10月12日，由于受到央行周末信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款等因素的刺激，期指延續(xù)了10月以來(lái)的上漲勢(shì)頭，三大期指小幅高開(kāi)后強(qiáng)勢(shì)上攻，此后維持高位震蕩，成交持倉(cāng)量均有所放大。分析人士認(rèn)為，期指放量大漲，表明短期看漲情緒大幅升溫，反彈仍有望延續(xù)，后市需關(guān)注本周后半段宏觀(guān)數(shù)據(jù)集中公布期市場(chǎng)的反映。

期指放量上漲

昨日，三大期指均放量大漲。截至收盤(pán)，滬深300期指主力合約IF1510報(bào)收于3421.0點(diǎn)，上漲119.8點(diǎn)或3.63%；上證50期指主力合約IH1510報(bào)收于2276.2點(diǎn)，上漲69點(diǎn)或3.13%；中證500期指主力合約IC1510報(bào)收于6642.6點(diǎn)，上漲250點(diǎn)或3.91%。

伴隨著指數(shù)大漲，期指成交量也明顯放大。截至收盤(pán)，滬深300期指總成交量較上一交易日增4860手至22712手，上證50期指總成交量增1205手至7598手，中證500期指總成交量增2033至10943手。

對(duì)于期指近期的濃濃暖意，中信期貨投資咨詢(xún)部副總經(jīng)理劉賓表示，周一期指延續(xù)了國(guó)慶長(zhǎng)假后的反彈格局，而且漲幅擴(kuò)大，推動(dòng)其加速上漲的動(dòng)能主要來(lái)自三個(gè)方面：首先是市場(chǎng)對(duì)央行擴(kuò)大信貸資產(chǎn)再貸款的消息解讀為QE政策，繼續(xù)壓低市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，營(yíng)造金融市場(chǎng)較好氛圍；其次是近期密集的回購(gòu)給予市場(chǎng)一定支撐；另外，近期人民幣再度回到緩慢升值的軌道上，三方面利多共振緩和了對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂(yōu)，最終演繹了節(jié)后的持續(xù)反彈。

至于近期量能的放大，方正中期期貨研究員彭博指出，期指成交量及持倉(cāng)量上揚(yáng)，表明短期看漲情緒大幅升溫，資金做多意愿較強(qiáng)，期指對(duì)于現(xiàn)貨影響也較大，帶動(dòng)了現(xiàn)貨做多情緒。

“期指成交量出現(xiàn)回升，一方面顯示投資者開(kāi)始逐漸適應(yīng)了目前的交易所新規(guī)則，另一方面說(shuō)明市場(chǎng)活躍度提高，雖然期指市場(chǎng)的成交量作用沒(méi)有現(xiàn)貨市場(chǎng)那么明顯，但是在處于反彈格局中的成交放大，還是顯示多頭主導(dǎo)力量略強(qiáng)。”劉賓說(shuō)。

短期仍有反彈動(dòng)能

期現(xiàn)價(jià)差方面，由于期指表現(xiàn)強(qiáng)于現(xiàn)貨指數(shù)，貼水總體有所收窄。截至收盤(pán)，IH1510合約貼水26.69點(diǎn)，IH1510合約貼水7.23點(diǎn)，IC1510合約貼水76.12點(diǎn)。

本周期指當(dāng)月合約將迎來(lái)交割，當(dāng)前的貼水水平會(huì)否帶來(lái)交割日的明顯波動(dòng)呢？

對(duì)此，劉賓表示，從基差分析，近期伴隨市場(chǎng)逐漸企穩(wěn)回升，市場(chǎng)情緒逐步改善，也帶動(dòng)貼水穩(wěn)步縮小，周一盤(pán)中IH還出現(xiàn)升水格局，雖然收盤(pán)IC貼水微幅擴(kuò)大，但IF和IH貼水還是繼續(xù)小幅收斂，說(shuō)明目前市場(chǎng)情緒有所波動(dòng)，但整體還是偏暖；當(dāng)然由于市場(chǎng)近期的回升很大程度上還是受到政策等消息面的提振，而并非宏觀(guān)或基本面帶動(dòng)，因此在利多消息消化后，市場(chǎng)動(dòng)能仍有可能減弱，距離交割還有四個(gè)交易日，而本周后半段開(kāi)始宏觀(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)入集中公布期，所以會(huì)否再度形成交割日壓力還存在不確定性。

展望后市，彭博認(rèn)為，短期內(nèi)反彈仍將持續(xù)，上證綜指可能將沖擊3500點(diǎn)，沖擊周線(xiàn)圖的缺口，但3500點(diǎn)上方套牢盤(pán)壓力較大，將對(duì)反彈產(chǎn)生較大壓力，可能將制約后續(xù)的走勢(shì)。

劉賓也認(rèn)為，綜合節(jié)后期指持倉(cāng)、成交和升貼水?dāng)?shù)據(jù)表現(xiàn)看，期指反彈趨勢(shì)較為良好，但是從周一的數(shù)據(jù)看，短線(xiàn)又增添了不確定性，繼續(xù)上攻阻力或有所增大；尤其需要面臨即將到來(lái)的宏觀(guān)數(shù)據(jù)考驗(yàn)，如果沒(méi)有持續(xù)的政策利多對(duì)沖，不排除短周期存在沖高回落的可能；因此，在目前情形下，追漲還是需要謹(jǐn)慎。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)