“還好走得快，不然難免被血洗一番。”昨日，在大量空單砸盤之下，期指早盤出現(xiàn)百點大跳水，期指投資者楊先生慶幸自己及早平掉多頭頭寸，避免了更大的損失。

　　昨日期指主力合約IF1501高開低走，早盤跳水之后，午盤弱勢震蕩，最終下跌92.8點或2.54%。分析人士指出，兩大因素促使昨日期指走弱。首先，權(quán)重板塊因前期漲幅較大，短期調(diào)整需求明顯，帶動滬深300指數(shù)和期指下行。其次，下周將開始新一批新股申購，或凍結(jié)資金2萬億元，資金面壓力較大，使股指承壓。展望后市，隨IF1501合約的交割日漸近，如果未來兩個交易日滬深300指數(shù)出現(xiàn)大幅下跌，那么未來一周內(nèi)IF1501合約多單可能大幅平倉，加速下跌趨勢，且換倉也將導致IF1502及IF1503合約跌勢加大，投資者應注意風險。

　　基差回歸 謹慎關注跨期套利

　　1月8日，股指期貨四合約均收出了中陰線。主力合約IF1501昨日高開于3676.6點，不過，開盤不久即遭11萬手空單砸盤，早盤一度跳水至3560點附近，跌幅達到百點以上。早盤10時15左右起，期指開始震蕩，并始終位于低位。截至收盤，IF1501合約報收于3562.0點，全天下跌92.8點或2.54%，創(chuàng)下進入2015年來的最大跌幅。此外，IF1502、IF1503和IF1506合約分別下跌2.57%、2.46%和2.42%。期指總成交量則較上一交易日上漲33.2萬手至180.7萬手。

　　現(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)同樣經(jīng)歷了盤中跳水，全天下跌84.53點或2.32%。當月合約IF1501的基差已縮窄至2.74點，而遠月合約IF1506的基差為131.14點，依然維持高位。

　　“股指期貨昨日下跌有短期和中期的原因。短期原因在于資金面。下周開始將有新股申購，新年首批20家公司即將IPO，募集資金達100億，對市場壓力較大。中期原因在于藍籌股估值回歸。藍籌股經(jīng)過半年多炒作，估值基本回歸，難以再繼續(xù)上行，部分藍籌股相對于港股來說已經(jīng)出現(xiàn)大幅溢價，有些股票溢價率甚至達到50%以上，這必然吸引套利資金，導致國內(nèi)藍籌股出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。”方正中期期貨研究員彭博告訴中國證券報記者。

　　據(jù)悉，1月9日即有兩只新股開始進行網(wǎng)下申購。預計隨著本輪IPO進入申購期，或凍結(jié)資金2萬億元。值得注意的是，股指期貨遠期合約升水仍然較大，近期及遠期價差已經(jīng)開始有所收斂，IF1501和IF1503合約價差昨日最高達到100點左右。一旦股指出現(xiàn)中期調(diào)整，目前點位存在較好的“買近賣遠、買現(xiàn)賣遠”的套利策略。

　　不過值得注意的是，銀河期貨分析師趙婉西提醒，如果單邊力量比較強，那么遠期合約的價差不一定收縮，跨期套利的風險不容忽視。

　　交割周漸近

　　1月8日，期指主力合約IF1501持倉量進一步萎縮。截至收盤，IF1501合約的持倉量減少9292手至105242手。雖然IF1502、IF1503和IF1506合約的持倉量有所增加，但期指四合約的總持倉量減少1812手至229779手。

　　中金所公布的數(shù)據(jù)顯示，在IF1501中，多頭前20席位共減持多單4011手，空頭前20席位共減持空單5333手；而在IF1502中，多頭前20席位共增持多單4630手，空頭前20席位共增持空單5371手，多空主力席位的變動總體均衡。不過，在主力合約IF1501中，“空軍司令”中信期貨卻出現(xiàn)明顯的減空增多。昨日，該席位減持空單2447手，卻增持多單2175手，可見空頭主力打壓信心并不堅決。

　　對于主力合約IF1501近期持倉量驟減的情況，彭博認為，下周IF1501合約面臨交割，昨日該合約大幅減倉屬于移倉前的正常減倉行為。但如果未來兩個交易日滬深300指數(shù)出現(xiàn)大幅下跌，則股指中期見頂?shù)母窬只�本確立，未來一周內(nèi)IF1501多單將大幅平倉，加速下跌趨勢，且換倉也將導致IF1502及IF1503合約跌勢加大，因此預計未來一個月內(nèi)，股指大幅下跌的可能性較大，投資者應注意風險。

　　“周一期指的基差出現(xiàn)較大幅度升水，進而吸引大量套利資金入場，因此近幾日在套利盤回吐的狀態(tài)下，指數(shù)上行動能較小。近期在沒有利好進一步刺激的前提下，指數(shù)將有較大概率進一步回調(diào)。”海通期貨股指期貨研究員顏偉分析。

　　板塊方面，分析人士進一步指出，從周三的走勢分化，到周四的普跌，大盤周期股最近兩個交易日走勢持續(xù)向淡跡象明顯，考慮到業(yè)績預期平平、階段漲幅較大、融資償還壓力增加等因素，預計短期權(quán)重股將進入震蕩調(diào)整期，與之相伴隨，大盤指數(shù)也難以保持強勢格局。因此，期指短期承壓或在所難免。

1月8日，國家統(tǒng)計局將公布新一期的通脹數(shù)據(jù)。市場普遍預測，2014年度通脹總體將處于較低水平，新年相關部門是否會在政策上為了擺脫通縮陰影而繼續(xù)加大寬松力度，值得關注。

來源：中國證券報