昨日，股指期貨低位震蕩，四個合約最終小幅收漲。截至收盤，IF1207合約收于2428.6點，較昨日結(jié)算價上漲6.0點，漲幅為0.25%；IF1208合約收于2435.8點，上漲6.2點，漲幅為0.26%；IF1209合約收于2444.8點，上漲5.4點，漲幅為0.22%；IF1212合約收盤價為2474.4點，上漲7.0點，漲幅為0.28%。昨日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)收于2425.57點，上漲18.87點，漲幅0.78%。

　　值得關(guān)注的是，即使昨日微漲，但偏空的信號竟然仍在升級，足以顯示空方勢頭的兇猛：期指總持倉、主力凈空持倉本周連續(xù)第三個交易日創(chuàng)新高，增倉下行格局仍在延續(xù)。令人吃驚的是，上漲之下，多方反而表現(xiàn)得有些慌張，昨日期指主力合約升水由此前的近16點大幅降至僅3點，多方的底氣如此不足為期指轉(zhuǎn)多蒙上陰影。市場人士分析，若空方占據(jù)主導(dǎo)的增倉下行格局不變，期指近期可能依然不具備上漲動力。

　　上漲未改看空信號升級

　　近幾日期指的相關(guān)指標(biāo)似乎總在重復(fù)，盡管有些老生常談，但未改的偏空信號依然值得投資者關(guān)注。

　　昨日，期指四個合約總持倉再度創(chuàng)出新高，達到86985手，不過增倉僅為10手。市場人士也指出，相比此前動輒千余手的增倉下行格局，昨日增倉幅度放緩，說明目前在政策利好之下，占據(jù)主導(dǎo)的空方暫緩了打壓力度。

　　根據(jù)中金所數(shù)據(jù)顯示，IF1207、IF1208與IF1209合約昨日前20位主力凈空持倉量增加140手至13960手，再創(chuàng)歷史新高。長江期貨資深分析師王旺認(rèn)為，期指依然傳遞出偏空的信號。

　　更重要的看空信號依然是空方主導(dǎo)的此輪增倉下行格局仍在延續(xù)。王旺說，自6月18日起，期指空方占據(jù)主導(dǎo)地位，開始了一輪增倉下行的趨勢，并且“期指跌時增倉、漲時減倉的特征”十分明顯。

　　昨日，期指主力合約IF1207持倉就大減1362手，而市場資金主要因為選擇布局下月合約IF1208，所以總持倉并未減少，反而增加了10手。市場人士分析，如果持倉迭創(chuàng)新高未改，即空方占據(jù)主導(dǎo)的增倉下行格局不變，那么期指近期仍不可盲目轉(zhuǎn)多。

　　主力合約升水銳減

　　面對久違的上漲，主力合約升水卻大幅降低，多方反而顯得底氣不足。

　　昨日，主力合約IF1207微漲6點至2428.6點，但升水幅度縮小到3點，較本周一、周二近16點的升水大幅縮小。

　　王旺說，在近期幾次期指上漲中，慌亂的往往是多方，更沒底氣的也是多方。昨日也是如此，價格上漲，價差反向走低，價格來到全天高位，價差卻到達全天低位。

　　國泰君安期貨金融工程師胡江來說，量化加權(quán)指示信號較多地指向看多操作，不過多頭信號的確立尚待更多信號支撐。他提醒已經(jīng)構(gòu)建了空頭套保頭寸的參與者需謹(jǐn)慎關(guān)注平倉時機。并且，上海中期分析師陶勤英也認(rèn)為，溫總理近日多次強調(diào)加大穩(wěn)增長政策力度的言論，令市場對政策紅利有所預(yù)期，加之央行降準(zhǔn)的預(yù)期增強，這些都給股指一定的支撐作用。

　　其實昨日空方也表現(xiàn)出謹(jǐn)慎的心態(tài)，期指小幅上漲引來了“空軍司令”中證期貨席位逾千手空單的減倉離場，說明空頭擔(dān)心在利好的刺激下，期指短期或出現(xiàn)技術(shù)性反彈。

　　但陶勤英也指出，目前市場悲觀情緒雖較前期有所緩解，但投資者普遍對股市面臨的融資、解禁壓力表示擔(dān)憂；同時，期指的凈空倉位居高不下，空頭主導(dǎo)局面的形勢明顯；而且從技術(shù)上看，期指上方面臨著多條均線的壓制。因此，期指短期并不具備上漲的動力。

    轉(zhuǎn)自中國證券報