股指期貨全線大跌，遭遇黑色星期一。截至收盤，主力合約IF1208報收于2367.8點，較前一交易日結(jié)算價下跌42.0點，跌幅為1.74%。其余三個合約下跌在40點左右，跌幅為1.7%附近。滬深300現(xiàn)貨指數(shù)收于2351.93點，下跌47.82點，下跌1.99%。

　　上周主力合約IF1208累計漲幅為1.85%，昨日的大跌幾乎令全周漲幅回吐殆盡。更值得關(guān)注的是，期指總持倉昨日大增6667手，尤其是離交割僅四個交易日的主力合約IF1208昨日持倉竟然大增逾千手，使得上周已經(jīng)暫停的最大偏空信號即空頭主導的增倉下行卷土重來。增倉氣勢之凌厲，說明空頭此次是來者不善。不過，昨日下跌中主力合約價差越跌升水反而越大，卻也透露出多頭積聚力量、死扛到底的決心。近期來看，期指究竟將止跌還是繼續(xù)偏空，空頭主導的增倉趨勢能否停止成為最大信號。

　　最大空頭信號回歸

　　其實上周期指已經(jīng)頻頻出現(xiàn)樂觀信號，比如空頭主導的增倉下行格局已經(jīng)暫停，并且期現(xiàn)價差也隨上漲不斷走高。就在市場人士開始扭轉(zhuǎn)偏空觀點之際，期指昨日竟然大跌，讓多頭剛剛恢復的信心遭遇重挫。

　　“上周持倉量減少的樂觀信號昨日已經(jīng)被否定”，東方證券金融衍生品首席分析師高子劍說，尤其是主力合約IF1208這周五交割竟然還增加逾1000手，這是“空方回歸”。

　　昨日主力合約IF1208深度擊穿2400點大關(guān)。對此，中證期貨研究部副總經(jīng)理劉賓指出，空頭昨日占據(jù)絕對主動。

　　長江期貨資深分析師王旺也認為，持倉量迅速攀升，價格大幅下跌，市場多空轉(zhuǎn)換不可謂不快，似乎又回到了前期典型的“增倉下行”格局。

　　廣發(fā)期貨期指分析師鄭亞男亦持類似觀點，她說上周期指收復的跳空缺口再次被跌破，恐怕將再成近期強有力的阻力。此段與市場寄希望政策寬松預(yù)期共存的反彈行情，恐將因預(yù)期屢屢未能實現(xiàn)而逐步走向衰竭。昨日，期指總持倉大幅增加6667手，即使進入交割周的IF1208合約持倉也出現(xiàn)增加，“空頭對判斷似乎充滿信心”。

　　看多情緒亦在積聚

　　在期指增倉下行的偏空信號卷土重來之際，昨日主力合約越跌反而價差升水愈大，反映多頭逢低承接意愿很強，大有與空方“死扛到底”的決心。

　　高子劍說，IF1208下跌過程中，價差卻增加，說明昨日的大跌或許是經(jīng)過多空轉(zhuǎn)換之后出現(xiàn)的轉(zhuǎn)折點，剛好成就了多頭進場的時機。

　　王旺亦指出，多方昨日依舊堅持著“死扛”戰(zhàn)術(shù)，不僅體現(xiàn)在下行中的持倉量攀升，在價差上更為明顯，市場全天單邊下跌，價差卻單邊走高。

　　持倉量偏空，但價差卻傳遞出利多的信號，看似矛盾的背后，究竟哪一個信號更為重要呢？高子劍認為，由于此前的樂觀信號被否定，所以期指止跌還需要等待，“還是要等持倉量下降，空方真正撤退”之后，期指才能企穩(wěn)。

　　國泰君安期貨金融工程師胡江來說，量化加權(quán)指示信號較多地指向看空方向。不過，期指合約價差升水在日內(nèi)觸及低位后，強力持續(xù)上揚，一定程度上反饋了市場的看多情緒積蓄。

　　對于周二的走勢，鄭亞男說，昨日的跌幅相對近期行情來看，有超跌之嫌，所以周二不排除出現(xiàn)超跌后的調(diào)整，但力量相對較弱。

    轉(zhuǎn)自中國證券報