震蕩是5月股指期貨市場(chǎng)的主旋律，連破三個(gè)整數(shù)位的持倉(cāng)量顯示多空天量陳兵對(duì)決。分析人士指出，在經(jīng)濟(jì)面和政策面繼續(xù)主導(dǎo)下，股指期貨市場(chǎng)逐漸出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象。

　　 5月最后一個(gè)交易日，期指主力合約IF1406圍繞前一交易日收盤價(jià)震蕩，尾盤報(bào)收于2147.8點(diǎn)，全天微跌0.27%，險(xiǎn)守于60日均線之上。IF1407、IF1409和IF1412合約分別下跌0.28%、0.17%和0.17%。中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)月、下月和下季合約繼續(xù)維持對(duì)滬深300(2156.464, 1.30, 0.06%)指數(shù)的貼水狀態(tài)，隔季合約IF1412則一枝獨(dú)秀，升水2.54點(diǎn)。期指依舊表現(xiàn)出近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局。

縱觀5月的股指期貨市場(chǎng)，持倉(cāng)量無(wú)疑是一大看點(diǎn)。在5月，期指總持倉(cāng)量快速抬升。14萬(wàn)手、15萬(wàn)手、16萬(wàn)手，三個(gè)標(biāo)志性整數(shù)關(guān)位在1個(gè)月內(nèi)被悉數(shù)打破，多空天量陳兵對(duì)決。對(duì)此，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，高企的持倉(cāng)量表明期指市場(chǎng)多空雙方的分歧不斷加大，同時(shí)，市場(chǎng)又缺乏明確的方向性信號(hào)，因此對(duì)峙激烈，持倉(cāng)拐點(diǎn)出現(xiàn)之時(shí)，期指或?qū)⒆叱鲆徊ǚ较蛎魑�的行情。但也有分析人士指出，雖然持倉(cāng)居高不下，但多空雙方實(shí)力的平衡或許已經(jīng)悄然改變，5月下旬主要表現(xiàn)為多頭主動(dòng)出擊，空頭則是在套保需求下被動(dòng)應(yīng)戰(zhàn)，因此這一期間指數(shù)整體上行，并出現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局。

　　 5月，震蕩是期指走勢(shì)的主旋律。經(jīng)過(guò)小幅盤整之后，主力合約于5月13日啟動(dòng)了連續(xù)六天的下跌行情。之后，在政策面暖風(fēng)頻吹之下，主力合約反抽，最高上探至2178.6點(diǎn)，將六連跌的失地收回。相比于4月最后一個(gè)交易日收盤時(shí)的2133.8點(diǎn)，IF1406合約在5月微漲0.66%。

　　 分析人士指出，經(jīng)濟(jì)下行壓力和政策利好預(yù)期的激烈博弈決定了5月期指的震蕩行情。展望6月，經(jīng)濟(jì)面和政策面仍是主導(dǎo)因素。經(jīng)濟(jì)面上，作為本月公布的第一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，5月的官方PMI為50.8%，比4月上升了0.4個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)3個(gè)月回升，顯示我國(guó)制造業(yè)繼續(xù)穩(wěn)中向好。政策面上，決策層的表態(tài)使市場(chǎng)形成了一定的流動(dòng)性寬松預(yù)期，6月貨幣政策如何，也將成為影響期指市場(chǎng)的一大因素。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)