2月份的新增信貸規(guī)模低于市場(chǎng)預(yù)期，舒緩了投資者對(duì)于政策收緊的憂慮，滬深300現(xiàn)指昨日小幅反彈，成交量維持在低位。IF1103盤中寬幅震蕩，20日均線處殺跌動(dòng)能有所減弱，報(bào)收十字星。

　　期現(xiàn)套利方面，IF1103基差呈現(xiàn)出震蕩下行的態(tài)勢(shì)，盤中偶現(xiàn)貼水。10點(diǎn)零4分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值17.46點(diǎn)，超出16.13點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值，沒有參與價(jià)值。14點(diǎn)16分，其貼水0.09點(diǎn)，前期若有入場(chǎng)的期現(xiàn)套利盤可以獲利平倉。同樣的時(shí)刻，IF1104升水達(dá)日內(nèi)最大值33.06點(diǎn)，超出26.25點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值，收益率依然較低�？缙谔桌�方面，近月合約走勢(shì)相似，IF1104-IF1103游走于11.4點(diǎn)-17.4點(diǎn)，近期重心沒有較大的變化，已經(jīng)入場(chǎng)的買入IF1104賣出IF1103套利倉可以擇機(jī)平倉，預(yù)計(jì)價(jià)差本周內(nèi)難以大幅走強(qiáng)。

　　我們認(rèn)為，短期內(nèi)日本強(qiáng)震給我國期現(xiàn)市場(chǎng)帶來的是負(fù)面的心理影響。第一，對(duì)我國的金融市場(chǎng)可能帶來的影響。由于強(qiáng)震可能延緩日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，尤其是日本政府債務(wù)占GDP總量高達(dá)200%。日本債市完全可能影響全球市場(chǎng)，造成連鎖反應(yīng)。第二， 針對(duì)日元回流的預(yù)期，由于我國資本市場(chǎng)不是完全開放，由此帶來的沖擊不必過于擔(dān)心。從國內(nèi)的基本面因素來看，本周由于兩會(huì)結(jié)束，市場(chǎng)可能一時(shí)找不到方向，炒作熱情也可能減弱。本周期現(xiàn)或?qū)⒊霈F(xiàn)震蕩整理，我們更傾向于以時(shí)間換空間的強(qiáng)勢(shì)盤整。央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2月份M2同比增速為15.7%，低于市場(chǎng)預(yù)期，并低于16%的目標(biāo)，說明了前期的緊縮政策取得了一定的效果，但是目前通脹形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，短期內(nèi)政策放松的可能性較小。從技術(shù)形態(tài)來看，從稍長的時(shí)間來說，現(xiàn)指周線仍有上漲空間，短線壓力位依然是3280一線。IF1103目前再度回到3170點(diǎn)-3280點(diǎn)的震蕩區(qū)間，本周五到期交割，前期入場(chǎng)的低位中長線多單移至IF1104后繼續(xù)持有。昨日IF1103在20日均線附近暫時(shí)止跌，盤中再次測(cè)試了3235點(diǎn)支撐的有效性，短期有望繼續(xù)在該均線附近整固，短線資金遇急跌至3230時(shí)仍可多單介入，止損位3200點(diǎn)。

    【上海證券報(bào)】