美國(guó)國(guó)債是由財(cái)政部發(fā)行，并由美國(guó)政府提供完全信用擔(dān)保，屬于美國(guó)政府的直接債務(wù)。一般來講，彌補(bǔ)財(cái)政赤字是發(fā)行國(guó)債的主要原因，但也有為特定目的而發(fā)行國(guó)債的，例如美國(guó)1776年第一次發(fā)行國(guó)債目的是為獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)籌集資金。

　　國(guó)債規(guī)模

　　年末美國(guó)未償還國(guó)債總額

　　(單位：10億美元)

　　20世紀(jì)初，美國(guó)國(guó)債的規(guī)模非常小，但從第一次世界大戰(zhàn)開始，美國(guó)國(guó)債的數(shù)量急劇增加，在大蕭條期間又增加了一倍。到了20世紀(jì)40年代，美國(guó)政府為第二次世界大戰(zhàn)籌集資金，國(guó)債數(shù)量大幅增加。在越戰(zhàn)和隨后的高速通貨膨脹期間，未償還國(guó)債數(shù)量開始逐漸增加，而在20世紀(jì)末，預(yù)算盈余在一定程度上阻止了國(guó)債總量的上升。但到了21世紀(jì)，美國(guó)政府的開支大量依靠發(fā)行國(guó)債，導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)劇增，國(guó)債規(guī)模增幅逐漸加快。到了2011年年末，未償還國(guó)債總額達(dá)到了14.79萬(wàn)億美元，占當(dāng)年GDP的98.11%。

　　國(guó)債種類

　　在上述14.79萬(wàn)億美元的未償還國(guó)債總額中，有9.93萬(wàn)億美元屬于可流通國(guó)債，其余的屬于不可流通債券。不可流通的債券主要包括政府賬戶系列債券、州和地方政府系列債券和儲(chǔ)蓄債券，而新發(fā)行的可流通債券定期出售，主要分為票面到期期限為1年或者1年以內(nèi)的短期債券(也稱國(guó)庫(kù)券)，票面期限超過1年但不超過10年的中期國(guó)債和票面期限在10年以上的長(zhǎng)期國(guó)債。此外，1997年1月，財(cái)政部開始發(fā)行通脹指數(shù)債券TIPS，這種債券因考慮通貨膨脹而采用價(jià)格指數(shù)對(duì)其本金進(jìn)行調(diào)整。截至2012年7月31日，未償付的可流通國(guó)債達(dá)到了10.6萬(wàn)億美元，其中短期國(guó)債為1.58萬(wàn)億美元(占比14.91%)，中期國(guó)債7.07萬(wàn)億美元(占比66.67%)，長(zhǎng)期國(guó)債1.17萬(wàn)億美元(占比11.03%)，通脹指數(shù)國(guó)債0.78萬(wàn)億美元(占比7.39%).

　　國(guó)債的發(fā)行和交易

　　美國(guó)國(guó)債是財(cái)政部按照其不同期限和市場(chǎng)狀況，采取招標(biāo)拍賣方式定期批量滾動(dòng)發(fā)行的。目前美國(guó)財(cái)政部每個(gè)月中旬滾動(dòng)發(fā)行30年(或29年10個(gè)月)期的長(zhǎng)期國(guó)債、10年(或9年10個(gè)月)期和3年期的中期國(guó)債，每個(gè)月最后一天(如遇周末，推遲到下個(gè)月第一個(gè)星期一)發(fā)行2年期、5年期和7年期國(guó)債，每周四發(fā)行4周、13周、26周國(guó)庫(kù)券，并在每隔三周的第四個(gè)周四發(fā)行52周國(guó)庫(kù)券。國(guó)債是以貼現(xiàn)債券或息票債券的形式發(fā)行，其中國(guó)庫(kù)券等短期國(guó)債一般以貼現(xiàn)債券的形式發(fā)行，而中長(zhǎng)期國(guó)債以息票債券的形式發(fā)行。

　　可流通國(guó)債占國(guó)債存量和GDP的比例(%)

　　良好的發(fā)行機(jī)制為市場(chǎng)提供了充足的國(guó)債現(xiàn)貨發(fā)行量，也為市場(chǎng)提供了大量的可流通國(guó)債，這又為國(guó)債交易市場(chǎng)的活躍奠定了基礎(chǔ)。尤其是近年來可流通國(guó)債占國(guó)債存量的比例逐漸上升以及穩(wěn)定的發(fā)行使得可流通國(guó)債占GDP的比重穩(wěn)步上升，國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)存在著大量的可交易的國(guó)債。從交易額來看，2005年以來(2009年除外)，平均每天的成交額都在5000億美元以上，國(guó)債交易市場(chǎng)非�；钴S，流動(dòng)性也很高。

　　我國(guó)持有美國(guó)國(guó)債的情況

　　自21世紀(jì)以來，我國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債數(shù)量迅速上升，到2008年9月末已超過日本成為美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)。截至2012年6月30日，依據(jù)美國(guó)財(cái)政部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，我國(guó)持有美債數(shù)量達(dá)到了11643億美元，依舊是美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)。我國(guó)外匯儲(chǔ)備與持有的美債數(shù)量高度相關(guān)，這意味著我國(guó)新增的外匯儲(chǔ)備大部分用來增持美國(guó)國(guó)債，盡管近兩年持有的美債數(shù)量占外匯比例逐漸下降，但該比例依舊高達(dá)35.94%。大量持有美國(guó)國(guó)債和美元資產(chǎn)導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)品種單一，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，也使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的制定受制于美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生波動(dòng)，我國(guó)將受到嚴(yán)重的沖擊。

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