周三，A股市場(chǎng)低開振蕩整理，尾盤在券商板塊帶動(dòng)下迅速拉升，報(bào)收于3009.96，漲0.35%。兩市成交量延續(xù)下降，全天成交金額6702億元。盤面上看，國(guó)產(chǎn)軟件、人工智能、無人駕駛、計(jì)算機(jī)應(yīng)用、物流、券商等板塊領(lǐng)漲。期指方面，受權(quán)重股護(hù)盤拉升影響，上證50股指期貨IH1604合約收帶長(zhǎng)下影陰線，收盤價(jià)2160.8點(diǎn)，跌幅為0.22%，略弱于IF1604與IC1604走勢(shì)。上證50期指貼水14.5點(diǎn)，貼水程度小幅擴(kuò)大主要是由于尾盤現(xiàn)貨指數(shù)大幅拉升所致。標(biāo)的物方面，上證50ETF日內(nèi)窄盤整理為主，尾盤略有抬升，報(bào)收于2.171，漲幅0.09%。

期權(quán)市場(chǎng)成交量與上一交易日相比變化不大，全日累計(jì)成交192240張期權(quán)合約，較上一交易日增加2789張。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交111534張，較上一交易日增加2661張，認(rèn)沽期權(quán)成交80706張，較上一交易日增加122張。日成交量PCR增至0.72，上一交易日為0.74，市場(chǎng)情緒偏暖。持倉(cāng)方面，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量增加6925張，至642795張。

因標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格振蕩整理，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，實(shí)值認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格多為小幅下跌，虛值認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格多為小幅上漲。認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格則絕大部分上漲，整體來看期權(quán)價(jià)格的漲跌幅均不大。平值期權(quán)方面，4月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)4月2.15”收盤報(bào)0.0940，下跌1.78%，4月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽4月2.15”收盤報(bào)0.0793，上漲2.99%。

圖為期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)

從波動(dòng)率維度看，平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率增速略降，平值認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率則有進(jìn)一步抬升跡象，兩者差異目前偏小。“ETF購(gòu)4月2.15”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為29.89%，較前一交易日下跌1個(gè)百分點(diǎn)。“50ETF沽4月2.15”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為33.97%，增加1.32個(gè)百分點(diǎn)。3月反彈行情使得認(rèn)沽期權(quán)定價(jià)偏高的局面有所改善。

綜合來看，上證指數(shù)在券商股護(hù)盤下翻紅，連續(xù)兩日的縮量調(diào)整仍屬正常范疇。兩融余額增至8700億元，回升態(tài)勢(shì)明顯。滬股通也連續(xù)14日凈流入，反彈仍在繼續(xù)。期權(quán)策略方面，建議投資者構(gòu)建牛市垂直價(jià)差策略。

來源：期貨日?qǐng)?bào)