美聯(lián)儲將在華盛頓時間9月17日、18日召開議息會議，這意味著QE推出與否的“靴子”將要落地。據(jù)中國證券報記者了解，目前市場在縮減時間、規(guī)模上仍有不小分歧，一些分析人士甚至預(yù)計此次議息會議不會有實質(zhì)性成果，不過更多人士認為縮減QE的可能性較大。

　　哪只靴子落地

　　美聯(lián)儲是美國的貨幣政策制定者，市場尤為關(guān)注隸屬美聯(lián)儲的美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)每次舉行的貨幣政策會議。FOMC將在華盛頓時間9月17日、18日召開議息會議，并將在北京時間周四(9月19日)02:00公布利率決議，而美聯(lián)儲(FED)主席伯南克(Ben S.Bernanke)則將在隨后的02:30舉行新聞發(fā)布會。

　　接受本報記者采訪的多數(shù)分析人士認為縮減QE的可能性較大。光大期貨分析師孫永剛表示，從基本面的角度來看，傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的利率對于企業(yè)借貸影響失真，將導(dǎo)致整個脈絡(luò)的傳導(dǎo)機制失效，因此QE政策在目前的經(jīng)濟周期中對于就業(yè)的影響不僅不直接，而且也不關(guān)鍵；另外，從時間的角度來看，如果9月會議不作為，以后經(jīng)濟復(fù)蘇面臨的困難更大。

　　孫永剛提供的資料顯示，接下來的FOMC召開的10月份議息會議(10月29、30日)恰逢債務(wù)上限，12月份議息會議(12月17、18日)又近圣誕節(jié)，2014年1月份議息會議(1月28、29日)又正值伯南克卸任前夜。

　　實際上，美聯(lián)儲削減債務(wù)規(guī)模有兩個前提：一是失業(yè)率降低，二是經(jīng)濟好轉(zhuǎn)。格林期貨研發(fā)總監(jiān)李永民表示，目前來看，美國初請失業(yè)人數(shù)在不斷下降，預(yù)計美國2014年GDP增速也在2.5%以上，美國基本上具備退出QE的條件，如果不出意外，此次會議上肯定會對QE政策作出調(diào)整。

　　但不乏其他“靴子”落地的可能。生意社首席分析師劉心田表示，預(yù)計QE的縮減規(guī)模不會太大，市場會保持相對的平穩(wěn)，還有種可能就是本周會議取得的實質(zhì)性成果有限，問題懸疑繼續(xù)保持到下個月。

　　縮減規(guī)模會是多少

　　對于縮減規(guī)模，大多數(shù)分析師表示，為了減小對經(jīng)濟沖擊，可能會采取逐步退出的策略。數(shù)據(jù)顯示，目前美聯(lián)儲QE規(guī)模為每月850億美元。

　　寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為，QE削減的力度可能會相對緩和，給市場一個緩沖的時間，最終的貨幣政策方向是進行前瞻性指引等新的貨幣政策來替代QE，因為QE已經(jīng)難以達到壓低短期利率和驅(qū)動經(jīng)濟復(fù)蘇的效果，新的政策組合即將推出，預(yù)計100億美元的國債購買規(guī)模將會削減，但是MBS(抵押貸款證券化)購買規(guī)模暫時不會動。

　　黃澍也表示，美聯(lián)儲可能會減少購債100到200億美元，因為美聯(lián)儲之前的會議紀要顯示，大部分委員在這次會議上很可能支持減少寬松規(guī)模，目前美國經(jīng)濟面臨的風(fēng)險不大，漸漸減少寬松比未來突然大幅度減少對經(jīng)濟的沖擊小。

　　李永民表示，近期市場開始把操作熱點逐步轉(zhuǎn)向QE政策的去向問題上，對于該政策對市場的影響，如果美聯(lián)儲全部停止QE政策，該政策可能會對市場沖擊較大，即對市場產(chǎn)生一定利空影響；如果削減規(guī)模為一半左右，這應(yīng)該在預(yù)期之內(nèi)，市場反應(yīng)不會太大，很有可能低開高走；如果削減規(guī)模低于一半的市場預(yù)期，大宗商品可能直接上漲。

　　消息可能好壞都有

　　不可否認，QE對經(jīng)濟刺激起到了非常大的作用，這也是伯南克作為美聯(lián)儲主席最大的“成就”。到明年1月，伯南克將卸任該職務(wù)，新主席人選成了市場關(guān)注的新熱點，此前美聯(lián)儲典型“鴿派”人物耶倫與“鷹派”人物薩默斯同被認為是下一任美聯(lián)儲主席的熱門人選。

　　隨著薩默斯退出競選，耶倫逐漸被市場看好。耶倫是現(xiàn)任主席伯南克量寬政策的忠實擁躉。國元期貨研發(fā)中心總經(jīng)理姜興春表示，從耶倫以往相對溫和的風(fēng)格看，沿襲美聯(lián)儲一貫政策可能性較大，因此利率政策上不會有大的變化。

　　受該消息刺激，周一紐約COMEX期金大幅高開，截至記者發(fā)稿時，亞市盤12月期金價格報每盎司1323.8美元，漲幅超過1%。此前市場多預(yù)計薩默斯將當(dāng)選下一任美聯(lián)儲主席，薩默斯一直以來對量化寬松持強硬態(tài)度，其退選讓眾多華爾街人士一致看好美聯(lián)儲寬松政策的延續(xù)性，或者說寬松政策持續(xù)時間要比此前預(yù)計或要更長。

　　不過，亦有業(yè)內(nèi)人士指出，未來美聯(lián)儲政策化進程取決于美聯(lián)儲主席的對經(jīng)濟復(fù)蘇的看法和政策傾向，鑒于QE結(jié)束和貨幣政策常規(guī)化是大趨勢，因此美聯(lián)儲主席人選不論是變動還是會逐漸回歸常態(tài)，政策都難以進一步寬松，最多維持當(dāng)前的寬松規(guī)模。

　　對于大宗商品來說，本周或許壞消息、好消息都有。姜興春表示，短期來看，縮減QE規(guī)模會加速美元跌勢，利多大宗商品反彈，由于市場已經(jīng)預(yù)期中期QE退出，利多因素淡化，大宗商品反而有利多出盡是利空的意味，近幾天大宗商品與美元同跌共漲趨勢明顯。

　　另外，由于恰逢9月19日(9月18日當(dāng)晚不進行黃金、白銀連續(xù)交易)中秋節(jié)放假，業(yè)內(nèi)人士建議，由于美聯(lián)儲議息會議可能導(dǎo)致大宗商品波瀾起伏，投資者可輕倉觀望。