè)品期貨。但是，在去庫存化未結束之前，需求疲軟將長期壓制工業(yè)品價格運行。

轉自期貨日報網(wǎng)