上周A股市場在震蕩中出現(xiàn)了重心企穩(wěn)回升的趨勢，尤其是周末，滬深兩市還扛住了房地產(chǎn)的持續(xù)調(diào)控政策對地產(chǎn)股的股價(jià)壓力，這似乎意味著大盤短線有進(jìn)一步回升的能量，故市場對虎年最后兩個(gè)交易日的走勢持有樂觀的看法。那么，如何看待這一觀點(diǎn)呢？

　　靴子落地

　　慣性思維賦予大盤企穩(wěn)能量

    對于上周末A股市場企穩(wěn)的走勢，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這主要與部分資金關(guān)于鞋地落地后的利空出盡是利多的慣性思維的影響。因?yàn)樯现苣┑姆康禺a(chǎn)調(diào)控政策的新國八條以及重慶、上海試行房產(chǎn)稅的信息意味著市場預(yù)期的房地產(chǎn)調(diào)控政策相對出臺，從而意味著近期一直壓在地產(chǎn)股身上的壓力迅速消除，故有資金對地產(chǎn)股一度予以拉升，如此就使得市場的調(diào)整能量迅速削弱，A股市場隨之企穩(wěn)。

　　與此同時(shí)，多頭還啟動了兩個(gè)清晰的主線，一是高鐵、水利建設(shè)等產(chǎn)業(yè)前景樂觀的投資主線，二是年報(bào)高含權(quán)的主線，這兩大主線不僅僅放大了地產(chǎn)股回穩(wěn)的做多能量，而且還堵住了前期A股市場調(diào)整的壓力源頭，尤其是年報(bào)高含權(quán)主線所對應(yīng)的小盤高價(jià)股，因?yàn)樾”P高價(jià)股一直是元旦后A股市場調(diào)整的壓力源。所以，小盤高價(jià)股借助于年報(bào)高含權(quán)的主線而有所活躍，使得市場的做空能量迅速衰退，也就有了上周末A股市場的企穩(wěn)。

　　新壓力正在聚集

　　但可惜的是，上周A股市場的走勢顯示出新的壓力源正在形成，這主要體現(xiàn)在這么兩點(diǎn)，一是市場對房產(chǎn)稅以及新國八條的解讀正在趨于深入，越來越多的業(yè)內(nèi)人士開始感覺到新的房地產(chǎn)調(diào)控政策力度之強(qiáng)，實(shí)乃前所未有，這必然會對房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，進(jìn)而使得地產(chǎn)股的調(diào)整壓力再度趨于聚集中，上周五，地產(chǎn)股在早盤沖高后的回落走勢就是最好的說明，看來，隨著市場對房地產(chǎn)調(diào)控政策的解讀的深入，地產(chǎn)股的調(diào)整壓力也愈發(fā)重新聚集起來，這明顯不利于大盤的企穩(wěn)。

　　二是小盤高價(jià)股雖然借助于高含權(quán)而有所企穩(wěn)，但小盤高價(jià)股的估值坐標(biāo)似乎依然處于漂移狀態(tài)中，即并未真正企穩(wěn)。因?yàn)樾鹿尚星橐恢笔切”P高價(jià)股的估值的參考坐標(biāo)，而且也是小盤高價(jià)股走勢的風(fēng)向標(biāo)。也就是說，新股活躍，小盤高價(jià)股才有活躍的市場基礎(chǔ)。但可惜的是，在近期新股持續(xù)破發(fā)，上周更是如此。這意味著小盤新股的估值重心正在陸續(xù)下移，不利于小盤高價(jià)股的企穩(wěn)�；蛘哒f短線的企穩(wěn)，其實(shí)只是聚集著新的做空能量。

　　由此可見，A股市場的新做空能量正在聚集中，而本周末外圍市場的波動則可能會放大A股市場的調(diào)整壓力，或者說釋放出正在聚集中的調(diào)整壓力。資料顯示，由于埃及等國家、地區(qū)的政治波動使得全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景出現(xiàn)了新的不確定性因素，故美歐股市均急挫，其中道瓊斯指數(shù)更是創(chuàng)下了兩個(gè)月來的最大單日跌幅。而黃金、原油價(jià)格的急升也進(jìn)一步佐證了全球經(jīng)濟(jì)面臨著新的不確定性因素。如此來看，本周一A股市場的確面臨著較大的調(diào)整壓力。

　　機(jī)構(gòu)減持跡象較為明顯

　　綜上所述，本周一A股市場或?qū)⒊霈F(xiàn)低開的可能性。而且由于地產(chǎn)股在上周末的震蕩中的放量行為，意味著機(jī)構(gòu)資金減持的跡象較為明顯，不排除在本周一再度出現(xiàn)大舉賣壓的可能性。這無疑會進(jìn)一步放大市場的調(diào)整壓力，看來，低開高走的預(yù)期難以出現(xiàn)，不排除低開后繼續(xù)低走的可能性，虎年的尾巴或?qū)⑾麓埂?/p>

　　針對如此走勢，建議投資者在操作中宜謹(jǐn)慎，盡量以輕倉應(yīng)付之。只是考慮到當(dāng)前機(jī)構(gòu)資金的自我縮容的炒作模式已為市場所認(rèn)同等因素，目前已進(jìn)入到主升浪的高鐵、水利等主線仍存在著短線機(jī)會，尤其是周末，晉億實(shí)業(yè)等高鐵板塊持續(xù)公布了大額訂單，有利于推動著此類個(gè)股的活躍，所以，建議投資者輕倉關(guān)注這些強(qiáng)勢股的主升浪行情中的投資機(jī)會。另外，對于擁有產(chǎn)業(yè)發(fā)展熱點(diǎn)業(yè)務(wù)的二、三線藍(lán)籌股也可適量跟蹤，比如說特高壓的特變電工、中國西電，煤化工受益概念股的中國化學(xué),海洋石油的中海油服、中集集團(tuán)以及振華重工等。

　　有望展開階段性反彈行情

　　上周滬深股市呈現(xiàn)探底反彈的行情。盡管周中房地產(chǎn)調(diào)控政策頻出，但市場做空能量明顯枯竭，在高鐵等一些“中”字頭次新大盤股的帶動下，大盤出現(xiàn)較強(qiáng)勁反彈，重回2700點(diǎn)之上，市場信心有所恢復(fù)。預(yù)計(jì)后市大盤有望展開階段性反彈行情。

　　消息面上，上周房地產(chǎn)調(diào)控接連發(fā)力。周二財(cái)政部等三部委出臺《房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)管理辦法》，打擊房地產(chǎn)中介吃“差價(jià)”等違規(guī)行為。周三國務(wù)院出臺了“新國八條”，明確了地方政府的責(zé)任，實(shí)行約談問責(zé)制，提高了二套房貸首付比例至60％，并對不滿5年轉(zhuǎn)讓住房的征收個(gè)人營業(yè)稅等。周四上海、重慶兩市同時(shí)宣布率先實(shí)施房產(chǎn)稅試點(diǎn)。

　　技術(shù)面上，日K線上，5日均線掉頭向上并與10日均線形成金叉，未來對大盤將構(gòu)成一定的支撐。但由于臨近春節(jié)長假，市場觀望氣氛比較濃厚，入市意愿并不積極，導(dǎo)致場內(nèi)成交量配合不理想，大盤在2800點(diǎn)一帶壓力較重。引領(lǐng)本次反彈的高鐵、高端裝備制造、智能電網(wǎng)以及“中字頭”為主的低價(jià)大盤次新股周五進(jìn)入技術(shù)性休整，預(yù)計(jì)該類股票后市還會反復(fù)活躍向上拓展空間，繼續(xù)引領(lǐng)大盤震蕩反彈。

　　節(jié)前交投會比較清淡

　　上周大盤探底回升，周二創(chuàng)出此輪下跌的新低2661點(diǎn)，在即將回補(bǔ)前期2655-2677點(diǎn)缺口之際大盤抽身向上，而后連續(xù)三個(gè)交易日小幅盤升。至周五，股指最終收在2700點(diǎn)上方。

　　央行自已連續(xù)兩周暫停公開市場操作，通過到期資金的自然解禁，向市場釋放出4190億元資金。同時(shí)，央行分別在上周四和本周一緊急開閘放水，向部分商業(yè)銀行以逆回購方式，合計(jì)投放約3500億元資金。央行開始進(jìn)行資金投放，以緩解緊張的需求，近期將對股市繼續(xù)有利好效應(yīng)。

　　從技術(shù)上看，上周滬指周K線收出帶長下影線的中陽線，上漲1.38％，站穩(wěn)120周均線支撐，觸及30周均線壓力，日均成交金額比前一周略有縮減。周K線均線系統(tǒng)處于交匯狀態(tài)，5周均線下探在2781點(diǎn)形成壓力，中期走勢依然偏弱。從日K線看，上周五大盤收出小陽線，處于短期均線支撐之上，將挑戰(zhàn)2786點(diǎn)附近的30日均線壓力。均線系統(tǒng)正由空頭排列轉(zhuǎn)為交匯狀態(tài)，5日均線剛剛上穿10日均線，短期走勢轉(zhuǎn)好。布林線上看，股指處于中軌位置，線口收斂，呈現(xiàn)震蕩整理形態(tài)。擺動指標(biāo)顯示，股指在中勢區(qū)趨于平緩，多空力量處于均衡態(tài)勢，中期走向有待抉擇。

　　本周僅有兩個(gè)交易日，受到假日因素的影響，市場交投會比較清淡，加之節(jié)后新股發(fā)行密集，成交同樣也難以有效放大。不過，大盤仍有望延續(xù)止跌后的回升走勢，因?yàn)殡S著年報(bào)披露日期的臨近，績優(yōu)股的內(nèi)在投資價(jià)值將開始發(fā)揮作用。

　　牛皮盤整為主

　　上周滬深股市先抑后揚(yáng)、企穩(wěn)整理，成交保持低位，市場觀望氣氛濃重。隨著春節(jié)長假的臨近，節(jié)前交易日已所剩無幾，節(jié)后恢復(fù)交易當(dāng)周也只有三個(gè)交易日，因此目前來看，未來兩周滬深股市將以牛皮盤整、過渡性行情為主。

　　首先，短線市場弱勢格局不變，以防御性行情為主，在房地產(chǎn)調(diào)控升級、滬渝房地產(chǎn)物業(yè)稅試點(diǎn)方案出臺后，政策面出現(xiàn)戲劇性大利好的可能性不大，加上短期資金面相對緊張，市場心態(tài)謹(jǐn)慎，因此行情不具備持續(xù)放量、震蕩大漲的基礎(chǔ)。

　　其次，節(jié)日當(dāng)頭，作為中華民族最主要的節(jié)日，多空雙方紛紛放下對市場的分歧，共同投入到辭舊迎新、喜迎新春的節(jié)日氣氛當(dāng)中，尤其在當(dāng)前股市缺乏明確方向，不確定因素還比較多的情況下，謹(jǐn)慎預(yù)期、縮量觀望成為市場的主導(dǎo)情緒，大盤也將維持相對平衡。

　　此外，從技術(shù)面看，2800點(diǎn)平臺破位后該區(qū)間已經(jīng)形成較強(qiáng)上檔阻力，半年線、年線也將在此形成死叉，目前點(diǎn)位向上的空間極其有限。從下檔看，金融地產(chǎn)如能企穩(wěn)，下跌空間也被封殺，因此圍繞2700-2780點(diǎn)震蕩應(yīng)該是短線大盤的核心波動區(qū)間。

　　至于節(jié)后能否迎來開門紅，還要關(guān)注休市期間政策面變化，海外市場、大宗商品價(jià)格表現(xiàn)以及新股IPO節(jié)奏也要做一并考慮，但反身快漲的難度還是比較大。

【證券日報(bào)】