股指期貨四個合約4日沖高回落，全線下跌。截至收盤，主力合約IF1311報收2384點，較前一交易日結算價下跌5.4點，跌幅為0.23%，其余合約跌幅多在0.2%附近。昨日滬深300指數跌幅略小，最終收報于2380.45點，跌幅為0.19%。

　　盡管昨日空頭占據日內優(yōu)勢，并且凈空單有所回升，但多位市場人士表示，昨日小跌難改多頭格局，期指短期有望借政策利好預期展開一輪反彈攻勢。

　　空頭日內重奪主動權

　　昨日期指再度出現增倉下行的走勢，并且日內持倉峰值對應價格低點，說明空頭日內明顯占據優(yōu)勢。

　　對于昨日期指走勢，上海中期分析師陶勤英指出，空頭仍占據主導地位，期指日內的價格低谷基本對應著期指持倉的峰值。同時期指全線下跌伴隨著收盤總持倉量的增加，反映出目前期指仍處于空頭市場之中。

　　期指持倉量有所放大，收盤四個合約累計持倉增加3773手至10.1萬手，成交量減少8.4萬手至63.8萬手。

　　對于期指昨日下跌的原因，陶勤英分析主要有兩大因素。其一是經濟基本面，盡管上周公布的官方以及匯豐的PMI數據表現超出市場預期，對股指形成一定支撐，但由于市場對于四季度經濟形勢仍有分歧，數據利好的提振作用有限。其二是資金面因素，隨著季節(jié)性因素的消除，市場資金成本出現回落，但通脹壓力以及熱錢流入等因素限制了資金成本的下降空間，流動性不足仍將壓制股指表現。昨日國債期貨出現大幅度的回調，也同樣顯示出市場對于資金面的一個悲觀情緒。

　　對于近期走勢，陶勤英分析，由于目前股指不具備向上突破的動能，且市場缺少增量資金推動股指上行，短線期指難改弱勢，但由于其下方支撐位密集，因此回調空間有限。

　　中州期貨觀點亦較為謹慎，其認為由于現指量能不足，使得期指又一次上演沖高回落走勢，市場整體仍未擺脫小區(qū)間內橫盤整理的格局，短線方向尚不明朗。

　　小跌不改多頭大格局

　　盡管昨日空頭日內占據優(yōu)勢，但多位市場人士認為多頭近期有望借助政策利好預期發(fā)動反擊，期指重啟多頭走勢的概率較高。

　　昨日期指主力合約IF1311凈空持倉從4916手升至5297手，增加381手；當季合約IF1312從1918手升至2578手，增加660手。

　　對此，廣發(fā)期貨研究員范士坤指出，雖然期指凈空單有所上升，但總體仍然偏低。在他看來，昨日期指持倉量繼續(xù)上升，已經突破10萬手，顯示多空分歧加大。近期政策利好預期能否兌現改革紅利或將決定股指方向。

　　對于凈空單的回升，國泰君安期貨研究員胡江來認為無須過分緊張。他分析，前20名會員凈空持倉上行至7800手水平，但尚未突破8000手，考慮到總持倉量大幅增加4800手，凈空持倉的小幅增加并不意味著走勢將重回利好空頭的格局。結合PMI數據以及政策紅利預期等因素分析，稍長時間期指重啟多頭走勢的概率較高。

　　胡江來對于近期走勢看法樂觀。他指出，期指量化加權指示信號大概率指向多頭方向，不過接連7個交易日期指走勢膠著，關鍵整數點位附近方向爭奪趨向激烈，如外圍再度傳出利空信息，不排除期指再度重回弱勢的可能。價差同樣釋放多頭信號，當季IF1312與當月合約的價差重心已上升至12點位置，較上周一提升2點。主力合約期現價差從24日滑落到低位后開始緩慢上行，部分參與者對后市的走勢持看多態(tài)度。

　　天風期貨則認為，大盤暫時企穩(wěn)，期指謹慎看多。其分析，A股觸及階段性底部，上證綜指5日、60日均線交叉上行，盤面企穩(wěn)。配合本周政策利好預期的熱點，本周期指主力合約有望借機展開一輪反彈攻勢。

轉自中國證券報