未來將可投資商品期貨，進(jìn)行期貨投機(jī)交易

　　信托產(chǎn)品參與期貨市場有望進(jìn)一步放寬，不久的將來，其將會獲準(zhǔn)投資商品期貨市場，進(jìn)行期貨投機(jī)交易。

　　據(jù)期貨日報(bào)記者了解，28日，10家信托公司被中國銀監(jiān)會召集到上海，討論《信托公司參與股指期貨交易業(yè)務(wù)指引》(下稱《指引》)修訂事宜。當(dāng)日下午，監(jiān)管層就組織4家信托公司就《指引》提出了具體修改建議。

　　“《指引》修訂的原則是，信托產(chǎn)品參與期貨市場要與基金專戶、券商資管享有同等待遇。”一家信托公司人士透露。（點(diǎn)擊查看>>>期貨要聞）

　　據(jù)了解，與去年7月頒布實(shí)施的《指引》比較，本次修訂內(nèi)容有三個重大變化：一是信托公司參與期貨市場的投資范圍放寬，由股指期貨擴(kuò)大到商品期貨；二是監(jiān)管規(guī)則有所“松綁”，把集合信托產(chǎn)品投資期貨的比例限制由做空20%、做多10%擴(kuò)大到100%對沖，同時，其交易目的也由套期保值、套利交易擴(kuò)展到允許投機(jī)交易(有一定的資金比例上限)；三是允許結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品參與期貨投機(jī)交易。

　　“上述修訂建議已經(jīng)在信托公司中獲得一致通過，也得到了與會的銀監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)可。但這還有待銀監(jiān)會辦公會批準(zhǔn)通過。”上述信托公司人士說。

　　不過，期貨市場即將推出的新的交易工具——期權(quán)暫時未被納入修訂范圍。備受市場關(guān)注的商品期貨套利可能涉及的現(xiàn)貨交割及增值稅問題、內(nèi)外盤套利交易等方面的建議，此次修訂會上也未予通過。

　　證券信托產(chǎn)品參與期貨市場的政策“松綁”后，將大大提高證券陽光私募參與期貨市場的積極性。另外，允許信托產(chǎn)品參與商品期貨市場，意味著期貨私募也將可以通過發(fā)行期貨信托產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)陽光化。

　　“信托是期貨私募陽光化的最佳途徑。”華潤信托期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李松哲表示。至于期貨私募陽光化的路徑與模式，在他看來，對沖套利策略可以類似證券私募一樣發(fā)行信托產(chǎn)品，而趨勢交易、高頻交易則適合采用MOM(manager of managers，多管理人基金)模式。

　　“我們推出的‘春雷計(jì)劃’正如火如荼地進(jìn)行，一旦新的規(guī)定允許信托產(chǎn)品參與商品期貨市場，我們馬上就可以為遴選出的這些優(yōu)秀資產(chǎn)管理人量身定做最合適的信托產(chǎn)品風(fēng)控條款，幫助其最大限度地發(fā)揮自身的投資管理能力，進(jìn)而為投資人創(chuàng)造更好的業(yè)績回報(bào)。”李松哲說。

　　目前，僅有華寶信托、華潤信托、外貿(mào)信托三家信托公司拿到股指期貨交易業(yè)務(wù)牌照。據(jù)了解，第二批約四五家信托公司已經(jīng)向監(jiān)管層報(bào)送了股指期貨交易業(yè)務(wù)資格申請材料。產(chǎn)品方面，華寶信托已經(jīng)發(fā)行“勵石一號”、“華寶·海集方1期”兩款產(chǎn)品參與股指期貨。在未來2—3個月內(nèi)，華潤信托將有13只證券市值合計(jì)15億元的證券信托產(chǎn)品有望參與股指期貨。此外，華潤信托還在加緊籌備，準(zhǔn)備近期發(fā)行一只股指期貨跨期套利的集合信托計(jì)劃。（期貨日報(bào)）