周一期指盤面表現(xiàn)偏弱，尤其主力合約1105第一天轉為當月合約就呈現(xiàn)了貼水局面，顯示短期市場存在一定調整壓力。

　　從市場數(shù)據看，主力合約1105小幅增倉，成交小幅萎縮；四個合約總持倉微增747手，而成交卻下滑了4.4萬手，降幅約為20％，彰顯投資者略顯謹慎的心態(tài)。

　　交易所公布的前20席位空頭增倉819手至24061手，多頭增倉869手至18737手，凈空頭頭寸小幅下降50手至5324手，在完成主力合約移倉后凈空頭頭寸再次回到5000手之上的常態(tài)水準，顯示空方力量依舊占據一定優(yōu)勢；尤其周一國泰君安大幅增倉998手空單至4810手，再度回到清明節(jié)前的水平，雖然中證期貨同樣也增加了114手空單，但相對較為溫和。

　　從空頭前兩位的持倉動向看，由于中證期貨的持倉偏向套保和套利資金，在周一市場沒有出現(xiàn)很好的套利機會的情況下，中證空頭持倉變化并不大；但由于市場運行到較為重要的時點，且央行連續(xù)的調控動作給予了具有一定投機趨向的國泰君安期貨做空契機，因此其出現(xiàn)大幅增倉空頭頭寸的行為，如果國泰君安的持倉大幅變動對市場會形成一定影響，則預計短線調整壓力有所增大。

　　但空頭主力華泰長城周一卻大幅減持空頭頭寸706手，同時增倉多頭頭寸170手，而同屬券商系的廣發(fā)期貨和中信建投期貨也呈現(xiàn)空轉多的局面，雖然力度并不是很大，但也顯示出券商系資金繼續(xù)呈現(xiàn)出一定分歧。

　　綜上，在市場對貨幣政策擔憂仍沒有消除，而期指技術上多次沖擊3400均未果的情況下，空方主力略微顯示出了一定打壓市場的跡象，但多空分歧依然存在，而且多空短期似乎也達到一定平衡，總體表現(xiàn)相對平靜，導致市場方向性不太強。結合現(xiàn)貨市場表現(xiàn)分析，預計期指短期調整不會改變振蕩向上的趨勢，操作上不宜過分悲觀，可適當采取逢低做多的思路。

【期貨日報】