期指在蛇年伊始的連續(xù)下跌，正中部分重倉過節(jié)的空軍主力的下懷。

　　春節(jié)長假結(jié)束以來，在國際市場下行和房地產(chǎn)(行情 專區(qū))政策調(diào)控不放松等因素的影響下，滬深300期指主力合約IF1303下跌已近180點。上周四，該期指主力還出現(xiàn)超過3.5%的下跌，這也是2011年8月8日以來期指當月合約的最大跌幅。同時該合約持倉從2月8日的10萬手左右跌至昨日的8.2萬手，部分多頭資金在本輪的調(diào)整中主動出場。

　　春節(jié)長假前后套保資金扎堆的席位值得一看，不少做空套保的資金選擇了重倉過節(jié)。2月8日是春節(jié)前的最后一個交易日，海通期貨、中證期貨和國泰君安期貨三家席位當日收盤時持有的IF1303空單分別高達17612手、15588手和9116手，這三家共計42000多手的空單幾乎占到前20家空軍席位空單總量的50%。看來，為應(yīng)對春節(jié)長假現(xiàn)貨倉位的風險，不少機構(gòu)在春節(jié)期間抱著較重的套保頭寸。

　　雖然股市中可能遭遇虧損，但那些持倉過節(jié)的套保資金卻在期貨上得到豐厚的補償，上周IF1303單邊下跌，若空頭持有一周，每手的浮動盈利高達5.7萬元左右。不過，在上周四的大跌之后，亦有相當多的空頭資金暫時選擇撤離。2月21日，海通期貨、中證期貨、國泰君安期貨、光大期貨、華泰長城期貨和中糧期貨六家席位共削減IF1303合約空單超過12000手，其中僅中證期貨一家就削減空單3757手。

　　對于這樣的減倉，反映出一些空頭的獲利離場，期指主力在連續(xù)的下跌后可能面臨2600點的支撐，做波段的個人投資者或許選擇將獲利盤平倉。而和最初上市的時候不同，目前的滬深300股指期貨遠月合約往往也保有較高持倉，有套保資金在遠月參與交易。故有些資金在IF1303合約上減倉，也可能是將頭寸移往遠月合約。截至昨日收盤，IF1306合約的持倉已增至19555手。

　　昨日期指終于結(jié)束了一周的陰霾，主力IF1303合約在早盤曾有大幅上揚，之后沖高回落并最終收于2605點，較上周五收盤微漲0.46%。不過，有業(yè)內(nèi)人士提醒，雖然空頭此前有暫時離場的跡象，但昨日的反彈動能還稍顯不足，不能確認為節(jié)后的回調(diào)已經(jīng)結(jié)束。

　　中證期貨研究所副總經(jīng)理劉賓表示，目前期指主力相對現(xiàn)貨滬深300指數(shù)的升水也只是微幅回升到0點附近，顯示多頭還十分謹慎。同時期指的總持倉繼續(xù)大幅減持，顯示在2600點下方市場的觀望情緒增加。多頭在低位不敢加倉并跟隨減持，因此繼續(xù)拖累反彈，最終可能導致震蕩格局的出現(xiàn)。

轉(zhuǎn)自第一財經(jīng)日報