貨幣政策寬松的市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)

　　繼6月“破3”之后，7月CPI同比增幅毫無(wú)懸念地降至2%以內(nèi)。受貨幣政策寬松預(yù)期升溫影響，昨日國(guó)內(nèi)期市延續(xù)反彈勢(shì)頭，多數(shù)品種收漲。分析人士認(rèn)為，我國(guó)CPI回歸“1時(shí)代”為央行的寬松政策預(yù)留了充分的空間，但經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍是后市行情的決定因素。

　　8月仍有降準(zhǔn)可能

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲1.8%，漲幅較6月回落了0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下30個(gè)月以來(lái)的新低；7月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降2.9%，連續(xù)5個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，雖然食品價(jià)格有漲有落，但翹尾因素的回落導(dǎo)致7月CPI同比漲幅降至2%以內(nèi)，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)月CPI將維持回落態(tài)勢(shì)，年底將企穩(wěn)回升。

　　“隨著通脹的下行，貨幣政策放松的空間在加大。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生預(yù)計(jì)，下半年仍有2—3次降準(zhǔn)空間，8月降準(zhǔn)的窗口尚未關(guān)閉。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.2%，較上月繼續(xù)回落；7月社會(huì)消費(fèi)品名義增速下滑至13.1%；1—7月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)20.4%，仍位于底部。北京中期研究員牛秋樂(lè)分析，7月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底時(shí)點(diǎn)再度延后，預(yù)計(jì)三季度會(huì)有一次降準(zhǔn)和一次降息。

　　不過(guò)，國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良認(rèn)為，貨幣政策年內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大幅度放松。“在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，釋放貨幣對(duì)于刺激經(jīng)濟(jì)的作用甚微，反而可能對(duì)通脹造成較大影響”。

　　下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有望好轉(zhuǎn)

　　多位分析人士認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)的疲軟加重了投資者的悲觀情緒，貨幣寬松預(yù)期對(duì)行情反彈的推動(dòng)力正逐步減弱，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍是決定行情的根本因素。

　　連平認(rèn)為，下半年全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化的可能性較低。歐洲銀行業(yè)在受到各方援助后，情況相對(duì)平穩(wěn)；隨著系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施的推出及落實(shí)，我國(guó)的投資和制造業(yè)生產(chǎn)也將緩慢恢復(fù)。“這將促進(jìn)原材料需求的恢復(fù)，國(guó)際大宗商品價(jià)格與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格有望維持振蕩并小幅走高的態(tài)勢(shì)”。

　　“7月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍在底部徘徊，經(jīng)濟(jì)的觸底反彈要看8月。”安信期貨研究所所長(zhǎng)馬春陽(yáng)預(yù)計(jì)，隨著短周期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)、歐債危機(jī)的緩解以及全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善，本月股指、能源化工、金屬板塊將依次出現(xiàn)振蕩走強(qiáng)行情，而受到供應(yīng)減少?zèng)_擊率先反彈的農(nóng)產(chǎn)品后期上漲的動(dòng)力可能較弱。

　　格林期貨研發(fā)培訓(xùn)中心高級(jí)總監(jiān)李永民認(rèn)為，前期超跌的強(qiáng)周期品種可能會(huì)在下半年止跌企穩(wěn)，農(nóng)產(chǎn)品的漲勢(shì)將有所減緩，甚至出現(xiàn)階段性回調(diào)。

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