國(guó)債期貨成交繼續(xù)萎縮

前期，為開(kāi)發(fā)國(guó)債期貨客戶，期貨公司付出了大量人力、物力成本。而國(guó)債期貨上市三日，成交量日趨低迷，期貨公司所獲得的手續(xù)費(fèi)收入只是“雞肋”，客戶的交易策略也淪為“紙上談兵”。

作為國(guó)內(nèi)第一個(gè)利率期貨品種，國(guó)債期貨出現(xiàn)“水土不服”。昨日是國(guó)債期貨正式上線交易的第三日，當(dāng)日成交量進(jìn)一步低迷，三個(gè)合約共計(jì)成交5764手，尚不及前一個(gè)交易日的一半。不少期貨公司的相關(guān)人士表示，從國(guó)債期貨目前的流動(dòng)性情況和提供的手續(xù)費(fèi)收入來(lái)看，期貨公司要收回針對(duì)國(guó)債期貨的成本投入尚需時(shí)日。

“好不容易開(kāi)發(fā)來(lái)的私募大戶，國(guó)債期貨上市首日只貢獻(xiàn)了很少的手續(xù)費(fèi)。由于流動(dòng)性不好，目前這家私募幾乎已經(jīng)停止了國(guó)債期貨交易。”上海一家大型期貨公司的營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，在大部分機(jī)構(gòu)還無(wú)法交易國(guó)債期貨的情況下，目前公司將私募和資金量比較大的散戶作為國(guó)債期貨的目標(biāo)客戶，但目前所能獲得的手續(xù)費(fèi)收入只是“雞肋”。

據(jù)了解，由于看好銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的潛在套保需求，不少期貨公司在國(guó)債期貨上市前投入了大量人力、物力成本。中證、廣發(fā)、國(guó)泰君安、東證等多家期貨公司前期均召開(kāi)了相關(guān)論壇或投資策略研討會(huì)。有的期貨公司為了開(kāi)發(fā)銀行、券商、基金等機(jī)構(gòu)客戶，在全國(guó)范圍內(nèi)多次路演，并開(kāi)發(fā)了相應(yīng)的行情分析和套利軟件。

“即使是面向散戶的行情軟件，每年每個(gè)終端也增加了1000元的成本。針對(duì)券商、基金等機(jī)構(gòu)投資者的軟件成本更高。”某期貨公司研究所所長(zhǎng)坦言。

目前，國(guó)債期貨相對(duì)低迷的成交量和較小的波動(dòng)率，讓市場(chǎng)開(kāi)始懷疑機(jī)構(gòu)能否從中獲得套保機(jī)會(huì)和套利空間。“從目前的價(jià)差情況來(lái)看，基本上無(wú)法進(jìn)行跨期套利，期現(xiàn)套利也只能容納少量資金。”國(guó)泰君安期貨及金融衍生品研究院首席分析師陶金峰認(rèn)為，由于缺乏對(duì)手盤，套保、套利策略淪為了“紙上談兵”。

“如果交易不活躍，無(wú)論是客戶還是期貨公司，都不可能從國(guó)債期貨上受益，更談不上"雙贏"。”海通期貨副總經(jīng)理?xiàng)罾ひ时硎�，目前很多機(jī)構(gòu)還在排隊(duì)等待進(jìn)入國(guó)債期貨市場(chǎng)，但在市場(chǎng)流動(dòng)性不足的情況下，就算政策放開(kāi)，機(jī)構(gòu)也無(wú)法利用國(guó)債期貨市場(chǎng)達(dá)到套保和套利的目的，“這是讓我們非常擔(dān)心的”。

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