周一上證50ETF現(xiàn)貨高開低走后全天維持窄幅振蕩走勢，截至收盤小幅下跌0.33%至2.39點。基本面多空交織，但缺乏較為重大的驅(qū)動因素，在場外資金進場意愿不強的情況下，后市維持振蕩的概率較大。期權(quán)方面來看，認購、認沽的波動率變化均不大。由于價格變化不大，期權(quán)價格受到時間價值減少因素影響較大，各主要行權(quán)價格的認購、認沽期權(quán)價格均出現(xiàn)一定程度的下跌。在基本面未發(fā)生明顯變化時，后期料期權(quán)價值仍會繼續(xù)減少。

　  在市場窄幅波動下，期權(quán)成交出現(xiàn)大量縮減，但當(dāng)前仍然維持在相對高位。周一期權(quán)合計成交184110手，其中認購期權(quán)成交101515手，認沽期權(quán)成交82595手，成交PCR小幅增加至0.8136�，F(xiàn)貨價格連續(xù)下跌之下，認沽期權(quán)的成交相對增加。持倉上來看，期權(quán)總持倉再度大幅增加，創(chuàng)下歷史新高。其中，認購期權(quán)大增9997手遠多于認沽期權(quán)增加的2466手。結(jié)合成交情況來看，在連續(xù)的調(diào)整之后，認沽期權(quán)持有者有小幅離場跡象，表明當(dāng)前投資者持多情緒有所回升，預(yù)計市場在調(diào)整后有望繼續(xù)振蕩上行。

　　從主力合約的成交來看，不管是認購還是認沽期權(quán)，均是行權(quán)價格2.4的期權(quán)成交最大。平值期權(quán)的巨大成交量也顯示出當(dāng)前市場缺乏明確的趨勢性看法。當(dāng)前指數(shù)仍在之前的箱體振蕩區(qū)間中，后市有望在延續(xù)振蕩后選擇方向。

　　實際波動率走勢變化不大，當(dāng)前仍然處于相對較低的位置。但后市在市場缺乏重大事件牽引下，實際波動率繼續(xù)走平的概率較大。期權(quán)波動率近期也較為穩(wěn)定，當(dāng)前位置上下方均有空間，短期方向仍需要現(xiàn)貨趨勢的指引。

綜上所述，前期建立的賣出波動率策略仍繼續(xù)持有，等待時間價值逐漸消失帶來的收益。在短期方向不明朗的情況下，日內(nèi)操作，以觀望為主。

來源：期貨日報