首度出現(xiàn)的“多強(qiáng)空弱”格局或曇花一現(xiàn)？昨日，隨著期指創(chuàng)出“三連陽(yáng)”，本輪反彈漲幅已逾10%，市場(chǎng)資金謹(jǐn)慎情緒又有所抬頭。隨著尾盤(pán)的大幅減倉(cāng)，部分主力多頭選擇了獲利了結(jié)，持倉(cāng)排名顯示空方力量再度壓倒多方，國(guó)泰君安期貨也是“增空減多”。19日剛剛出現(xiàn)的“多強(qiáng)空弱”格局，僅維持了一天。同時(shí)，期現(xiàn)之間的正溢價(jià)也有所縮窄。

　　空軍主力在稍作休整后，是否又將圍剿多頭？業(yè)內(nèi)人士表示，持續(xù)反彈后，期指或許需要短暫的回調(diào)，但本次反彈尚有上漲空間。

　　期指創(chuàng)出“三連陽(yáng)”

　　與現(xiàn)貨市場(chǎng)的大幅上漲相呼應(yīng)，股指期貨合約全線上漲，主力合約IF1008收?qǐng)?bào)2746.0點(diǎn)，漲54.60點(diǎn)或2.03%，盤(pán)中最低至2700.4點(diǎn)，最高至2761.0點(diǎn)，其成交持倉(cāng)量分別為390979手和22339手，下月合約IF1009收?qǐng)?bào)2759.80點(diǎn)，漲52.60點(diǎn)或1.94%；季月合約IF1012收盤(pán)漲2.07%，下季合約IF1103收盤(pán)漲2.27%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，從7月2日期指主力合約觸及2478.8點(diǎn)的階段性低點(diǎn)后，本輪的期指上漲已有10%以上的漲幅。截至昨日收盤(pán)，期指也創(chuàng)出了“三連陽(yáng)”。

　　從期現(xiàn)溢價(jià)來(lái)看，按期貨主力合約和現(xiàn)貨收盤(pán)價(jià)之間比較，正溢價(jià)幅度為0.16%，較昨日0.56%的溢價(jià)幅度大為縮小，由此可見(jiàn)期市資金較現(xiàn)貨市場(chǎng)更早出現(xiàn)了謹(jǐn)慎態(tài)度。部分資金在連續(xù)兩根大陽(yáng)線之后，對(duì)后市的回調(diào)預(yù)期逐漸增強(qiáng)。

　　從技術(shù)上看，股指期貨由于上漲較快，超出5日線等短期均線已有了一段距離，專(zhuān)家表示，這也可能會(huì)引發(fā)一些技術(shù)性資金的回調(diào)操作。

　　“逢高沽空”再現(xiàn)

　　雖然成交量還在持續(xù)放大，但是期指的增倉(cāng)歷程則在昨日中斷，尾盤(pán)持倉(cāng)量大幅減少，1008合約減倉(cāng)944手，而價(jià)格也沒(méi)有繼續(xù)上漲。這顯示部分多頭獲利平倉(cāng)。

　　而1008合約的持倉(cāng)排名也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。前十位多頭主力減倉(cāng)727手，前十位空頭主力加倉(cāng)881手，可見(jiàn)主力空方在20日暫不出手之后，試圖在當(dāng)前點(diǎn)位阻擊多頭，“逢高沽空”的操作手法再現(xiàn)。從總體數(shù)量對(duì)比看，前20名多頭持倉(cāng)達(dá)15774手，前20名空頭持倉(cāng)達(dá)16102手，其中，國(guó)泰君安增643手空單，減84手多單，空方力量重新壓倒多方。這也顯示，短線技術(shù)性調(diào)整的概率在增大。

　　“投資者需要密切關(guān)注主力持倉(cāng)的調(diào)整，”海通期貨分析師王娟表示，總結(jié)當(dāng)前反彈規(guī)律，如果持倉(cāng)量繼續(xù)增加，那么期指仍有上行的動(dòng)力；如果持倉(cāng)量下降，短線可能面臨調(diào)整壓力。

　　反彈還有上漲空間嗎？

　　空頭力量再次展現(xiàn)，是否會(huì)對(duì)后市反彈造成影響，對(duì)此市場(chǎng)人士意見(jiàn)不一，但普遍認(rèn)為這波反彈還有完全結(jié)束。

　　“目前是大漲小回的格局，”東證期貨高級(jí)顧問(wèn)方世圣表示，目前短期可能需要稍微回調(diào)一下，但后期繼續(xù)上漲的可能性還是較大。“現(xiàn)在空倉(cāng)的人在這樣的行情面前都很難過(guò)，越是難過(guò)，上漲的可能性就越大。”

　　方世圣表示，之所以多頭在目前敢于大舉向上，一是因?yàn)槭袌?chǎng)的買(mǎi)入價(jià)值已經(jīng)出現(xiàn)；二是海外市場(chǎng)也比較平穩(wěn)，歐債危機(jī)的影響在消退。從此前的跡象看，一是出現(xiàn)了農(nóng)行上市但大盤(pán)走穩(wěn)的“利空不跌”現(xiàn)象；二是期現(xiàn)負(fù)溢價(jià)延續(xù)多日，市場(chǎng)態(tài)度極度悲觀。因此在19日期市資金一舉拉回正溢價(jià)之后，顯示市場(chǎng)情緒已出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。

　　“短期看反彈，但是肯定要再次筑底，”大華期貨研究所所長(zhǎng)曹忠忠表示，短期內(nèi)股市反彈可以看到120天線，但不會(huì)讓這波調(diào)整的套牢盤(pán)全部解套，再次筑底不可避免。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前期現(xiàn)溢價(jià)較低，也顯示反彈還有持續(xù)可能。而當(dāng)期現(xiàn)溢價(jià)重新恢復(fù)到較高水平，則會(huì)引發(fā)更多空頭的興趣，屆時(shí)對(duì)反彈的打壓力度會(huì)更大。

轉(zhuǎn)自上海證券報(bào)