從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，“107號(hào)文”出臺(tái)有利于緩解影子銀行過(guò)度膨脹帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，也有利于優(yōu)化銀行信貸結(jié)構(gòu)。

　　去年3月，銀監(jiān)會(huì)公開(kāi)發(fā)布“8號(hào)文”規(guī)范銀行理財(cái)投資非標(biāo)業(yè)務(wù)，開(kāi)始治理所謂的影子銀行。去年11月，市場(chǎng)廣傳銀監(jiān)會(huì)將要出臺(tái)《商業(yè)銀行同業(yè)融資管理辦法》（即“9號(hào)文”），但至今并未見(jiàn)其蹤影。昨日，期貨日?qǐng)?bào)記者從一位商業(yè)銀行人士處了解到，堪稱史上最為嚴(yán)格的影子銀行監(jiān)管文件——《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的通知》（即“107號(hào)文”）已經(jīng)下發(fā)。

　　“107號(hào)文”明確了影子銀行的概念、影子銀行的監(jiān)管責(zé)任分工以及如何完善監(jiān)管制度。它的出臺(tái)意味著中國(guó)影子銀行體系的“基本法”正式出爐。分析人士認(rèn)為，影子銀行本身并非負(fù)面概念，它是金融創(chuàng)新的一個(gè)不可避免的結(jié)果，在服務(wù)經(jīng)濟(jì)、為國(guó)人拓寬投資渠道等方面發(fā)揮了積極作用。“之所以要整頓影子銀行，是因?yàn)樗�在我�?guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和調(diào)整中起到了負(fù)面作用。”

　　據(jù)了解，在中國(guó)人民銀行“穩(wěn)中偏緊”的流動(dòng)性管理背景下，中小企業(yè)通過(guò)正規(guī)渠道融資艱難，與此同時(shí)，越來(lái)越多的國(guó)有企業(yè)把手中多余現(xiàn)金，間接投向影子銀行體系，對(duì)貨幣市場(chǎng)、股票、債券等價(jià)格乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)面影響，并在一定程度上影響了國(guó)家的宏觀調(diào)控。

　　“影子銀行增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營(yíng)成本，不符合國(guó)家金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求，而一些融資擔(dān)保公司、小額貸款公司、信托等金融機(jī)構(gòu)社會(huì)責(zé)任意識(shí)較差，逃避金融監(jiān)管，利用老百姓的盲區(qū)賺取收益，對(duì)我國(guó)居民的個(gè)人財(cái)產(chǎn)保護(hù)十分不利。” 一德期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭士英表示。

　　備受關(guān)注的銀行“期限錯(cuò)配”、非標(biāo)產(chǎn)品等問(wèn)題，之前因?yàn)闆](méi)有明確納入監(jiān)管，一直沒(méi)有得到有效治理。“107號(hào)文”則著重提出，各類金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)由國(guó)務(wù)院金融監(jiān)管部門依照法定職責(zé)和表內(nèi)外業(yè)務(wù)并重的原則加強(qiáng)管理，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。

　　“如果監(jiān)管到位，銀行須調(diào)整自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，糾正‘期限錯(cuò)配’問(wèn)題，這項(xiàng)整治從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是一個(gè)去杠桿化的過(guò)程，有利于緩解影子銀行過(guò)度膨脹帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，也有利于優(yōu)化銀行信貸結(jié)構(gòu)。”光大期貨季成翔表示。

　　在郭士英看來(lái)，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的核心問(wèn)題是市場(chǎng)利率過(guò)高，這也是誘發(fā)未來(lái)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題的重要因素之一。“而影子銀行過(guò)于活躍，導(dǎo)致資金出現(xiàn)盲目空轉(zhuǎn)，在這個(gè)過(guò)程中利率升高、企業(yè)的融資成本增加。”郭士英表示，“107號(hào)文”潛在目標(biāo)應(yīng)該是降低過(guò)高的市場(chǎng)利率水平。如果執(zhí)行得當(dāng)，未來(lái)市場(chǎng)利率就會(huì)下降，那么企業(yè)的財(cái)務(wù)成本就會(huì)降低，這對(duì)股市、債市是一個(gè)長(zhǎng)期利好。

來(lái)源： 期貨日?qǐng)?bào)