具體來看，8月末，M2余額78.07萬億元，同比增長13.5%，分別比上月末和上年同期低1.2和5.7個百分點；M1余額27.33萬億元，同比增長11.2%，分別比上月末和上年同期低0.4和10.7個百分點。

　　分析人士認為，M1、M2同比增速下滑明顯是由于去年同期的基數(shù)較高。中金測算，經(jīng)季調(diào)后M2環(huán)比年化增長16.2%，較7月大幅回升，與6月持平，顯示8月M2同比增速的下降受去年同期基數(shù)的影響較大。

　　也有聲音認為，M1、M2大幅下滑意味著上半年連續(xù)的貨幣調(diào)控影響了整體的貨幣環(huán)境，企業(yè)生產(chǎn)活躍度下降，經(jīng)濟面臨下滑風險。但是，央行新聞發(fā)言人表示，今年以來，M2增速從高位向常態(tài)平穩(wěn)回落，符合宏觀調(diào)控的預期和穩(wěn)健貨幣政策的要求。盡管目前M2增速看起來比過去低一些，但實際貨幣條件與經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長是相適應的。目前“流動性水平總體是適當?shù)模�銀行體系備付水平正常。”

　　目前我國金融創(chuàng)新不斷增多，公眾資產(chǎn)結(jié)構日益多元化，特別是今年以來商業(yè)銀行表外理財?shù)犬a(chǎn)品迅速發(fā)展，加快了存款分流，這些替代性的金融資產(chǎn)沒有計入貨幣供應量，使得目前 M2的統(tǒng)計比實際狀況有所低估。

　　因此，央行新聞發(fā)言人透露，為了更加充分地反映金融市場的最新發(fā)展，央行正在研究覆蓋范圍更廣的貨幣統(tǒng)計口徑M2+。

　　雖然M2降至低位，但是從央行的表述看，貨幣政策并沒有放松的打算。央行新聞發(fā)言人稱，目前我國通脹仍然偏高，穩(wěn)定物價總水平仍然是宏觀調(diào)控的首要任務。需要堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。

　　交行金研中心預計，下一階段貨幣政策操作將更倚重公開市場操作的靈活調(diào)節(jié)，保持市場流動性合理適度和優(yōu)化資金分布、調(diào)節(jié)到期結(jié)構。

　　中金認為，年內(nèi)仍可能有一次加息，時間窗口在9-10月。同時，不排除未來短期內(nèi)降低個別地區(qū)的個別中小銀行的存款準備金率。（記者 李丹丹）