北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越日前接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)對(duì)股指期貨上市兩周年的表現(xiàn)給予高度肯定，對(duì)股指期貨在資產(chǎn)配置上起到的作用尤為看重。但他同時(shí)表示，目前股指期貨機(jī)構(gòu)投資者參與度還不夠高，且金融期貨的品種過于單一，加快新品種的創(chuàng)新迫在眉睫。

　　期指流動(dòng)性應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)

　　中國證券報(bào)：如何評(píng)價(jià)股指期貨上市兩年以來的表現(xiàn)？

　　胡俞越：我對(duì)股指期貨兩年來的發(fā)展給予充分肯定。兩年來，總體來說，運(yùn)行平穩(wěn)，交易趨于活躍。股指期貨推出以后，使整個(gè)市場(chǎng)、行業(yè)、投資者結(jié)構(gòu)都發(fā)生了深刻變化。

　　在品種方面，期貨市場(chǎng)的品種結(jié)構(gòu)發(fā)生了非常大的變化，標(biāo)志著中國資本市場(chǎng)進(jìn)入了金融期貨時(shí)代，同時(shí)也帶動(dòng)了商品期貨市場(chǎng)的發(fā)展。在投資者結(jié)構(gòu)方面，以機(jī)構(gòu)為代表的投資者入場(chǎng)，使整個(gè)市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。在行業(yè)結(jié)構(gòu)變化上，券商系的期貨公司成為發(fā)展最為迅速的公司，比如目前排名前20位的期貨公司中有一半為券商系期貨公司。

　　除價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用初步顯現(xiàn)外，更重要的是股指期貨體現(xiàn)了資產(chǎn)配置的功能，這比商品期貨體現(xiàn)更為充分。比如期現(xiàn)套利，這是國際資本市場(chǎng)的主流交易模式。

　　中國證券報(bào)：對(duì)股指期貨的發(fā)展有哪些建議？

　　胡俞越：我認(rèn)為股指期貨這個(gè)產(chǎn)品是為機(jī)構(gòu)量身定做的，但是機(jī)構(gòu)投資者參與程度還有很大提升空間。去年股市疲弱，基金業(yè)績慘淡，一些機(jī)構(gòu)并沒有很好的利用股指期貨這一管理風(fēng)險(xiǎn)的工具。同時(shí)，投資者結(jié)構(gòu)還有待完善，投資者數(shù)量偏少。

　　股指期貨的流動(dòng)性還可以進(jìn)一步加強(qiáng)，流動(dòng)性是期貨市場(chǎng)的生命力。還有，目前僅有滬深300股指期貨這個(gè)“獨(dú)生子”，品種結(jié)構(gòu)過分單一，應(yīng)該加大產(chǎn)品的創(chuàng)新。

　　股指期權(quán)仿真交易有望推出

　　中國證券報(bào)：應(yīng)該如何發(fā)展與我國自身經(jīng)濟(jì)地位相適應(yīng)的金融衍生品市場(chǎng)？

　　胡俞越：中國現(xiàn)在已經(jīng)是金融大國，外匯儲(chǔ)備世界第一，居民儲(chǔ)蓄存款全球第一，但中國并非是金融強(qiáng)國。不強(qiáng)的原因是中國依然是一個(gè)金融管制的市場(chǎng)。下一階段是中國金融市場(chǎng)的進(jìn)一步市場(chǎng)化，放松金融管制、打破金融壟斷，這將成為一個(gè)趨勢(shì)。金融衍生品的發(fā)展，股指期貨開了先河。未來國債期貨、外匯期貨等產(chǎn)品的推出，不僅能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而且也能大大提升中國金融業(yè)以及金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　中國證券報(bào)：國內(nèi)金融期貨創(chuàng)新應(yīng)從哪方面著手？您認(rèn)為哪些品種應(yīng)該盡快登上資本市場(chǎng)舞臺(tái)？

　　胡俞越：中金所的國債期貨仿真交易已經(jīng)推出，未來還有望推出股指期權(quán)的仿真交易。我希望正式推出時(shí)間不要拖得太久，最好今冬明春能盡快推出，如果是國債期貨與股指期權(quán)兩個(gè)品種一起正式推出更好。今年股指期貨市場(chǎng)日趨活躍，也為國債期貨、股指期權(quán)的推出打下良好的基礎(chǔ)。隨著國債期貨和股指期權(quán)的推出，中國期貨市場(chǎng)將正式進(jìn)入機(jī)構(gòu)投資和對(duì)沖基金的時(shí)代，更多的機(jī)構(gòu)也將進(jìn)入期貨市場(chǎng)。

　　國債期貨就是一個(gè)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的工具，外匯期貨則有規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的作用，應(yīng)積極推出外匯期貨，其意義非比尋常。外匯期貨不僅有利于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，也有利于提升人民幣的國際地位，同時(shí)有助于推動(dòng)人民幣在資本項(xiàng)目下可自由兌換。未來中國期貨市場(chǎng)的大發(fā)展值得期待。