上周股指期貨整體呈現(xiàn)振蕩下行走勢(shì)，多次日內(nèi)交易出現(xiàn)跳水和急拉。雖然期指重心有所下移，但盤中波動(dòng)加劇反映出多空雙方爭(zhēng)奪激烈。截至上周五，期指主力合約收盤報(bào)3429.2點(diǎn)，周跌幅4.66%。量能方面，期指四個(gè)合約總成交量繼續(xù)下行態(tài)勢(shì)，上周日均成交量145.58萬(wàn)手，與前一周161.80萬(wàn)手相比減少16.22萬(wàn)手�？偝謧}(cāng)方面，上周資金先小幅流入，但周四離場(chǎng)較多，上周持倉(cāng)均值小幅減少1000手至21.6萬(wàn)手。

　　在上周指數(shù)幾次比較大的下跌中日內(nèi)持倉(cāng)有所增加，說(shuō)明空頭有短暫發(fā)力，但攻勢(shì)均不持久。反觀多頭，在指數(shù)上拉過(guò)程中多頭增倉(cāng)也不明顯，表明日前市場(chǎng)看多心態(tài)偏于謹(jǐn)慎。從基差角度看，上周五期指四個(gè)合約與滬深300現(xiàn)貨指數(shù)基差分別為-5.19、17.61、58.21、75.41。基差已經(jīng)回歸到去年12月初期指剛剛突破3000點(diǎn)時(shí)候的水平。隨著管理層對(duì)“快牛”行情加強(qiáng)監(jiān)管，市場(chǎng)看漲熱情從高漲已經(jīng)日趨理智。

　　主力持倉(cāng)方面，主力合約前20名席位多單增持3611手，小于空單增持的4209手，期指總凈空頭寸回升至20012手。從凈空頭寸分布來(lái)看，近期前5名凈空持倉(cāng)出現(xiàn)沖高回落，前10名和前20名總凈空持倉(cāng)均維持上升。前5名與前20名凈空持倉(cāng)之比可以反映主力中前5名龍頭席位的主導(dǎo)能力。從數(shù)據(jù)走勢(shì)來(lái)看，近期該指標(biāo)與期指主力合約結(jié)算價(jià)呈現(xiàn)一定的反向關(guān)系。上周前5名席位凈空倉(cāng)占比繼續(xù)下滑，而前5名多頭持倉(cāng)占比由47%上升至50.4%，顯示下跌過(guò)程中多頭抵抗頑強(qiáng)，期指短線下行壓力并不大。

　　多頭方面，短線抄底資金浙商期貨席位凈多持倉(cāng)一度增至4881手，但隨后無(wú)功而返。多單和空單持倉(cāng)都排名首位的中信期貨席位，凈持倉(cāng)近期由空翻多，但上周后半段凈多持倉(cāng)由2260手下降至692手。主力空頭海通期貨席位凈空頭寸增加至6577手，但源于其多單頭寸連續(xù)7個(gè)交易日的減持，空單主動(dòng)增加并不多。另一持倉(cāng)態(tài)度比較偏空的國(guó)泰君安期貨席位曾順勢(shì)加空單1490手但隨后也已了結(jié)離場(chǎng)。總體來(lái)說(shuō)，在上周期指振蕩下行的過(guò)程中，多頭未大力組織反擊，同時(shí)空方攻勢(shì)也并不猛烈。短期看，主力資金中多頭仍有抵抗，期指大幅下跌的概率不大。

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