上周五，隔夜、3月Shibor分別下跌1.5、0.15個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收3.285%、4.7423%，1周、2周、1月、9月Shibor分別上漲1.2、8.4、0.85、0.08個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收3.723%、4.153%、4.163%、4.9616%。6月、1年Shibor持平，分別維持4.9616%、5%不變。

　　上周Shibor走勢平穩(wěn)，所有期限的Shibor均沒有發(fā)生顯著變化。市場擔(dān)憂的銀行“存貸考核”影響并未出現(xiàn)，央行在公開市場操作方面已經(jīng)連續(xù)9周實(shí)現(xiàn)貨幣凈投放操作，累計(jì)凈投放貨幣達(dá)到4930億元。雖然累計(jì)量較大，但央行還是很注意對節(jié)奏的控制，6月初進(jìn)行的規(guī)模較大，6月下旬則開始控制規(guī)模，單周凈投放貨幣不超過600億元。

　　從Shibor的表現(xiàn)來看，7月份以來，短期Shibor基本上回落至“銀行存貸考核季末效應(yīng)”上升前的水平，中遠(yuǎn)期Shibor仍然保持緩慢下行的態(tài)勢。從公開市場操作實(shí)際運(yùn)作來看，下半年央行已經(jīng)開始了相對貨幣寬松的運(yùn)作。

　　央行相對寬松的貨幣措施并沒有引起物價(jià)明顯上漲，國家統(tǒng)計(jì)局公布2014年6月份全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.3%，環(huán)比則下降0.1%，食品價(jià)格下降0.4%，消費(fèi)品價(jià)格下降0.2%，僅僅服務(wù)價(jià)格上漲0.1%，顯示了目前的物價(jià)水平仍然能為央行施行貨幣相對寬松的措施提供良好的環(huán)境。

　　在實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)方面，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格和工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比雙雙繼續(xù)上行，與前期的PMI數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)相互呼應(yīng)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)開始逐漸向好，在物價(jià)水平穩(wěn)定的背景下，央行下半年實(shí)行相對寬松的貨幣政策來助推經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好的可能性較大。

來源：期貨日報(bào)