從希臘到意大利，從歐盟到美國，這個(gè)夏天的評(píng)級(jí)風(fēng)波席卷了全球，各國國債被拋售，資本市場(chǎng)一片腥風(fēng)血雨。這次，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)又將手伸向了日本，穆迪昨日宣布，將日本國債評(píng)級(jí)從Aa2下調(diào)一檔至Aa3，主要理由是該國巨大的財(cái)政赤字和全球經(jīng)濟(jì)衰退以來不斷累積的債務(wù)負(fù)擔(dān)。這是穆迪9年來首次下調(diào)日本主權(quán)信用評(píng)級(jí)，此次調(diào)整之后，穆迪對(duì)日本的評(píng)級(jí)將與標(biāo)普和惠譽(yù)對(duì)日本的評(píng)級(jí)對(duì)等。

8月初標(biāo)普下調(diào)美國國債評(píng)級(jí)，曾引發(fā)各國對(duì)世界經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)的擔(dān)憂，此次穆迪下調(diào)日本評(píng)級(jí)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)又會(huì)產(chǎn)生什么影響？中國國際問題研究所世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究部主任姜岳春認(rèn)為，日本評(píng)級(jí)下調(diào)和美國下調(diào)完全不一樣。美國評(píng)級(jí)下調(diào)是美國經(jīng)濟(jì)史上近半個(gè)世紀(jì)以來的首次，而且美國在全球經(jīng)濟(jì)中的重量屈指可數(shù)，因此對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的震動(dòng)力任何國家都無法比擬。而日本經(jīng)濟(jì)不景氣的狀況已經(jīng)持續(xù)了很長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力不是那么大，因此對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響不會(huì)像美國那么嚴(yán)重。

不過，由于歐債危機(jī)仍處于上升通道中，同時(shí)日本評(píng)級(jí)下調(diào)，都暗示各國債務(wù)問題遠(yuǎn)未得到徹底解決。德國《世界報(bào)》本周二對(duì)17名諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主進(jìn)行問卷調(diào)查，這些專家認(rèn)為，主權(quán)債務(wù)危機(jī)正成為整個(gè)西方制度具有劃時(shí)代意義的難題。政界若無法迅速控制危機(jī)，美國和歐洲的經(jīng)濟(jì)便將停滯多年，歐元區(qū)甚至可能分崩離析。

值得關(guān)注的是，有觀點(diǎn)認(rèn)為，全球很可能出現(xiàn)“第二次評(píng)級(jí)危機(jī)”，而它對(duì)經(jīng)濟(jì)的打擊將更猛烈。近的危機(jī)來自歐洲國家，有市場(chǎng)人士預(yù)言，英法等國的評(píng)級(jí)威脅并非空穴來風(fēng)，標(biāo)普下一步可能會(huì)利用種種機(jī)會(huì)下調(diào)美國競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的評(píng)級(jí)以緩解美債壓力，借此修復(fù)和美國政府的裂痕；而稍遠(yuǎn)一些的威脅仍來自美國自身。日本瑞穗綜合研究所主席研究員小野亮認(rèn)為，雖然穆迪和惠譽(yù)現(xiàn)階段按兵不動(dòng)，但穆迪很有可能在明年下半年或年底的特定時(shí)機(jī)根據(jù)美國的財(cái)政狀況等條件做出新的判斷，這些特定時(shí)機(jī)包括明年美國總統(tǒng)選舉前后，屆時(shí)不排除出現(xiàn)“第二次評(píng)級(jí)危機(jī)”，而這將導(dǎo)致新的美元危機(jī)和全球金融動(dòng)蕩。

在全球債務(wù)危機(jī)愈演愈烈之際，各國政府將采取的措施正備受關(guān)注。早在美國評(píng)級(jí)被調(diào)低之時(shí)，市場(chǎng)上就有觀點(diǎn)認(rèn)為，評(píng)級(jí)下調(diào)給美國順理成章地推出QE3提供了便利。確實(shí)，8月以來關(guān)于美國推出QE3的預(yù)期不斷升溫，在昨日，不少專家更認(rèn)為QE3已經(jīng)呼之欲出。在此之際，定于本周五舉行的全球央行年會(huì)備受矚目。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將在此次全球央行例行年會(huì)上暗示進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)的舉措，而美國“印鈔機(jī)”是否會(huì)再次開動(dòng)也將透露出明確信號(hào)。

業(yè)界的這種預(yù)期其來有自。去年8月26日的全球央行例行年會(huì)上，“印鈔廠廠長(zhǎng)”伯南克暗示，如果經(jīng)濟(jì)明顯惡化，美國將推出QE2。兩個(gè)多月后，美聯(lián)儲(chǔ)即宣布將購買6000億美元國債。目前市場(chǎng)對(duì)于QE3本周五會(huì)不會(huì)落錘的爭(zhēng)論仍然很大。但分析人士認(rèn)為，一旦美國推出QE3，不排除在全球范圍內(nèi)再度展開一輪“印鈔大賽”。

“這當(dāng)然是一個(gè)壞消息”，全球風(fēng)險(xiǎn)協(xié)會(huì)克里弗蘭地區(qū)分會(huì)會(huì)長(zhǎng)Anurag Gupta認(rèn)為，“任何旨在加大債務(wù)的舉措都可能會(huì)引來國內(nèi)和國外更多的罵聲，這將可能導(dǎo)致更多的政治僵局。”而穆迪副總裁Steven Hess也表示，就目前情勢(shì)而言，僅僅依靠貨幣政策來提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很難奏效。

日益復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)對(duì)中國又將會(huì)有怎樣的影響？先從日本被調(diào)低評(píng)級(jí)來說。中國持有日本國債的數(shù)量相比美國債券來說較少，但規(guī)模仍不容忽視。今年3月，中國凈買入日本長(zhǎng)期國債價(jià)值約29億美元，創(chuàng)下自2005年1月以來的單月買入量之最；4、5兩月，中國又凈買入價(jià)值約227億美元的日本長(zhǎng)期國債，成為連續(xù)6年來日本長(zhǎng)期國債的最大購買方。

中國人民大學(xué)金融與證券研究所趙錫軍副所長(zhǎng)認(rèn)為，中國作為日本長(zhǎng)期國債的最大購買方，會(huì)對(duì)日本主權(quán)信用評(píng)級(jí)格外關(guān)注。日本國債95%以上是日本國內(nèi)持有，而日本國債近期拍賣順利，市場(chǎng)信心并沒有動(dòng)搖，因此評(píng)級(jí)調(diào)降對(duì)中國影響并不大。

相比日本評(píng)級(jí)問題之外，歐美經(jīng)濟(jì)衰退和QE3對(duì)中國的影響可能會(huì)更加嚴(yán)重。群益證券(香港)研究部董事曾永堅(jiān)認(rèn)為，亞洲股市本月以來的跌幅普遍大于美股，主要原因是市場(chǎng)普遍認(rèn)為歐美經(jīng)濟(jì)一旦陷進(jìn)衰退，亞洲地區(qū)亦難獨(dú)善其身，特別是經(jīng)濟(jì)依賴出口的亞洲國家。更重要的是，當(dāng)前金融市場(chǎng)的振蕩以及歐債危機(jī)對(duì)歐美金融體系構(gòu)成的威脅，已開始擴(kuò)散至亞洲地區(qū)的商業(yè)活動(dòng)及信心構(gòu)成負(fù)面的影響，導(dǎo)致亞洲地區(qū)國家的內(nèi)需亦陸續(xù)呈現(xiàn)放緩跡象。

“如果推出QE3，對(duì)新興國家市場(chǎng)來說很有可能造成兩個(gè)效應(yīng)，一是導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上升，二是導(dǎo)致大量熱錢繼續(xù)涌入新興國家市場(chǎng)，從而催生資產(chǎn)泡沫。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇表示，無論從歷史經(jīng)驗(yàn)還是從理論上來看，貨幣量化寬松政策對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激的邊際效益都在遞減，而對(duì)通脹的邊際效用卻在遞增。而曾永堅(jiān)也表示，如果推行QE3，將會(huì)進(jìn)一步加深亞洲地區(qū)“經(jīng)濟(jì)增進(jìn)放緩，通脹壓力走高”的壓力。