為給中小企業(yè)融資開辟新路,中國場外交易市場建設正逐步前行,近期隨著地方股權交易中心的擴容,區(qū)域性柜臺交易市場討論的升溫,市場正期盼著政策吹來更多暖風.
在等待監(jiān)管層拍板敲定最終市場框架休系時,業(yè)內人士亦指出,現有政策已束縛了場外市場的交投活躍度,場外市場的融資功能并未得到充分發(fā)揮.期待在國內這輪交易所清理整頓在今年中結束後,能適度放松一些政策限制.
"現階段,無論是建新三板,還是場外市場的其他板塊、市場,都是再點幾盞燈,照到更多的中小微企業(yè)."西部證券代辦股份轉讓部總經理程曉明指出.
他形象比喻道,"若融資結果是魚,活躍的交易是漁網,沒有漁網也能撈魚摸魚,肯定沒法跟拿漁網打魚比."他建議稱,場外市場活躍度的解決之道就是引入做市商和允許拆細交易.
不過,去年11月剛出臺的國務院38號文明確要求,除依法設立的證券交易所或國務院批準的從事金融產品交易的交易場所外,任何交易場所均不得將任何權益拆分為均等份額公開發(fā)行,不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易.清理整頓有望在6月底前結束.
作為場外市場試點,亦是將來新三板主體的中關村科技園區(qū)股份轉讓系統(tǒng),建立已有六年,但目前掛牌公司剛過百家,去年成交量不足6億元人民幣,成立以來累計增發(fā)融資19億元.這與滬深證交所每日數百億元甚至數千億元的成交,每年數千億元的融資額,簡直是天壤之別.
**場外市場的發(fā)展框架**
近幾年,中關村科技園區(qū)股份轉讓系統(tǒng)升格成全國統(tǒng)一監(jiān)管的新三板市場受到市場廣泛預期,國內數百家企業(yè)都在積極準備,期待中關村系統(tǒng)擴容.不過區(qū)域性柜臺交易市場的提法近期增多,亦讓中國場外交易市場定義有了新說法.
證監(jiān)會新任主席郭樹清1月初在今年工作報告中提出,"以柜臺交易為基礎,加快建立統(tǒng)一監(jiān)管的場外交易市場",這與證監(jiān)會之前"建立統(tǒng)一場外交易市場"的提法有了細微差別.近期中國證券業(yè)協(xié)會又召集了10家券商研討柜臺交易市場建設.
一家中型券商高層指出,"新三板的討論確實是沒有之前那麼熱,但柜臺交易市場只是處於研討和課題研究階段,也沒有外界想象的那麼快."
新三板擴容的暫停讓諸多券商和企業(yè)措手不及.金元證券代辦股份轉讓總部總經理陳永飛近日接受媒體采訪時建議,不管未來的發(fā)展路徑如何,目前應考慮先允許"新三板"擴容.
"全國已有近800家企業(yè)準備好在新三板掛牌,可以上OTC的企業(yè)更多,企業(yè)等不起."他說.
上述券商高層認為,目前來看,未來國內的場外市場可能分為三層,第一層是以中關村股份轉讓系統(tǒng)為代表的新三板,第二層是柜臺交易市場,第三層是上海、天津、重慶等地建設的股權托管中心.
"柜臺交易和股權托管中心都比照美國的OTCBB,看起來有點像,"他預計,"未來柜臺交易和股權托管中心可能有合并整合的過程,但這要等今後發(fā)展起來再說."
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