在國際板即將推出、5月PMI初值為5.1出現(xiàn)回落的雙重利空消息影響下，周一期現(xiàn)指數(shù)均出現(xiàn)大幅下挫，滬深300指數(shù)日K線跌破年線，周K線跌破60周線，短期下行趨勢(shì)明顯，空頭市場(chǎng)氣氛已到極致。筆者認(rèn)為，短期技術(shù)超跌反彈在即，過度看空已屬不理性。A股已跌破平臺(tái)整理形態(tài)加速向下尋底，加速下跌或?qū)⒊霈F(xiàn)本輪調(diào)整空間，為場(chǎng)外資金提供入場(chǎng)機(jī)會(huì)，調(diào)整亦因此而即將到位。

　　下半年行情不悲觀

　　上半年央行頻頻交替實(shí)施上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和上調(diào)存款利率這一宏觀調(diào)控措施，股市走勢(shì)整體表現(xiàn)受壓，上漲乏力。踏入5月CPI指數(shù)輕微出現(xiàn)拐點(diǎn)，顯示通脹已有緩和跡象，這為下半年股市重新走強(qiáng)創(chuàng)造條件。近期大宗商品頻現(xiàn)跌勢(shì)，原油、黃金、白銀均出現(xiàn)大幅振蕩，商品牛市或面臨結(jié)束。美國二次量化寬松政策QE2將于6月份結(jié)束，從美聯(lián)儲(chǔ)相關(guān)官員最近論調(diào)中可以判斷再推出QE3可能性不大，全球性通脹面臨回落的可能性加大。但由于美國QE2退出是一個(gè)漸退過程，QE2仍將會(huì)延續(xù)一段時(shí)間至下半年中期結(jié)束，屆時(shí)通脹將出現(xiàn)回落，避險(xiǎn)資金重回股市。

　　股市跌出空間

　　眾所周知，中國股市從來就不缺資金，缺的只是信心。目前統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，樓市上漲速度已受遏制或面臨拐點(diǎn)。以2006—2007年樓市與股市彼此之間輪動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)分析，樓市資金與股市資金具有高度相通性及負(fù)相關(guān)性。因此，鑒于國內(nèi)投資渠道還相對(duì)單一，倘若樓市出現(xiàn)拐點(diǎn)將會(huì)促使部分資金選擇流入股市，股市賺錢效應(yīng)出現(xiàn)將進(jìn)一步吸引逐利性資金流入股票市場(chǎng)。目前股票市場(chǎng)已在下跌，亦為樓市資金入市拓展空間。

　　低市盈率封殺大盤下行空間

　　權(quán)重股對(duì)滬深300指數(shù)影響較大，可謂牽一發(fā)而動(dòng)全身。分析滬深300指數(shù)比重超2%權(quán)重股，首位占比重3.18%的招商銀行已經(jīng)二個(gè)月站穩(wěn)年線上方，次位比重3.02%的中國平安還在年線附近糾纏，但周K線已站上120天線上方，除交通銀行，民生銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行外亦均已站穩(wěn)年線上方，站穩(wěn)年線上方權(quán)重股占比例67%，年線對(duì)權(quán)重股的強(qiáng)力支撐無疑已有效封殺大盤下行空間。此外，目前兩市中市盈率最低的股票為交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行，農(nóng)業(yè)銀行市盈率只有6.86，遠(yuǎn)低于滬深300指數(shù)13.9平均市盈率，與匯豐銀行等國際銀行動(dòng)輒百元價(jià)格相比差距甚大，長期處于低估值、調(diào)整充分的銀行板塊未來必將成為股市上漲的主要推動(dòng)力量。在近期舉辦的2011陸家嘴金融論壇上，全國社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長戴相龍證實(shí)已有100億資金進(jìn)入股市，入市資金數(shù)量雖然不大但意義重大，顯示長期處于低估值的大盤藍(lán)籌股面臨價(jià)值重估的機(jī)會(huì)。近期股票市場(chǎng)持續(xù)下跌，無疑已為社�；�金等一直在場(chǎng)外虎視眈眈資金提供良好入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　期指短期調(diào)整到位

　　市場(chǎng)擔(dān)憂國際板推出會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)造成沖擊，從而分流部分資金，短期內(nèi)對(duì)A造成一定壓力，但在大環(huán)境已逐漸好轉(zhuǎn)的環(huán)境下，國際板利空消息影響很快會(huì)過去，預(yù)計(jì)股市短期探底后將有一次較為明顯反彈機(jī)會(huì)。但由于技術(shù)形態(tài)已遭破壞，一根光頭光腳大陰線無疑已給多頭很大震撼，反彈之后仍會(huì)繼續(xù)下行振蕩尋底。由于2900點(diǎn)是去年9月30日多方主力發(fā)動(dòng)行情建倉成本位置,同時(shí)也是周線突破缺口位置，因此期指IF指數(shù)2900點(diǎn)一線支撐力度較強(qiáng)，多方必定全力堅(jiān)守，預(yù)計(jì)2900—2948點(diǎn)區(qū)間將見本輪調(diào)整底部。操作上逢反彈高位多倉離場(chǎng)，2900—2948點(diǎn)區(qū)間可逐漸回補(bǔ)多倉頭寸。

【期貨日?qǐng)?bào)】