上周(1月14日至18日)期指主力合約3漲2跌，尤其是上周一盤中上漲逾百點，全周累計漲幅4.38%，不斷創(chuàng)出本輪上漲的新高，并站穩(wěn)2600點整數(shù)關(guān)口。

　　而上周最大的看點在于雖然單周總成交創(chuàng)出408.1萬手的期指上市以來新高，但對應(yīng)著總持倉的急劇下行。量倉價配合之下，期指透露出謹慎的信號。

　　市場人士指出，盡管目前多頭格局仍在延續(xù)，但相比此前更為犀利的上漲攻勢，上周頻現(xiàn)的謹慎信號值得關(guān)注。

　　多頭格局仍在延續(xù)

　　縱觀上周全周走勢，期指多頭依然占據(jù)優(yōu)勢。

　　上周一，期指飆漲近百點，總持倉歷史上首度超過12萬手，達到120439手，再度創(chuàng)出新高。增倉大漲的背后依然透露出多頭掌控局面的信息，當日主力合約價差升水也創(chuàng)出近期新高，這說明期指仍將維持強勢格局。

　　上周二，期指漲幅縮小，但依然維持強勢。但在上周三，空頭閃電戰(zhàn)致期指大跳水。上周四，IF1301合約交割日之前一日，期指總持倉再度下行，當時已經(jīng)連降三日，多空紛紛選擇離場觀望，雙方均透露一定的謹慎情緒。而此前幾乎一邊倒的看多熱情似乎出現(xiàn)了消退跡象，不過目前多頭格局并未明顯轉(zhuǎn)向。

　　上周五，IF1301合約平穩(wěn)交割，成為2013年首個交割的股指期貨合約。當日，期指大幅上漲，并且總持倉亦有所回升，而當日期指增倉上行有利于上漲行情的延續(xù)。

　　東方證券金融衍生品首席分析師高子劍認為，就滬深300現(xiàn)貨指數(shù)而言，日K線在60日均線以上，季均線斜率也向上，繼續(xù)維持偏多格局。

　　上海中期分析師陶勤英說，上周五公布的2012年四季度GDP等經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍好于預(yù)期，受此利好，股指午后再度震蕩上行，其中滬深300指數(shù)向上沖擊2600點整數(shù)關(guān)口并在盤中創(chuàng)出新高。近期偏多的市場消息面以及處于溫和上升趨勢的國內(nèi)經(jīng)濟形勢，為股指延續(xù)漲勢創(chuàng)造了條件。

　　廣發(fā)期貨期指分析師劉奕奕說，上周五的行情從持倉成交看，是多頭占據(jù)主動權(quán)的行情。11時10分及13時20分的兩次拉升，均伴隨成交量突然放大及持倉量的往上提高。收盤持倉罕見地沒有明顯降低，總持倉量9.7萬余手。

　　國泰君安期貨金融工程師胡江來指出，量化加權(quán)指示信號較多地指向多頭方向，近期市場總持倉量及凈空持倉規(guī)模下降等指標可反饋出多頭升溫的信息。所有掛牌合約前20名會員的凈空持倉及主要持倉會員的數(shù)據(jù)均明顯下降，說明部分空頭已在撤退。

　　持倉急降對應(yīng)成交天量

　　就在上周，期指單周總成交創(chuàng)出上市以來的新高，但總持倉卻在創(chuàng)出新高后急劇下行，雖然價格依然在上漲，但量倉價配合之下，期指透露出謹慎的信號。

　　在本周一，期指上演日內(nèi)逾100點的大漲，當日總持倉歷史性突破了12萬手。增倉上漲彰顯多頭占據(jù)優(yōu)勢，但同步增倉的空頭亦虎視眈眈。本周二，期指延續(xù)強勢，再創(chuàng)本輪上漲以來的新高，但漲幅明顯放緩。從周二起，期指總持倉開始連降三日。即使周三、周四期指出現(xiàn)回調(diào)，空頭亦只是日內(nèi)主導(dǎo)局面，竟也不愿意留倉，說明空頭不改大肆做空。上周五，期指總持倉有所回升，但依然相對處于近日的低位。

　　多頭占據(jù)主導(dǎo)之下，持倉的增減則是多頭底氣強弱的一個重要信號。上周期指總持倉上演了過山車，周一大增，創(chuàng)出歷史最高紀錄，首次突破12萬手。但是此后的三日，總持倉卻急劇下降，透露出此前頗有底氣、進攻欲望強烈的多頭熱情似乎出現(xiàn)了消退跡象。而成交量的急劇放大，則說明了此前獲利的多頭選擇止盈，而一些虧損的空頭也選擇止損離場，春節(jié)長假將至，指數(shù)的大漲之勢或面臨階段性休整的可能。

　　東方證券金融衍生品首席分析師高子劍認為，期指總持倉量下降，說明過去1個月進場的多方開始撤退。綜合以上，連續(xù)上漲后，還有近3周將歡度春節(jié)的多方，想要休息一下了。陶勤英亦指出，從技術(shù)上來看，2600點一線將給股指造成較大的壓力。

轉(zhuǎn)自中國證券報