盡管表面上今年公募基金規(guī)模增長(zhǎng)很快，但實(shí)際上，剔除掉市場(chǎng)本身上漲帶來的凈值增長(zhǎng)后，公募規(guī)模增加的提速才剛剛開始�！吨袊�(guó)證券報(bào)》援引南方一家大型基金公司投資總監(jiān)如是說，“基金凈值一漲，投資者就來贖回了。市場(chǎng)漲的時(shí)候，贖回的壓力反而更大。好不容易，加上新發(fā)基金，我們公司的規(guī)模最近才剛剛從凈贖回變成凈申購(gòu)。”

 

事實(shí)上，根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)本周最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1月以來，公募基金份額分別每月遞增1275.41萬份、1944.06萬份、1070.98萬份、6947.62萬份�？梢妱倓傔^去的4月才是公募規(guī)模增長(zhǎng)的爆發(fā)期。

 

新基金的規(guī)模也表明，資金的狂熱盛宴還未真正開始。

 

《中國(guó)證券報(bào)》統(tǒng)計(jì)表明，從本輪牛市出現(xiàn)第一只百億基金開始，截至目前，新成立的基金中，累計(jì)有31只基金規(guī)模超過50億元，而過百億元的基金僅有四只，其中還有一只是可以投資港股的滬港深基金。

 

與之形成鮮明對(duì)比的是，在2006年至2007年的牛市中，大約有33只新發(fā)基金規(guī)模過百億元。2006年底，嘉實(shí)基金發(fā)行了一只419億的巨型基金。2007年三季度，上證指數(shù)于10月16日攀上歷史巔峰6124.04點(diǎn)，上投亞太優(yōu)勢(shì)基金的申購(gòu)僅僅在一天就達(dá)到1162億元，創(chuàng)下基金申購(gòu)的最高記錄。

 

《中國(guó)證券報(bào)》援引一位曾在公募任職多年的私募總經(jīng)理指出，基金的發(fā)行速度與規(guī)模是衡量市場(chǎng)熱度的一個(gè)重要指標(biāo)，不過應(yīng)該分為幾個(gè)階段。在初次出現(xiàn)百億基金時(shí)市場(chǎng)應(yīng)該是興奮，而不是害怕，如果連續(xù)出現(xiàn)秒殺百億級(jí)基金，就要當(dāng)心資金的持續(xù)性。目前，基金發(fā)行上演“速度與激情”還處于初期階段，是業(yè)績(jī)優(yōu)異的公司相對(duì)熱賣的階段。“目前的百億與當(dāng)年的百億不可同日而語，2007年的流通市值最高峰時(shí)才10萬億，現(xiàn)在超過了20萬億；當(dāng)年人民幣儲(chǔ)蓄存款是21.7萬億，而現(xiàn)在是53.8萬億。”

 

而中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前公募基金的總規(guī)模約為6.2萬億，2007年的高點(diǎn)約在3萬億，若簡(jiǎn)單按人民幣儲(chǔ)蓄存款的變化比例來計(jì)算，公募基金還有1.2萬億的增長(zhǎng)空間，而相比之下兩融的規(guī)�，F(xiàn)在為1.9萬億，理論上限約3萬億左右。

 

所以，就上述數(shù)據(jù)顯示，公募基金的規(guī)模也許還未真正回歸當(dāng)年的巔峰時(shí)刻，這部分資金有望持續(xù)入市，或部分抵消杠桿資金階段性放緩的影響。

 

今年以來管理層屢提加強(qiáng)杠桿資金入市的監(jiān)管，數(shù)據(jù)顯示，目前融資融券交易占A股的比例已從年初的20%逐步降至15%，顯示監(jiān)管產(chǎn)生的效應(yīng)其實(shí)已經(jīng)有所體現(xiàn)。

 

中金公司財(cái)富研究部副總經(jīng)理林建文近日表示，全社會(huì)資金增配權(quán)益類資產(chǎn)是中長(zhǎng)期的大趨勢(shì)，但其速度和節(jié)奏受到金融創(chuàng)新工具的影響，加杠桿效應(yīng)也大概率出現(xiàn)階段性減弱。

 

在杠桿資金階段性放緩的背景下，摩根士丹利華鑫基金一位基金經(jīng)理認(rèn)為進(jìn)一步推升A股的市值和成交量，需要更多的資金流入，而場(chǎng)外資金流入總會(huì)有一個(gè)頂點(diǎn)。當(dāng)資金流入拐點(diǎn)來臨，要么整個(gè)A股趨勢(shì)向下，要么結(jié)構(gòu)出現(xiàn)大的分化。

來源：華爾街見聞