2月份的新增信貸規(guī)模低于市場預(yù)期，舒緩了投資者對于政策收緊的憂慮，滬深300現(xiàn)指昨日小幅反彈，成交量維持在低位。IF1103盤中寬幅震蕩，20日均線處殺跌動能有所減弱，報收十字星。

　　期現(xiàn)套利方面，IF1103基差呈現(xiàn)出震蕩下行的態(tài)勢，盤中偶現(xiàn)貼水。10點零4分，其升水達日內(nèi)最大值17.46點，超出16.13點的期現(xiàn)套利閥值，沒有參與價值。14點16分，其貼水0.09點，前期若有入場的期現(xiàn)套利盤可以獲利平倉。同樣的時刻，IF1104升水達日內(nèi)最大值33.06點，超出26.25點的期現(xiàn)套利閥值，收益率依然較低。跨期套利方面，近月合約走勢相似，IF1104-IF1103游走于11.4點-17.4點，近期重心沒有較大的變化，已經(jīng)入場的買入IF1104賣出IF1103套利倉可以擇機平倉，預(yù)計價差本周內(nèi)難以大幅走強。

　　我們認為，短期內(nèi)日本強震給我國期現(xiàn)市場帶來的是負面的心理影響。第一，對我國的金融市場可能帶來的影響。由于強震可能延緩日本的經(jīng)濟復(fù)蘇，尤其是日本政府債務(wù)占GDP總量高達200%。日本債市完全可能影響全球市場，造成連鎖反應(yīng)。第二， 針對日元回流的預(yù)期，由于我國資本市場不是完全開放，由此帶來的沖擊不必過于擔(dān)心。從國內(nèi)的基本面因素來看，本周由于兩會結(jié)束，市場可能一時找不到方向，炒作熱情也可能減弱。本周期現(xiàn)或?qū)⒊霈F(xiàn)震蕩整理，我們更傾向于以時間換空間的強勢盤整。央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2月份M2同比增速為15.7%，低于市場預(yù)期，并低于16%的目標(biāo)，說明了前期的緊縮政策取得了一定的效果，但是目前通脹形勢依舊嚴(yán)峻，短期內(nèi)政策放松的可能性較小。從技術(shù)形態(tài)來看，從稍長的時間來說，現(xiàn)指周線仍有上漲空間，短線壓力位依然是3280一線。IF1103目前再度回到3170點-3280點的震蕩區(qū)間，本周五到期交割，前期入場的低位中長線多單移至IF1104后繼續(xù)持有。昨日IF1103在20日均線附近暫時止跌，盤中再次測試了3235點支撐的有效性，短期有望繼續(xù)在該均線附近整固，短線資金遇急跌至3230時仍可多單介入，止損位3200點。

    【上海證券報】