華爾街的各大機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美聯(lián)儲政策聲明顯示官員對利率預(yù)期下降，且美聯(lián)儲主席耶倫講話也略顯鴿派。耶倫表示，僅僅因為美聯(lián)儲刪除了“耐心”一詞，并不意味著美聯(lián)儲已決定加息時機(jī)。耶倫的表態(tài)給市場對6月加息的預(yù)期降了溫。
市場上原本做空原油、固定收益產(chǎn)品和做多美元的頭寸出現(xiàn)了快速的空頭回補(bǔ)。市場上的投機(jī)資金被風(fēng)險控制的想法所傷，之后幾天這兩股勢力還將激烈交鋒。負(fù)利率正驅(qū)使資金流出歐元區(qū)進(jìn)入美國。
美聯(lián)儲可能已經(jīng)出手抑制這種影響（當(dāng)然，歐洲央行在某種程度上也是），但是這樣的機(jī)制依然還在起作用。聯(lián)儲和私人部門的資金管理者們將等待時機(jī)賣出歐元頭寸并買入美國的固定收益產(chǎn)品，盡管后者的收益率也很低。
參與這一活動的資金規(guī)模都比較龐大，也會比較有耐心，這預(yù)示我們需要等到隨后流動性完全充裕之時再介入。同時，新興市場（的經(jīng)濟(jì)）和新興市場的收益率曲線都在上揚，美元對加拿大元測試1.2350~1.28區(qū)間的底部。美國之后的數(shù)據(jù)應(yīng)該顯示美國進(jìn)入穩(wěn)健但可能也是緩慢的增長期。就像烏龜?shù)呐佬小?/div>
美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）
與我們預(yù)期一致，美國聯(lián)邦儲備委員（FOMC）從前瞻指引里去除了“耐心”，給6月或晚些時候加息留出了靈活的空間，并強(qiáng)調(diào)了加息與否會依據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。
但是，美聯(lián)儲加息點陣圖的明顯變化使市場堅信美聯(lián)儲傾向于6月之后再加息——并且，作為結(jié)果，股票和債券價格迅速上漲，同時美元遭到拋售。部分看多今年通脹預(yù)期的人已經(jīng)繳械投降，美聯(lián)儲對于經(jīng)濟(jì)展望的調(diào)整和耶倫的講話使我們相信9月加息的可能性增大。
外匯方面，美聯(lián)儲掛念著美元。FOMC聲明及耶倫的新聞發(fā)布會提到一系列短期的因素，我們預(yù)計會對美元產(chǎn)生壓力。
但我們不認(rèn)為本次FOMC會議對美元是一種強(qiáng)利空，因為美聯(lián)儲主席耶倫的講話中淡化了這些影響：他將美元走強(qiáng)形容成美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的標(biāo)志，并且預(yù)期消費的提高將抵消出口的下降。但是在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測部分的鴿派傾向?qū)е旅涝跁蟪霈F(xiàn)大面積拋售。因前瞻指引缺失，圍繞著美聯(lián)儲未來的動作出現(xiàn)了更多的不確定性，所以美元將來的走勢對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將更加敏感。
風(fēng)險敏感型貨幣將受益，因美聯(lián)儲首次加息時間從6月被后推了。但是長期來看，政策的差異仍將利好美元，因G10國家里只有英國可能在今年加息。所以，美元的走勢將更加依賴未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，因美聯(lián)儲表明自己是根據(jù)數(shù)據(jù)來做決策的。
北歐斯安銀行（Skandinaviska Enskilda Banken）分析師Mattias Bruér
本次FOMC會議明確顯示4月加息是不太可能的，當(dāng)前窗口轉(zhuǎn)向6月加息。
但因為耶倫又表示“刪除了‘耐心’一詞，并不意味著美聯(lián)儲已決定加息時機(jī)”，所以本次會議實際上沒有確定下任何時間點。此外，投資者要記住的是，F(xiàn)OMC直到“對通脹回到2%目標(biāo)有相當(dāng)?shù)男判?rdquo;才會加息。
我們預(yù)測核心通脹到今年夏天都還不會見底，所以預(yù)計9月份升息的可能性較大。股市無疑喜歡本次FOMC的聲明，也確實在聲明發(fā)布后迅速上漲。
本次會議的鴿派傾向還表現(xiàn)在耶倫四句話中：
1.經(jīng)濟(jì)形勢仍然不可能保證FOMC在4月份加息，加息也不會在之后任何一次會議上得到保證。
2.修改前瞻指引不意味著FOMC已經(jīng)決定了加息的時點。
3.去掉“耐心”不代表美聯(lián)儲已經(jīng)失去耐心。
4.勞動力市場還有更大的改善空間。
德意志銀行（Deutsche Bank）
一如預(yù)期，美聯(lián)儲基本刪除了前瞻指引中跟日期有關(guān)的語句，將
“根據(jù)目前的評估，委員會認(rèn)為可以在貨幣政策正�；_始之前保持耐心，”
換成了
“與之前的聲明一致，委員會認(rèn)為提高聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍將不太可能發(fā)生4月會議上。要強(qiáng)調(diào)的是，加息與否取決于未來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，6月會議是否加息尚未可知，但也不能排除其可能性。”
更重要的是，美聯(lián)儲成員對利率預(yù)期的點陣圖明顯下移，導(dǎo)致2015年的利率預(yù)期下降了50個基點至0.625%，2016年的下降了62.5個基點至1.875%，2017年的下降了50個基點至3.125%。
這顯示了6月升息可能性非常小，我們理解美聯(lián)儲當(dāng)前目標(biāo)指向9月加息。我們認(rèn)為美聯(lián)儲明確表明了對強(qiáng)勢美元的擔(dān)憂，并且上述利率預(yù)期下降反映了通脹前景仍然沒有起色。我們預(yù)計9月會是最有可能的首次升息時點，隨后在年內(nèi)還有一次升息。
法國巴黎銀行（BNP Paribas）
法國巴黎銀行在FOMC決議發(fā)布前表示，若FOMC傳遞出鴿派信息，將不會對美元產(chǎn)生極度利空的影響，因美聯(lián)儲三季度收緊貨幣政策的路徑仍然清晰，美元受到的傷害將有限。但該行建議做多美元/日元將比做空歐元/美元更為安全，因日元的頭寸規(guī)模相對不高。
野村（Nomura）
美聯(lián)儲關(guān)心美元的走勢。自12月會議以來，展望中最主要的因素轉(zhuǎn)變就是美元：自12月以來貿(mào)易加權(quán)的美元指數(shù)升值7%，是所有指標(biāo)中變化最大的。我們還看到本次會議上美聯(lián)儲官員們對2015年和2016年的利率預(yù)期明顯下降。2015年下降了50個基點左右，2016年下降了50~75個基點（盡管點陣圖的核心部分下降不多）。
我們認(rèn)為美元的強(qiáng)勢已經(jīng)到達(dá)了影響美聯(lián)儲政策的地步，如果7%的美元升值就讓2015年的利率預(yù)期下降了50個基點，那么美元再升值5~7%的話足以讓美聯(lián)儲今年一整年都不會加息。所以，美元的走勢和美聯(lián)儲的對其的反應(yīng)之間的聯(lián)系可能為美元踩下剎車。
對于歐元來說，資本外流的持續(xù)可能難以阻擋，所以歐元的貿(mào)易加權(quán)匯率維持下行趨勢，無論美元往哪個方向走。但是我們也將很難見到歐元/美元過去三個月那樣的跌勢。
我們認(rèn)為歐元/美元接下來一周的趨勢將尤為重要，我們傾向于跟隨這一趨勢再行考慮是否入場再次做空歐元/美元。
附：美聯(lián)儲貨幣政策委員對未來利率預(yù)期的點陣圖（一個點代表一個委員的觀點）：
3月也就是本次會議后的點陣圖：
2月時的點陣圖:
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