近期大盤破位下跌，兩融余額亦隨之大幅下滑，周一減少284.98億元至9564.23億元，繼今年9月2日下破萬億大關(guān)后，進一步刷新階段新低。行業(yè)方面，28個申萬一級行業(yè)全部遭遇資金凈流出，金融、計算機、房地產(chǎn)板塊更淪為“重災(zāi)區(qū)”，預計短期內(nèi)投資者悲觀情緒難以徹底扭轉(zhuǎn)，兩融余額有可能繼續(xù)下滑。

　　兩融余額創(chuàng)階段新低

　　疲弱市場表現(xiàn)強化了此前融資盤的謹慎情緒，在前兩日相繼遭遇30.82億元和23.51億元融資“出逃”的背景下，本周一融資客集體打起“退堂鼓”。從分項數(shù)據(jù)，本周一全天市場融資買入額增長71.49億元，達到615.13億元，依舊為8月下旬以來較低水平，不過同期融資償還額則達到899.59億元，環(huán)比增長332.44億元，增幅高達58.62%。

　　不過需要指出的是，隨著去杠桿的持續(xù)進行，從國際通行標準來看，目前兩融余額已經(jīng)進入相對合理區(qū)間。本周一滬市融資余額報6020.28億元，環(huán)比減少189.74億元，降幅為3.06%；深市融資余額則環(huán)比下降95.24億元，降幅為2.61%。

　　風險偏好下滑系主因

　　近期市場利好不斷，繼央行“雙降”之后，上周末國企改革頂層設(shè)計方案也面世，有望吸引前期制度“松綁”的養(yǎng)老金、險資以及社保資金參與行情，一來改革利好主要著眼中長期，對A股的正向提振是一個長期的過程，短線效果相對有限；二來此前投資者就對國資改革概念寄予厚望，相關(guān)利好已經(jīng)通過股價在相關(guān)個股上有所反應(yīng)，相比之下，國家統(tǒng)計局13日發(fā)布的8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)與管理層加大場外非法配資清查力度，對融資客風險偏好影響更大。

　　行業(yè)方面，本周一28個申萬一級行業(yè)悉數(shù)遭到融資凈償還，其中金額相對較小的是休閑服務(wù)、建筑材料、農(nóng)林牧漁板塊，分別為0.07億元、1.74億元和2.51億元；非銀金融、銀行、計算機、房地產(chǎn)、傳媒、醫(yī)藥生物板塊凈流出金額靠前，具體為32.88億元、21.89億元、18.24億元、16.92億元、15.34億元和15.22億元。

　　分析人士認為，從近期融資客撤離“路徑”看，以金融、房地產(chǎn)為代表的權(quán)重品種和以計算機、醫(yī)藥生物、傳媒為主力的題材熱點，均成為“重災(zāi)區(qū)”，這透露出融資客謹慎情緒升溫。一方面，以上這些板塊都是2014年下半年以來漲幅較大且炒作持續(xù)性較好的熱點品種，集體遭遇資金出逃在一定程度上意味著投資者對后市的謹慎；另一方面，這些板塊也是2014年以來融資余額增速較快，累計行業(yè)融資余額較高的領(lǐng)域，相對其他行業(yè)而言，杠桿水平也相對更高。

展望后市，分析人士認為，投資者心態(tài)趨謹慎，勢必再次拖累市場風險偏好下行，預計在市場情緒改善之前，兩融余額可能將進一步下滑。

來源：中國證券報