具體來(lái)看，8月末，M2余額78.07萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.5%，分別比上月末和上年同期低1.2和5.7個(gè)百分點(diǎn)；M1余額27.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.2%，分別比上月末和上年同期低0.4和10.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，M1、M2同比增速下滑明顯是由于去年同期的基數(shù)較高。中金測(cè)算，經(jīng)季調(diào)后M2環(huán)比年化增長(zhǎng)16.2%，較7月大幅回升，與6月持平，顯示8月M2同比增速的下降受去年同期基數(shù)的影響較大。

　　也有聲音認(rèn)為，M1、M2大幅下滑意味著上半年連續(xù)的貨幣調(diào)控影響了整體的貨幣環(huán)境，企業(yè)生產(chǎn)活躍度下降，經(jīng)濟(jì)面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。但是，央行新聞發(fā)言人表示，今年以來(lái)，M2增速?gòu)母呶幌虺�態(tài)平穩(wěn)回落，符合宏觀調(diào)控的預(yù)期和穩(wěn)健貨幣政策的要求。盡管目前M2增速看起來(lái)比過(guò)去低一些，但實(shí)際貨幣條件與經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)是相適應(yīng)的。目前“流動(dòng)性水平總體是適當(dāng)?shù)�，銀行體系備付水平正常。”

　　目前我國(guó)金融創(chuàng)新不斷增多，公眾資產(chǎn)結(jié)構(gòu)日益多元化，特別是今年以來(lái)商業(yè)銀行表外理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品迅速發(fā)展，加快了存款分流，這些替代性的金融資產(chǎn)沒有計(jì)入貨幣供應(yīng)量，使得目前 M2的統(tǒng)計(jì)比實(shí)際狀況有所低估。

　　因此，央行新聞發(fā)言人透露，為了更加充分地反映金融市場(chǎng)的最新發(fā)展，央行正在研究覆蓋范圍更廣的貨幣統(tǒng)計(jì)口徑M2+。

　　雖然M2降至低位，但是從央行的表述看，貨幣政策并沒有放松的打算。央行新聞發(fā)言人稱，目前我國(guó)通脹仍然偏高，穩(wěn)定物價(jià)總水平仍然是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。需要堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。

　　交行金研中心預(yù)計(jì)，下一階段貨幣政策操作將更倚重公開市場(chǎng)操作的靈活調(diào)節(jié)，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理適度和優(yōu)化資金分布、調(diào)節(jié)到期結(jié)構(gòu)。

　　中金認(rèn)為，年內(nèi)仍可能有一次加息，時(shí)間窗口在9-10月。同時(shí)，不排除未來(lái)短期內(nèi)降低個(gè)別地區(qū)的個(gè)別中小銀行的存款準(zhǔn)備金率。（記者 李丹丹）